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潘功胜行长在9月24日的国新办发布会上宣布，将创设5000亿的证券、基金、保险公司互换便利（简称SFISF）以来，仅过去7个工作日，该项工具就已落地。

早晨8点，央行网站公告，中国人民银行决定创设“证券、基金、保险公司互换便利（简称SFISF）”，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。

剁手看到这条新闻推送就想，红利板块，今天大概率是稳了，逻辑，在三巨头讲话的当天，就和表舅有做过解读。

9点30分，A股开盘，看到银行、煤炭、电力在快速拉升，港股央企红利ETF（159333）大涨3个多点，就又切到白酒板块看了下走势，有资金流入，“茅五泸洋汾”领涨，北向在流入？就找机会买回了港股央企红利ETF。

10点过后，群里有人传，“传：央行给的互换便利，有几家券商（中信）已经拿到试点了，然后，他们去买了高股息套利了.....央行给1.8%，高股息5%”，消息一经传播，中字头央企直线拉升。

剁手看群友聊天，有很多人，还是无法理解央企红利领涨的逻辑，今天，剁手就详细的给大家解释下，这有一个完整的逻辑闭环，建议收藏、转发。

1、在年初，国务院国资委召开的央企、地方国资委会议上，就明确表示，2024年要全面推开央企上市公司市值管理考核，量化评价中央企业控股上市公司市场表现。

也就是说，从今年起，央企上市公司的年度市值表现，将会与各央企领导的绩效挂钩，在体制内，绩效好，意味着啥，我不说大家也就懂。

2、上个月24日，中国证监会发布《市值管理征求意见稿》，征求意见，“要求长期破净公司应当披露估值提升计划，包括目标、期限及具体措施”。

一家公司，长期破净，有可能是资产质量虚高，亦有可能是因为内在价值有限被错误定价，因此，若是资产质量虚高，那怕是难以提升股价，但若是因为内在价值有限被错误定价，就有较大的市值提升空间，比如央企。

市场总是认为，央企承担社会责任太多，经营效率低下，业绩缺乏想象力，公司估值常年偏低，甚至破净，但事实上，这类央企并不差，每年盈利稳健，只是利润增速和ROE偏低而已。

因此，央企领导，若是能进行一些资本运作，就能有效的改善公司估值和ROE，如何做，提高分红规模。

市净率=股价/每股净资产

提升市净率，股价，企业负责人无法操控，但是，每股净资产是可以合理合法运作的，把冗余的现金分给股东，每股净资产就减少了，市净率就上去了。

关于上市公司分红，这里又有一个小知识点，大家要掌握下。“一家股份制企业，能分红的首要前提，是每股未分配利润>0，才可以向股东分红，而不是因为公司业绩暴涨，就可以给股东分红”。

比如中国中铁，公司市净率0.58，严重破净，公司每股净资产11.75元，其中，每股未分配利润有7.64元，而股价，截止今天收盘，仅有6.86元。

如果想让公司市净率大于1，也很简单，提高分红，把每股净资产降低即可。

有人可能会说，它有那么多现金吗？有！

公司账上有1800多亿货币资金，比公司市值还要高，净资产收益率仅有3.5%。

公司现在的年分红规模约为50亿，税前股利支付率只有15%，股息率仅有3.2%。

如果，公司把税前股利支付率提升至60%，年分红规模提升至200亿，每股分0.7元，股息率将超过10%，那么，每股净资产将大幅下降，公司的ROE也将会提升。

公司具备稳定的盈利能力，每年的股息率，又能大于5%，那对保险、社保等耐心资本的吸引力，将会大幅提升。

比如，机构可以拿着国债找央妈换钱，借入的资金成本在1.5%左右，拿到钱在市场里买入股息率>5%的央企，长期既可以吃超过3.5%的价差，又可以趁着在未来行情火爆的时候，卖一把吃股价价差，就比如前几天，爽哉。

市场，总会向着阻力最小、有增量资金流入的方向前进。

因此，当市场认为，这些大型央企负责人，有动力提高分红吸引险资入市，自然的，也就有资金去追随，股价自然就会修复，这就是市场炒破净中字头股票的完整逻辑。

央企的定义是，98家国资委旗下中央国有企业+27家中央金融企业，目前，有大批的优质央企上市公司，市净率＜1，尤其是在港股上市的，估值更低。

港股央企红利ETF，跟踪的指数是，中证港股通央企红利指数（931233.CSI），指数的选样范围，是中央企业实际控制的上市公司，然后再选择股息率靠前的50只票作为指数成分股。感兴趣的朋友，可以持续关注。

......

接着再说下剁手持续看好的有色板块。

今天，铜、铝大幅修复，工业有色ETF（560860，场外018490）盘中最高涨近4%，今天异动的逻辑，主要有两层。

第一层，昨天有消息传出，近日，四川省开会强调，将会有更大规模超长期特别国债政策出台，且会提前下达明年中央预算内投资计划等，市场预期，新/旧基建增速将会边际提升，对商品需求将会增加，因此，今天建筑板块和有色板块一起大涨。

第二层，工业有色也是潜在的高股息标的，跟随煤炭的红利属性。去年至今，商品价格大幅上涨，相关股票的自由现金流显著提升，然而，企业的资本开支并未显著提升，市场预期，这类企业，在未来也会如煤炭股，提高股利支付率。

另外，上游资源板块，也是鲜有的基本面较硬的板块，在市场普涨分化后，吸引资金流入。

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这几天，剁手在文章中，明里暗里的，已多次提示过市场分化风险，抛弃缺少逻辑的资产，买有中期逻辑支持的板块，注重配置，有很多人不屑，觉得红利、有色太慢，跑不赢指数。

今天，市场就迎来大分化，那些没有基本面的板块，再次大幅杀跌，有很多朋友就在群里吐槽，10月份的收益已经清零，9月最后一周的收益，也已还回去一半。

投资，不是比谁短期赚的多，而是比谁活得长，稳定复利，才是投资正道。

就聊这么多，求赞、在看。