同花顺-圈子

　　作为金融高质量发展的“五篇大文章”之一，养老金融正迎来前所未有的发展机遇与挑战。近期，由财新主办的中国养老产业论坛上，中欧基金常务副总经理许欣围绕“从养老金到养老服务金融：痛点与机遇”的主题，与同业代表共同深入探讨了当前养老金融的升级之路与发展前景。

　　图/财新传媒

　　养老金融高质量发展的

　　三大突围关键点

　　随着个人养老金制度的试点与逐步推广，养老金融逐步迈入高质量发展阶段，许欣认为要真正提升养老金投资的有效性，仍需从以下三个关键点突围：

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　　一是为客户提供全生命周期的投资陪伴与服务。养老投资者往往存在“长钱短投”现象，许欣认为，应通过优化账户设计和加强投资者陪伴服务，来引导投资者关注长期收益，减少短期波动的影响。

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　　二是以基于养老账户的综合性解决方案替代单一产品供给。目前，银行、保险、基金等各类机构提供了不同类型的养老产品，分别发挥了差异化作用，旨在为客户提供多元化配置工具。“个人养老金账户不是单个养老产品的简单叠加，而应提供匹配客户不同生命周期、不同阶段需要的综合性解决方案。”许欣呼吁各类金融机构加强合作，打破信息壁垒，建设多层次养老金融体系，提供满足客户个性化需求的综合解决方案。

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　　三是建立专业化、工业化、数智化投研体系，提升投资收益。许欣表示，养老投资的核心在于为客户创造好的产品。要实现这一目标，基金公司需要建立更加专业化、工业化、数智化的现代投研体系，不依赖单个基金经理，更强调团队协作，以投资者收益为导向，叠加长期导向的绩效考核，力争为投资者提供稳定、持续的长期回报。

　　作为首批养老目标基金管理人之一，中欧基金组建了背景多元、经验丰富的专业化投资团队，并在养老产品线上进行了广泛布局。目前中欧基金旗下共有10只养老目标基金，其中已有8只产品入选个人养老金基金名录。其中，按照客户不同投资风险偏好，设立4只目标风险产品（TRF），分别为稳健、平衡、积极型；针对不同退休年龄的人群，设立了6只目标日期产品（TDF），提供了覆盖全年龄段客户的一站式养老解决方案。（注：数据截至2024.3.31）

　　识别客户需求

　　匹配专业化资产配置方案

　　作为专业机构投资者，在践行养老金融的过程中，如何真正提升投资者获得感？许欣认为，从基金公司角度而言，应从两方面入手解决，首先要识别客户的个性化需求，并提供专业化资产配置方案。

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　　一是精准识别客户需求。基金公司必须深入理解每位投资者的独特需求。如，年轻投资者由于投资周期长，可承受较高风险以换取更高的长期收益；而对于临近或已进入退休阶段的群体，则应偏向低波动、稳健型的投资组合。这一过程要求基金公司细致区分，力争实现配置建议、产品与客户需求精准对接。

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　　二是提供专业化的全生命周期资产配置方案。鉴于养老投资的长期性和特殊性，许欣强调了结合客户生命周期进行资产配置的重要性。这意味着随着客户年龄增长和风险偏好的变化，基金组合应适时调整、降低风险，并通过多元化的资产配置策略有效平衡风险与收益，利用不同资产类别间的低相关性，构建出既能提供合理回报，又能控制波动性的投资组合。

　　针对养老产品的短期波动现象，许欣认为应正确理解养老投资目标与短期市场波动之间的关系。“真正的风险在于本金损失而非市场短期波动。”许欣认为，“养老投资应该利用好它的超长周期投资性质，做好资产配置，基于更长视角实现更好的回报。如果追求短期的稳健，或将损失潜在的长期高收益率，长期来看不利于提升养老金替代率。”

　　以中欧预见养老2035三年持有A为例，截至今年一季度末，自成立以来该基金实现36.52%的收益率，较业绩基准超出23.09个百分点。拉长时间来看，较长的投资周期平滑了收益波动，获得了相对可观的超额收益。

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　　数据来源：基金定期报告，截至2024/03/31。

　　基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。中欧预见养老2035三年持有（FOF）A的成立以来涨跌幅36.52%, 同期业绩比较基准13.43%。2019-2023年基金涨跌幅和同期基准表现为18.54%/17.01%,30.41%/12.15%,8.47%/-0.71%,-10.19%/-8.87%,-8.63%/-3.29%。历任基金经理:桑磊20181010-管理至今。本产品于2020/10 修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。本基金于2023/11 修改投资范围，增加公募REITS为投资标的。详阅法律文件。

　　基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识以上基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑以上基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。以上基金为基金中基金，相对股票型基金和一般的混合型基金其预期风险和预期收益较小，但高于债券基金和货币市场基金。Y类份额是以上基金针对个人养老金投资基金业务设立的单独份额类别,仅供个人养老金客户申购。Y类基金份额的申赎安排、资金账户管理等事项还应同时遵守基金法律文件和关于个人养老金账户管理的相关规定。投资于Y类份额的特有风险，包括基金在运作过程中可能被移出个人养老金可投基金名录导致投资者无法继续申购的风险等;以上基金不保证本金、不保证收益、追求长期收益。以上产品存在封闭期/最短持有期限，在封闭期/最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。首批是指根据《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行办法》。 产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。以上基金可投资于港股通标的股票。除了需要承担与内地证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，以上基金还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。