同花顺-圈子

　　报告导读：

　　本周（2024.04.19-2024.04.26）商品市场指数变动不大，欧线集运和黑色板块涨势坚挺；地缘事件发酵影响下，原油价格宽幅震荡，甲醇等化工品本周出现明显涨跌转换；有色品种下游需求偏强，供需缺口显现，板块价格总体上涨，贵金属价格持续回调；农产品板块走势相对分化

　　期现套利策略中，LPG基差率大幅走强，锰硅基差率大幅走弱

　　跨期套利策略中，原油、燃料油5-9月差走强，苹果、焦煤5-9月差走弱

　　单边策略中，做多锰硅或欧线集运可取得较大收益，收益接近15%

　　一、商品市场整体表现

　　本周商品市场指数变动不大，黑色板块价格维持强势，有色金属下游需求支撑强，贵金属价格持续走弱，农产品走势分化。地缘冲突局势下，原油价格大幅震荡，部分能化品本周走势逆转。

　　二、基差率

　　本周大宗商品基差率继续回升，已由负转正。

　　表1. 期货基差率周度走强前五名

　　表2. 期货基差率周度走弱前五名

　　本周基差率走强的品种中，LPG、生猪和锡期货价格下跌，LPG现货价格上涨而后两者现货价格相对较为稳定；菜粕和硅铁期现价格同时上涨，期货涨幅低于现货涨幅。本周基差率走弱的五个品种，均表现为期货价格涨幅超过现货价格，锰硅基差率绝对水平跌至历史低位。

　　三、月差率

　　本周大宗商品近月月差率持续走弱，呈现高升水状态。

　　表3. 期货合约1-5月差率周度走强前五名

　　表4. 期货合约1-5月差率周度走弱前五名

　　原油和燃料油本周9-1月差走强；苹果、焦煤本周9-1月差走弱。

　　四、板块价格指数

　　全市场表现

　　本周商品市场指数总体变动不大，欧线集运涨势坚挺，黑色系、部分农产品和氧化铝等涨幅较大，锡、白银和20号胶跌幅超过2.5%。单边策略中，做多锰硅或欧线集运可取得较大收益，收益接近15%。

　　黑色商品

　　本周黑色板块依旧普涨。澳大利亚锰矿及港口遭遇热带气旋的严重破坏，市场上锰矿紧缺预期强，贸易商惜售情绪持续上升，锰硅期货价格显著上涨。纯碱上游开工率降低、检修排期增加，厂商挺价情绪浓厚、资金面情绪火热，下游刚性需求稳健。玻璃现货节前补库需求强、产销好转，期货价格受成本端纯碱价格支撑。双焦供应端复产缓慢，下游库存低位、补库需求强，现货成交良好、市场情绪积极。

　　能化板块

　　本周能化板块总体下跌，部分品种出现明显的涨跌转换。甲醇上周价格大涨打压下游烯烃生产，伊朗装船量增加、进口预期强，本周期货跌幅超2%。乙二醇去库相对缓慢，伊朗进口回升，现货市场成交一般，期货价格跌幅超过1%。苯乙烯受到下游不利影响，叠加纯苯进口增加、成本端原油价格支撑力度削减，盘面价格出现明显回调。

　　有色金属

　　本周有色板块总体上涨。本周氧化铝期货价格涨幅接近8%，上游铝土矿供应偏紧且进口偏低，下游电解铝复产的补库需求强，供需缺口持续增大。本周沪镍期价持续反弹，现货价格稳健，贸易商惜售情绪强；碳酸锂产量环比下降，下游节前备货需求回升，盘面价格上涨超2%。贵金属价格持续回落。

　　农产品

　　本周农产品总体微跌。鸡蛋节前备货需求回暖，且受前期价格低位影响，淘鸡出栏量达到历史高位水平，主力合约持仓与价格同步大涨，后者或受投机情绪支撑。主产地欧洲气温骤降引发国内市场菜籽减产担忧，节前下游备货需求强，菜油本周涨幅超4%。生猪供应端出栏量大幅增加，养殖商低价出货意愿强，节前备货需求不及预期，本周盘面价格下跌。

　　软商品

　　本周软商品总体下跌。橡胶价格持续回调，主产区割胶供应回升，下游轮胎及汽车需求疲软。红枣期货价格微涨，端午节补货需求驱动，现货成交高于去年同期。

　　数据来源：同花顺，紫金天风期货研究所