同花顺-圈子

■工业硅：

1.现货：上海有色通氧553#硅(华东)平均价为13250元/吨，相比前值上涨0元/吨；上海有色不通氧553#硅(华东)平均价为13000元/吨，相比前值上涨0元/吨，华东地区差价为250元/吨；上海有色421#硅(华东)平均价为13750元/吨，相比前值上涨0元/吨；

2.期货：工业硅主力价格为11965元/吨，相比前值上涨260元/吨；

3.基差：工业硅基差为1035元/吨，相比前值下跌200元/吨；

4.库存：截至4-26，工业硅社会库存为36.4万吨，相比前值降库0.3万吨。按地区来看，黄埔港地区为3万吨，相比前值累库0.1万吨，昆明地区为3.7万吨，相比前值降库0.1万吨，天津港地区为3.9万吨，相比前值降库0.1万吨，广东交割库为4.1万吨，相比前值降库0.1万吨，江苏交割库为4.1万吨，相比前值累库0.0万吨，昆明交割库为4.1万吨，相比前值降库0.1万吨，上海交割库为4.1万吨，相比前值累库0.0万吨，四川交割库为4.1万吨，相比前值降库0.1万吨，天津交割库为4.1万吨，相比前值累库0.1万吨，新疆交割库为4.1万吨，相比前值累库0.0万吨，浙江交割库为4.1万吨，相比前值累库0.0万吨；

5.利润：截至3-31，上海有色全国553#平均成本为15028.17元/吨，对比上海有色553#均价的即时利润为-388元/吨。

5.利润：截至3-31，上海有色全国553#平均成本为15028.17元/吨，对比上海有色553#均价的即时利润为-388元/吨。

6.总结：广期所交割新规发布，交割品升水缩小至800元/吨，杂质含量要求明显提升，需提防12月合约资金面炒作，但基本面上供应过剩格局没有继续加剧也难言明显改善，还需看到产能进一步滑落。此外，库存绝对数值和相对位置都比较高，需求没有出现真正向好的带动。

■双铝：

1.现货：上海有色A00铝锭(Al99.70)现货含税均价为20590元/吨，相比前值上涨160元/吨；上海有色氧化铝价格指数均价为3420元/吨，相比前值上涨30元/吨；

2.期货：沪铝价格为20535元/吨，相比前值下跌160元/吨；氧化铝期货价格为3742元/吨，相比前值下跌45元/吨；

3.基差：沪铝基差为55元/吨，相比前值上涨250元/吨；氧化铝基差为-322元/吨，相比前值上涨75元/吨；

4.库存：截至4-29，电解铝社会库存为79.1万吨，相比前值下跌1.6万吨。按地区来看，无锡地区为28.44万吨，南海地区为24.74万吨，巩义地区为11.12万吨，天津地区为3.1万吨，上海地区为4.82万吨，杭州地区为4.3万吨，临沂地区为1.53万吨，重庆地区为1.2万吨；

5.利润：截至4-22，上海有色中国电解铝总成本为16785.41元/吨，对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为3904.59元/吨；截至4-29，上海有色氧化铝总成本为2747.4元/吨，对比上海有色氧化铝价格指数的即时利润为672.6元/吨。

6.氧化铝：我们认为在目前市场交易氛围较好的背景下，宏观资金撤退后进入低估值品种。再加之氧化铝的内矿问题始终没有得到完全解决，下游电解铝高利润对氧化铝需求在维持刚性的同时又有增量预期，氧化铝尚不具备步入下跌通道的条件，且由于氧化铝自身基本面的支撑，三重利好作用下价格仍将维持偏强运行，国内矿山全面复产之前多头仍可继续持有。需注意近来基差走低，盘面或有无风险套利机会。

