同花顺-圈子

QUANTUMPH-P (02228.HK)保荐人：中信证券（香港）有限公司  

上市日期 2024年06月13日（星期四）

招股价格：5.03港元-6.03港元

集资额：9.42亿港元-11.30亿港元

每手股数 1000股 

入场费 6090.81港元 

招股日期 2024 年06月04日—2024年06月07日 

招股总数 18737.30万股 

国际配售 17800.40股，约占 95% 

公开发售 936.90万股，约占 5%

总市值 171.36亿港元-205.43亿港元

发行比例  5.50%

市盈率  亏损

公司简介:

QUANTUMPH-P (02228.HK)（简称:晶泰科技）是一个世界前沿的基于量子物理、以人工智能赋能和机器人驱动的创新型研发平台, 由三位麻省理工学院培养的物理学家温书豪、马健、赖力鹏于2015年创立， 是港交所第一家18C章“特专科技公司”上市。

所谓18C章，是港交所去年3月底生效的“特专科技上市机制”，港交所《主板上市规则》中为特专科技公司量身定制了第18C章，大幅放宽了收入门槛等上市条件，支持特专科技企业上市，尤其是新一代信息技术、先进硬件、先进材料、新能源及节能环保、新食品及农业技术五大行业中尚未盈利或者没有足够收入的公司。目前仅黑芝麻智能和晶泰科技按照18C章提交了上市申请，但黑芝麻智能还没上市。

晶泰科技的业务主要来自药物发现解决方案——从靶标验证、苗头化合物识别、先导化合物生成、先导化合物优化至临床前候选药物推荐，涵盖小分子、抗体、多肽、ADC及PROTAC等各种模态；智能自动化解决方案（主要包括固态研发服务及自动化化学合成服务），即固态研发服务专注于分析固态材料的物理和化学性质，这是药物和材料科学研发的关键。

截至最后实际可行日期，公司拥有500多名科学家和技术专家，亦持有超过160项已授权专利、约39项正在进行的药物发现项目，并有四个研发机构，其拥有实验室面积超过10,000平方米。

截至2023年12月31日止3个年度2021、2022、2023：

晶泰科技收入分别约为人民币0.63亿元、1.33亿元、1.74亿元，年复合增长率为66.66%；

研发分别约为人民币-2.13亿元、-3.59亿元、-4.81亿元，年复合增长率为50.36%；

研发占亏损比分别约为9.95%、24.95%、25.21%；

净利润分别约为人民币-21.37亿元、-14.39亿元、-19.06亿元。

公司过去三年多来收入快速增长，但研发支出也在持续上升，目前仍需加大业务和客户群体的拓展以实现商业化规模效益，2022年公司净亏损同比有所收窄，截至2023年上半年，公司研发占亏损比约为37.8%。

截至2023年12月31日，公司经营活动现金流为-5.68亿，账上现金7.11亿。

基石投资者：

基石投资者有8家，认购占比32.59%，本次有8位基石投资者分别为海棠壹号(由海杉控制)、Ginkgo Fun、Mammoth及恒基地产联席主席李家杰等知名投资者，占全球发行比例的32.59%。

共有15个承销商。

保荐人历史业绩：

中信证券(香港)有限公司

2.中签率和新股分析

（来自AIPO）

目前展现出来的孖展已超购6.60倍。这个票超购50倍以上才回拨20%，10倍或以上但少于50倍回拨10%。

中签率分析：

在不回拨的情况下，按发行中间价5.53港元计，全球发售总募资额约10.36亿港元，其中基石投资者约3.38亿港元，其余国配约6.47亿港元，公开发售约5181.06万港元。

根据18C的发行规则，公开发售初始份额占5%，若认购10-50倍，则回拨股份至10%到公开部分，若认购超过50倍以上，则回拨至20%。

关于中签率方面，目前已经超额了，如果按照5000人认购，一手中签率应该是21%。认购按照2万人申购，一手中签率也会在20%左右。

甲组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：

乙组头，这次是549万本金，乙组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：

乙组的各档融资以及各档利息利率对应的金额如下表：

然后这个票招股书上按发售价范围的中位数5.53港元计算，公开的上市所有开支总额约为9510万港元，募资额约10.36亿港元，占比约9.18%，开支相比募资额算是相当少了。

这票打不打？且看我下面的分析：

晶泰科技自成立以来共获得共8轮融资，投资者包括腾讯、红杉中国、软银愿景基金、谷歌等知名机构。此外还有国寿股权投资、海纳亚洲创投基金、真格基金、五源资本、Neumann Capital、Artisan Partners、人保资本、中金资本、招银国际资本、Mirae Asset Global Investments、中信证券投资、中信资本、海松资本、顺为资本、方圆资本、Parkway基金、雅亿资本、峰瑞资本、人人公司等。

其中，腾讯在2015年成为晶泰科技的A轮融资投资人，当时投入数千万元人民币，2018年在后者的B轮融资中追加1428.6万美元，此后又数次加码。

而在2020年9月，晶泰科技完成2.89亿美元的C轮融资，创下全球AI药物研发领域融资额的最高纪录，软银愿景基金2期等领投，腾讯等早期股东追加投资。最近一次的消息是，2021年8月晶泰科技获得3.8亿美元D轮融资，腾讯和厚朴参与投资，每股成本0.611美元，投后估值19.68亿美元（相当于153.86亿港元）。

而在公司Pre-A轮融资时，交易前的估值为830万元人民币，交易后的估值达到1030万元人民币，而2021年公司估值已经达到19.68亿美元（约合人民币143亿元），6年时间公司估值暴涨1720倍。

成立至今，晶泰科技合计融资额7.32亿美元（约人民币53亿元）资金，是全球AI新药研发领域当之无愧的“融资王”。

最后一轮154亿hkd，这次发171亿，募资11个亿，规模稍微有点大，募资规模和去年第四范式有点像。晶泰科技为港股首家通过18C规则上市的公司，至少这个18c第1股的噱头是直接拉满了，然后这公司也不缺钱，账面资金有个30多亿，并且还结合了人工智能生物概念，之前谢诺那边，做一级投资的就非常了解这家公司，拿这家公司做对标的，至少说明晶泰还是有点实力，好歹不是那种上市骗钱的公司。不排除后面这一波蹭热度的新股一定是会有大跌会有出事的，希望不会是这个晶泰吧！目前就是不知道目前是哪个罢了，一脉阳光和宜搜都有这个可能！哪有可能随便来一个新股，孖展就被打爆的呢？之前最火的2000倍的优博是首日涨了6%，第2天直接就破发了大跌10%，是高位套牢了不少进来的韭菜，这也反馈出现在新股行情其实是挺弱的，没有前几年孖展火爆那时候这么强！

目前看来这个票可能至少是个长线逻辑的，是不是要等9月份刚过通以后才有机会，现在也不好说，打新客能不能赚钱？现在六月份了，新股陆陆续续都来了，就看你们资金够不够用了。