同花顺-圈子

　　20240422

　　证监会制定发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，自2024年7月1日起正式实施。《规定》共十九条，主要内容有四个方面：一是调降基金股票交易佣金费率；二是降低基金管理人证券交易佣金分配比例上限；三是全面强化基金管理人、证券公司相关合规内控要求；四是明确基金管理人层面交易佣金信息披露内容和要求。

　　本周股市箴言：巴菲特认为，一旦选择了自己相信的股票，那么就应当拒绝每天股价涨跌的诱惑；如果投资者受到了涨跌的诱惑，就不应该买这只股票。因为这本身就是自相矛盾的，至少是不合逻辑的。

　　4月19日市场全天震荡调整，创业板指领跌，沪指相对偏强。板块方面，油气、磷化工、低空经济、航运等板块涨幅居前，BC电池、半导体、消费电子、CPO等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.29%，深成指跌1.04%，创业板指跌1.76%。

　　单看指数层面，市场自2月5日反弹，进入3月4日后，基本呈横盘走势，比如上证指数，在3000点附近已横盘约33个交易日，看不出什么问题。但分开板块来看，则市场脉络将开始清晰，轮动明显。将市场分为三大板块，一是TMT，二是高股息红利、三是其它，包括汽车、低空经济等。TMT板块主要包括电子、通信、计算机、传媒等，主打人工智能、算力、光模块等主题炒作，借助美国人工智能科技映射，大多自2月5日反弹到3月中下旬，然后展开震荡或调整，代表股如高新发展，自3月19日至今调整下跌约52%左右，中际旭创自3月18日至今震荡调整约5%左右。而高股息红利板块则正好相反，如石油、煤炭、有色、家电、银行、电力等，自3月中下旬以来逆市上行，不断创出反弹新高，如石油板块自3月19日以来，涨幅约14%，同期有色涨8%、煤炭涨8%、家电涨7%等。并且上周五潜能恒信、通源石油、贝肯能源、准油股份等涨停，油气板块内二、三线股开始上涨，说明板块内有所蔓延。汽车与低空经济处于各自产业不同阶段，各有特点，与两大板块相较，走势相对较为中性。

　　盘面上，低空经济概念股反复活跃，深城交、安达维尔、万丰奥威、中信海直等10余股涨停。低空经济符合国家发展新质生产力的要求，具有产业链条长、辐射面广、成长性高、带动力强等特点。当前低空经济处于培育初期，受到国家政策积极支持，作为新质生产力和经济新增长引擎，低空经济市场未来可期，有望带动产业链受益。中长线可持续关注。

　　从今年以来，管理层对于资本市场各种异动的反应来看，比如国九条之后的中小盘下跌，出手迅速、到位，精准。市场系统性风险较小。投资机会还是在于结构性机会，不同阶段的板块机会。当前TMT板块仍处于调整阶段，高股息红利、中字头、央企、中特估、周期股等基本指向煤炭、石油、化工、钢铁、有色、建筑、电力、家电、银行、交通等。近一段化工、钢铁、建筑、交通等也有所异动。策略方面建议逢低关注。

　　银行股具较高的股息率以及较低的估值。分红率的提升，有利于银行股估值的提升。

　　银行ETF（512800），近5日涨幅为4.57%。跟踪指数为中证银行指数(399986)，指数基日，20041231，基点1000点，单个样本权重上限，15%。前五大持仓股为，招商银行、兴业银行、工商银行、交通银行、江苏银行。

　　二、军工

　　逆全球化趋势以及俄乌冲突、巴以冲突，大大强化了各国的安全诉求，全球军费再次进入高速增长期。

　　军工ETF（512660），近5日涨幅为3.57%。跟踪指数为中证军工指数（399967），从沪深市场中选取十大军工集团控股的且主营业务与军工行业相关的上市公司证券，以及其他主营业务为军工行业的代表性上市公司证券作为指数样本，以反映军工行业公司的整体表现。前五大持仓股为，中国船舶、航发动力、中国重工、中航沈飞、中航光电。

　　受到事件因素的影响，上周市场呈现出极端化的行情，波动较大，难以预测。首先是之前国九条的发布，市场解读过度，上周一、周二迎来普跌走势。上周二晚上管理层重新解读相关政策，缓解了市场做空情绪，上周三开始迎来普涨行情。直至上周五白天，伊朗和以色列之间的冲突升级，再次触动市场脆弱神经，两市上涨家数不到三分之一。

　　尽管行情趋势难以判断，但权重股强，中小市值个股弱的结构特征仍是比较明显。上证50上周一举突破前期高点，尽管未站稳高点，但也带动上证指数有所突破。权重股走的是反弹+突破的走势。与之相反的是中证2000指数，上周一、周二连续两根大阴线之后，上周三迎来反弹，但未能实现反包，走的是超跌反弹+修复的走势。

　　量能不足情况下，短期内市场可能在原有的平台中震荡盘整。两市成交金额除4月15日突破万亿级别外，近期一直在8000到9000亿上下徘徊，基本没有增长。在此背景下，推动权重股的资金主要来自于中小市值个股流出的资金。这些资金相当有限，一方面前段时间的调整，中小盘个股基本上套牢盘较多，套牢后可能不愿意止损；另一方面中小市值个股集中着很多短线博弈资金，这些资金可能很难将资金转向权重股，主要是盈利模式可能不匹配。综合情况下，权重缺乏资金推动，而中小盘股随着前期过度博弈，筹码逐步沉淀。照此情况发展下去，可能可以看到成交金额的明显萎缩。

　　在趋势不明朗情况下，仍然建议控制仓位，不宜过度着力于某一板块。多看少动为主。随着管理层逐步厘清相关政策，市场套利资金逐步得到规范，市场转向牛市行情可能所需要的时间在缩短。我们需要保持足够的关注度和灵活性去适应多变的市场环境。