7.电解铝：宏观逻辑依然强于基本面（基本面未有如此强的向上驱动），沪铝回调后已形成继续向上趋势。另外，最近铝材出口利润明显走高，可注意外需恢复情况。

■螺纹：焦企提出焦炭四轮涨价

 1、现货：上海3640元/吨（0），广州3870元/吨（-10），北京3770元/吨（0）；

 2、基差：01基差-35元/吨（0），05基差97元/吨（29），10基差-35元/吨（10）；

 3、供给：周产量222.05元/吨（4.18）；

 4、需求：周表需288元/吨（6.42）；主流贸易商建材成交15.0604元/吨（2.34）；

 5、库存：周库存948.84元/吨（-65.95）；

 6、总结：从宏观的角度来看，年内美联储降息预期虽然不断修正大宗商品估值，通胀预期主导大宗商品价格。而国内方面，3月PMI数据和财新服务业PMI 均有向好，加上发改委发文将推动所有增发国债项目于今年6月底前开工建设，二季度螺纹刚需仍有支撑，基建兜底作用继续显现。另一方面，基本面有改善预期。3月中下旬以来，螺纹结束累库，以超60万吨/周的速度去库，库存出现流畅的下滑，进一步向上修复螺纹估值。加上市场重燃对后期可能出台的查处违规产能及限产预期，政策端的利好预期在盘面发酵。短期内，碳元素的强势支撑螺纹估值，螺纹去库斜率尚可，配合政策端对预期的改善，螺纹估值有所上移。整体来看，当前下游复产补库和宏观预期改善逻辑仍主导盘面，加之五一小长假的临近，下游补库需求将继续支撑螺纹价格，五一节前将维持震荡整理。

■玻璃：等待补库和宏观驱动

1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻日度市场价1577.6元/吨(0),华北地区周度主流价1586.67元/吨(-13.33)。

2. 基差：沙河-2409基差：9元/吨。

3. 产能：玻璃周熔量122.13万吨(0.08)，日度产能利用率85.2%。周开工率84.21%。

4. 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存5993.2万重量箱，环比1.24%；折库存天数24.6天，较上期0.2天；沙河地区社会库存360万重量箱，环比-0.41%。

5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润196元/吨(-47)；浮法玻璃（石油焦）利润374元/吨(-14)；浮法玻璃（天然气）利润103元/吨(-46)。

6.总结：局部成交好转，市场价格稳定。假期临近，观望情绪渐浓，成交一般，预计今日价格窄幅震荡，运行区间在1705-1708元/吨。近期地产有所回暖，盘面有企稳迹象，加之下游近期有阶段性补库需求，宏观和产业面共振之下可能驱动玻璃上行。

■纯碱：震荡偏强

1.现货：沙河地区重碱主流价1950元/吨，华北地区重碱主流价2300元/吨，华北地区轻碱主流价2200元/吨。

2.基差：沙河-2409：-147元/吨。

3.开工率：全国纯碱开工率87.61，氨碱开工率87.92，联产开工率89。

4.库存：重碱全国企业库存53.91万吨，轻碱全国企业库存33.94万吨，仓单数量1597张，有效预报0张。

5.利润：氨碱企业利润256.05元/吨，联碱企业利润411.1元/吨；浮法玻璃（煤炭）利润243元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润388，浮法玻璃（天然气）利润149元/吨。

6.总结：纯碱供应窄幅变化，整体高位徘徊。企业待发不错，产销维持，库存有下降预期。下游需求表现分化，轻质成交尚可，重质成交一般。当前，低价成交顺畅，高价下游抵触。短期看，纯碱走势震荡偏强运行。盘面减仓回落，预计短期震荡运行，若现货产销不及预期，需警惕盘面下行风险。建议多单择机止盈，空单等待入场机会。

■PP：出口窗口处于关闭状态

1.现货：华东PP煤化工7550元/吨（+10）。

2.基差：PP主力基差-86（-0）。

3.库存：聚烯烃两油库存71万吨（-4.5）。

4.总结：成本原油端，我们在之前的报告中已经提到未来原油价格想要继续上行，需要需求端成品油能够跟进，时间点也给到4月下旬，近期确实看到原油盘面价格开始止跌反弹的同时，近端月差表现一般，汽油裂解价差同步走强，原油盘面在交易未来成品油需求端尤其是汽油端走强的预期。从成品油表需同差的领先指标美国标普500指数看，在5月底之前汽油裂解价差可能再度迎来拉涨，原油价格大概率仍有一轮上冲。但是从标普500对成品油表需同差更长的领先性指引看，本轮成品油表需上冲后将会出现大幅回调，时间点是5月底6月初，考虑到原油盘面可以提前交易成品油表需走弱的预期，所以本轮原油价格反弹后，也要谨防油价出现交易成品油表需走弱预期的大幅回调。

