同花顺-圈子

6月6日，作为主流互联网大厂中最后一家发布财报的公司，美团赶在了端午假期前，发布了2024年Q1这份市场翘首以待的财报。

之所以说翘首以待，是因为今年开年以来，美团就以一种非常特别的姿态在投资者那里狠狠刷了一波存在感。

首先是股价。

2024年上半年，美团的股价经历了一次深V反转。从2月份最低61港元/股，跌破发行价，到如今107.5港元/股（6月11日收盘），短短4个月时间，美团的股价反弹近80%。

其次，则是关乎美团核心地盘的“抖美本地化之战”进入了常态化竞争。

整个2023年，面对抖音这个步步紧逼的强劲对手，美团已经交出了一份彰显硬实力的成绩单：2023年营收2767亿元，同比增长25.8%，净利润同比扭亏。

但市场还是关心，美团的战斗力是否可以持续？

显然，从一季报的财务数据来看，美团从不让人失望：

一季度总收入733亿，同比去年增长25%；

核心本地商业高质量增长，同比增幅27.4%

新业务收入同比增长，且大幅减亏……

总结一下就是，各种超预期。

稳健背后的安全

从一季度的表现来看，美团核心基本盘稳健增长的势头不变。

具体在财务报表上，我们可以看“核心本地商业”这个指标。这个指标包括美团餐饮外卖、到店酒旅、美团闪购、民宿以及交通票务业务。

2024年一季度，美团核心本地商业实现546亿元的收入，同比增长27.4%，占到总收入的74.5%。

将这个指标拆开来看：

1）老本行餐饮外卖是美团壁垒最高的业务，没有之一——占据了超过70%以上市场份额，且份额仍在提高，用户粘性也是同类最高。

2024年一季度，美团年活跃用户增至近5亿，平台年度交易用户的年平均交易频次稳定增至50次以上（相当于每个美团用户一周至少点1次外卖）；平台即时配送订单数同比增长28%至54.6亿笔。

2）美团闪购，大概率将再造一个美团。

一季度年度活跃用户数同比增长10%以上，日均订单量达到840万，年活跃用户数和交易频次，都实现同比高位增长。

且这种高速增长还在持续。美团CFO陈少晖在财报电话会上表示，预计美团闪购第二季度和全年的订单量增长将远高于外卖，甚至是外卖订单增速的两倍以上。

3）抖音美团战争的主战场——到店酒旅，大势已成。

美团数据显示，春节假期生活服务业日均消费规模同比增长36%，较2019年增长超155%。2024年一季度GTV同比增长超60%，年度交易用户数同比增长超37%。交易用户数、商户数、年度活跃商户数均创历史新高。

且值得注意到是，一直以来拖累利润水平的新业务，在一季度的表现同样超出了市场预期。

财报显示，新业务部分一季度收入同比增长18.5%至人民币187亿元，经营亏损相较去年同期减少22.7亿，同比收窄45.2%。

据管理层在Q1业绩会上的分享，新业务的大幅减亏，主要是得益于两个方面，一是美团优选大幅改善运营成本，提高商品加价率，降低履约成本，提升营销效率；二是以快驴、美团单车、充电宝等为主体的新业务进入盈亏平衡点。

为什么新业务减亏对美团那么重要？这与当下互联网存量时代的生存法则高度相关。

如果一定要用一个词来稍稍总结这两年互联网大厂们的体感，那一定是“危机感”。

原因无他，世界变化太快，互联网行业更是如此，一个不小心就会被竞争对手反超。

在本地生活服务赛道，经过多年深耕和大大小小的战役，美团已经成为当之无愧的行业第一。

但随着近两年越来越多的像抖音、快手、小红书、视频号这样的玩家入局，本地生活服务赛道的战况正在持续升级。

基于行业的变化，市场对美团的关注点也从要“增长”到要“安全+增长”的转变。

新业务的增收减亏，一定程度上进一步凸显了美团的安全性，以及未来的增长空间。

本地生活服务，美团的护城河远比你想的宽

面对实力强大的对手们的进攻，美团如何应对，取决于其护城河有多宽。

1、强大的即时配送网络和本地商家覆盖网络，是美团提供本地生活服务的地基。

在这个积累了13年的地基之上，美团培育出了目前最有竞争力的两块业务，外卖和到店服务。

美团在外卖市场有超过70%以上的市场份额，且用户粘性极强，这是美团最大的壁垒。

在外卖业务的创新上，美团的打法是从供需两端入手，商家端提高优质供给，用户端则持续培养“高性价比心智”。

具体而言，针对知名连锁餐饮品牌，美团不仅专门提供高质价比外卖服务的“品牌卫星店”模式，还推出万店返佣计划，助力商户的同时进一步丰富优质供给。数据显示，截至今年5月底，累计已有45个品牌开出超560家品牌卫星店。

而面向用户，美团采用的是低价策略，整合了餐饮甚至其他商业的供应链，形成了“拼好饭”的独特商业模式，省钱是核心。

在财报发布后的电话会上，美团CFO陈少晖透露，拼好饭的规模在过去几个季度中稳步扩大。用户基数和购买频率都迅速增加，单位经济效益也持续改善。

而到店业务的竞争逻辑在于，在密度足够的商家覆盖网络之下，平台是否能精准捕捉到客户需求。

今年“五一”假期，“味蕾游”“县域游”等成消费新趋势。得益于早期在低线城市的渗透布局，美团能够迅速承接这些新的消费需求。

假期前三天，美团上全国餐饮堂食订单量较去年同期增长超73%，部分餐厅排队等位超过1000桌。小县城、低线城市等小众目的地客流在假期增长显著，县域本地生活服务消费同比增长37%。

2、从餐饮生活服务到本地生活服务，战略升级围绕用户需求变化拓宽服务边界

“万物到家”正成为新的大众消费趋势。美团闪购保持高速发展势头，越来越多餐饮外卖用户转化为美团闪购用户。

为满足消费者对产品多样性和高品质的需求，美团闪购持续探索更多品牌商户合作以丰富供给，涵盖百货、数码、美妆、服饰、宠物等众多品类。

今年1月，美团闪购与全球知名综合体育用品品牌迪卡侬达成合作，迪卡侬全国全量门店均已上线美团，覆盖80余项运动的上千款商品，最快30分钟送达。3个月期间，迪卡侬产品日均订单量实现近3倍增长。

3、强大的组织能力

战略的高效落地，需要有强有力的组织体系做保证。

4月18日，美团开启了本年度第四次架构调整：

此前整合的美团平台、到店事业群、到家事业群和基础研发平台将合并成为“核心本地商业”板块，王莆中出任核心本地商业CEO。

王兴在邮件中表示，期待“核心本地商业”秉承“帮大家吃得更好，生活更好”的使命，加强管理体系建设，持续升级组织能力，夯实技术基础，抓住技术机遇，深耕产业，为客户创造更多价值。

“核心本地商业”这一次的业务融合，也意味着美团围绕即时零售的各个业务板块已经形成广泛的“协同”效应。

结语

重提增长，是当下互联网行业的主流叙事。

但与10年前的增长逻辑不同，存量市场里的竞争，用户的争夺，市场份额的争夺，将更加残酷。

美团的优势在于，作为上一轮千团大战的胜出者，它依旧保持着足够的市场敏锐度和危机意识。

而在当下的市场里，即便本地生活服务赛道战火重燃，在多个竞争对手的围剿之下，美团的护城河依旧坚固，也展现出了足够的业绩韧性。

安全重要，发展重要，想象力也很重要。

外卖和到店业务是美团的现在，闪购和新业务是美团的未来。

目前来看，这个未来已经清晰可见。