同花顺-圈子

全球发展长路，国际大宗商品新高破新高！与铜关联度较高的贵金属更是屡次突破自我，铜博士这次是否能够争气，实现自我突破？

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宏观层面为主，基本面为辅

铜的主要逻辑以宏观层面为主，基本面为辅，最主要反映的是全球的经济情况。

铜主要交易的是降息预期和复苏预期。目前市场上交易广泛的美联储降息预期不断推迟，也影响着铜价进一步攀高。但是美联储降息虽然可能迟到，但是一定会到来，铜博士的北上之路也会继续走高。同时最近的贵金属与美元走势的同涨同跌也一定程度上预示着铜也可能走贵金属的路，无论降息与否，依然坚定北上。

天道有轮回，这是是否能到铜？

铜博士自2006年达到最高峰84100后，屡次突破失败。时隔将近20年，是不是又该到再次突破的时候了？外盘纽约COMEX的黄金现在已经触及2448，而20年前的黄金最高才在570左右，如今涨幅超400%，而铜却是不及当年辉煌。这是不是让我们对铜的未来有着更多的期待！

宏观表现

昨夜联储官员表态偏鸽派，美联储梅斯特表示，若通胀持续维持在2%之上，则联储需要将利率水平维持在当前高位更长时间。如果劳动力市场恶化，则联储很可能会降息。梅斯特认为联储某个时间会放松政策，但当前来看紧迫性较低。

当前CME利率观测器显示市场定价联储首次降息时间为9月份，本年度将降息2次。

当前黄金价格和美元相同走势，已录得较大幅度上涨，从中长期来看美元信用衰微的趋势是具备确定性的，这也意味着铜也可能有相同情况。价格层面，贵金属价格震荡调整使得其对于铜价的情绪提振有所减弱。产业上看，国内经济支持政策继续落地，旺季背景下需求有支撑，叠加铜精矿现货加工费维持历史低位和海外潜在的供应扰动，铜价支撑仍强。

同时4月17日LME伦铜周三上涨，美联储最新公布的经济状况显示，美国经济活动总体略有扩张，但消费方面总体几乎没有增长，表明美国消费支出短期边际或走向疲软。美元指数回落。

供需方面

上周铜精矿现货加工费继续下滑，仍处于历史低位附近，粗铜加工费环比持平，冷料供应稍显充足。消息面，美国和英国宣布对俄罗斯铝、铜和镍的交易实施新的限制，限制全球交易所和场外衍生品交易中使用俄罗斯金属，适用于4月13日或之后生产的俄罗斯铝、铜和镍。俄罗斯产铜占全球铜产量4.14%。同时4月17日，赞比亚国家电力局警告或将削减对矿业公司的电力供应，此举可能干扰这一非洲第二大铜生产国的生产。全球供应可能紧缩。

大宗商品标准普尔GSCI指数今年上涨12.8%。库存紧张和供应不足也在推动铜价格上涨。

上周国内下游企业开工情况环比改善，精铜杆企业开工率继续抬升，不过盘面走高抑制了下游采买积极性。中国3月精炼铜（电解铜）产量为114.7万吨，同比增长7.9%；1-3月精炼铜（电解铜）产量为336.2万吨，同比增长10%。废铜方面，上周国内精废价差扩大，废铜替代优势提高，废铜制杆企业开工率继续走弱。

那么问题来了，铜价还能不能涨？我认为是可以的，铜的驱动和贵金属的情况的是类似的，从这点来讲，铜是有机会的。但是短期市场或存在不确定情绪，需要一定的盘整时间。

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