■塑料：盘面的反弹更多在交易成本端逻辑

1.现货：华北LL煤化工8400元/吨（+50）。

2.基差：L主力基差-98（+6）。

3.库存：聚烯烃两油库存71万吨（-4.5）。

4.总结：目前聚烯烃盘面主要交易成本端逻辑。成本端除了原油影响外，石脑油端的扰动也不容忽视。石脑油端，从供需对石脑油裂解的领先性指引看，目前只是阶段性反弹，后续可能继续走弱，考虑到石脑油单边价格主要交易供应端逻辑，一旦石脑油裂解再次走弱，石脑油价格也会再次下跌。基于此，配合目前相对偏高的估值，塑料进口窗口打开，价格来到再生低压给到的上边际附近， PP出口窗口关闭，上方也面临粉料压制，我们认为近期进场参与这波日线上涨的多单需要做好防守。

■短纤：聚酯加权利润阶段性仍偏承压

1.现货：1.4D直纺华东市场主流价7400元/吨（+40）。

2.基差：PF主力基差-30（+36）。

3.总结：目前芳烃聚酯系品种震荡偏弱，盘面主要在交易下游聚酯行业的弱势预期，在PTA、短纤盘面价格走弱的同时，主力基差走强，下游聚酯加权利润、短纤自身生产利润走弱。从供需端对聚酯加权利润以及短纤利润的领先性指引看，聚酯加权利润阶段性仍偏承压，只是下滑斜率会有所放缓，短纤利润相较其他聚酯品种稍好，利润承压下的反复力度可能更大。从这个角度看，盘面很难通过交易下游聚酯行业的弱势预期来持续驱动价格大幅向下，后续大概率还会回归到盘面常规交易的主逻辑成本驱动端。

■PTA：假期临近聚酯端存补库需求

1.现货：CCF内盘5925元/吨现款自提（+25）；江浙市场现货报价5940-5945元/吨元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-05基差-8元/吨（+5）；

3.库存：社会库存441.7万吨（+28.8）；

4.成本：PX（CFR台湾）：1036美元/吨（+1）；

5.负荷：79.9%（+2.5）；

6.装置变动：华南一套125万吨PTA装置昨晚临时短停，今日下午恢复中。

7.PTA加工费：367元/吨（+46）；

8.总结：下游聚酯负荷提升，备货需求有所增加，PTA库存压力有所缓解，但仍处在季节性高位压制价格。基差有所收窄。接下来PTA装置检修逐渐增多，关注后续去库幅度。

■豆粕：海外基金仍持较多美豆净空头寸

1.现货：张家港43%蛋白豆粕3240（+10）

2.基差：09日照基差-154（-2）

3.成本：5月巴西大豆CNF 482美元/吨（-2）；美元兑人民币7.24（-0.02）

4.供应：中国粮油商务网数据显示，第17周全国油厂大豆压榨总量为197.38万吨，较上周减少6.59万吨。

5.需求：4月29日豆粕成交总量25.55万吨，其中现货成交21.75万吨。

6.库存：中国粮油商务网数据显示，截止第16周末，国内豆粕库存量为39.2万吨，较上周的33.9万吨增加5.3万吨。

7.总结：截至4月23日一周，海外基金在CBOT玉米、小麦和大豆市场上对大量空头头寸进行回补，但所持的美豆净空头寸依然较大。USDA最新干旱报告显示，截至4月23日当周，约21％的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为22%，去年同期为19%。USDA每周作物生长报告公布称，美国大豆播种率为18%，市场预期为17%，此前一周为8%，去年同期为16%,五年均值为10%。油厂压榨回升，下游阶段性备货告一段落，油厂开机维持高位，预计豆粕回归偏宽松基本面。上方空间或有限，直至美豆生长期出现新题材。

■棉花：进口量大增

1.现货:新疆16350(38)； CCIndex3218B 16670(9)

2.基差:新疆1月750，3月760；5月820；7月730；9月585；11月590

3.生产:USDA4月报告继续调减全球产量，调减全球期末库存。国内市场下游产能开工率同比下降。

4.消费:国际情况，USDA4月报告消费和贸易调增，期末库存环比调减；国内市场下游近期去库速度减慢，终端消费表现无亮点。

5.进口：3月进口40万吨，同比增加33万吨，进口利润打开让本年度进口同比预计继续增加。

6.库存：纺企棉花原料库存偏低且稳定，并没有表现出备货迹象，下游产品去库速度减慢，仍然需要终端消费改善。

7.总结：USDA4月报告仍然利多，但美棉重新回到底部震荡，近期内盘驱动缺乏，棉价有所回调，产业链利润开始向下游修复，继续观察下游消费表现和新棉种植情况。