同花顺-圈子

如今，新能源汽车正在从电动化走向智能化，在以国产新势力为主导的新能源汽车时代，国产零部件公司迎来了很大的发展机遇。

从最近披露的2023年年报也可以看出，汽车零部件行业的景气度很高，发展前景非常好。

截至4月22日，A股一共有113家汽车零部件公司发布2023年年报，有八成利润实现了增长。其中，威孚高科、博俊科技、科华控股、浙江世宝、飞龙股份、万安科技、登云股份、均胜电子等16家公司在2023年实现净利润同比增长超100%。

在电动化时代，催生出了宁德时代这样的巨头；那么，到了智能化时代，又有哪些投资机会呢？

其实，除了半导体芯片，伴随汽车智能化渗透率不断提升，汽车内部传输数据量和单车搭载的传感器数量激增，也催生出了高频高速连接器的需求，能够与国内主机厂配合密切、技术储备领先的高速连接器公司会迎来较大的发展机遇。

而电连技术就是国内当之无愧的高速连接器龙头，公司通过抓住了新能源汽车爆发的红利，实现了业绩大增。

2024年第一季度，电连技术实现营收10.40亿元，同比增加68.77%；归母净利润为1.62亿元，同比大增244.43%。

电连技术不仅业绩表现不错，优秀的盈利能力更是令人眼前一亮。

近几年，随着公司汽车连接器业务规模效应显现、工艺优化以及成本控制加强，盈利水平稳步提升。

2024年一季度，电连技术的毛利率高达35.31%，净利率高达15.94%，这个净利率水平远超新能源龙头比亚迪（5.2%）。

那么，电连技术业绩虽实现了大增，但未来可持续吗？有哪些亮点呢？

其实，电连技术未来的成长，重点还是看汽车连接器和射频连接器这两大核心业务，它们都具备了极强的成长空间。

第一，传统业务：射频连接器

电连技术自成立以来一直专注于微型电连接器相关产品，射频连接器及线缆连接器类产品是公司的优势产品，在手机终端市场份额较为稳定。

目前，公司的传统业务就是手机射频连接器和电磁兼容产品，大概每年的收入都稳定在15-20亿，合计营收占比在50%左右。

电连技术十分重视自研，在第五代微型射频同轴连接器及射频同轴线缆组件上达到与国际领先厂商同样的性能水平。目前，公司微型射频同轴连接器已迭代至第七代，尺寸进步一变小，嵌合高度小于0.8mm。

凭借过硬的技术实力，公司成功进入华为、OPPO、荣耀、三星、小米、三星等智能手机企业的供应链，这部分业务的订单有保障。目前，公司也在加大对非手机类消费电子行业中的海外大客户拓展力度。

第二，新兴业务：汽车高速连接器

汽车高速连接器可传输高速数据、电源和信号，连接车辆的各种电子系统和控制单元，是汽车零部件中技术含量和壁垒较高的产品之一。

汽车智能化加速的背景下，高阶智能驾驶功能开始落地，叠加座舱配置持续升级，有望推动高速连接器用量提升，带动汽车高速连接器规模实现快速增长。

根据数据，2027年国内汽车高速连接器市场规模有望达到390.56亿元，较2022年增长202%，2022-2027年复合增速为24.8%。

高频高速连接器分为主要传输模拟信号的同轴连接器，如Fakra、Mini-Fakra，及主要传输数字信号的差分连接器，如以太网连接器、HSD 连接器等。

目前，国内汽车高速连接器行业具备一定规模和技术的企业不多，多数企业技术水平整体不高，产品竞争力不足，难以进入主流OEM的供应链。

而电连技术在高速连接器领域具备先发优势，产品已覆盖Fakra、Mini-Fakra、HSD和以太网连接器。一方面得益于公司前瞻布局、打造完整的产品矩阵，另外一方面也得益于公司在射频及高速信号传输方面的技术积累。

汽车连接器与传感器类似，是保障汽车各功能稳定运行的零部件，对产品安全性、可靠性要求较高。所以，连接器企业一旦经过验证进入供应链后便不会轻易更换，与主机厂粘性较强。

目前电连技术已经打入华为问界、长城、长安、吉利、比亚迪等国内自主及新势力品牌，并实现大规模出货。

这在电连技术汽车高速连接器业务的业绩上也有所体现，2021-2023年公司汽车高速连接器的收入分别是3亿，5亿和8亿，呈现一个爆发式增长。

而汽车高速连接器的快速增长都得益于电连技术长期的高研发投入。

公司重视研发，2017年上市以来，研发费用率一直维持在8.5%以上，远高于瑞可达、立讯精密、航天电器、中航光电等同行可比公司。

在新产品开发方面，电连技术还将基于5G材料开发射频BTB产品，满足5G毫米波市场需求。此外，公司还积极布局AI算力领域的高频、高速连接器新品，增强相关产品市场竞争力。

最后总结一下，电连技术是国内汽车高速连接器龙头，在产品品类、技术壁垒和客户资源等多方面具有明显优势，这也吸引了361家机构（2023年年报）。未来，公司有望抓住国产替代化趋势，持续提升产品份额。

来源：飞鲸投研