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4月12日，《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（下称《意见》或新“国九条”）正式发布。新国九条明确了资本市场发展的目标导向，利好高股息，新质生产力等相关概念股；以及次新、业绩增长方向，我们认为在新国九条推动下，中特估概念股有望迎来新一轮投资机会。

新国九条：引领资本市场高质量发展以分红重塑估值体系

新“国九条”从严控发行、强化监管、加大退市力度、推动中长期资金入市等多角度出发，对资本市场进行全面深化改革，其中还特别提及要强化上市公司现金分红监管，推动一年多次分红。强化上市公司现金分红监管方面，新“国九条”指出，要对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。

受此影响，15日盘中A股的红利板块强势领涨，中证红利指数盘中一度涨超2%，高股息概念股持续走强，中国石油大涨超3%，中国神华午后涨超3%，再创阶段新高。

新“国九条”是继2014年后时隔10年国务院再次专门出台的资本市场指导性文件，分阶段规划了未来5年、2035年、本世纪中叶资本市场高质量发展的目标，系统提出了强监管、防风险、促高质量发展的一揽子政策措施。

三次“国九条“主要内容比较

资料来源：IFIND、中泰证券

券商表示，中字头+高股息正在成为一种思潮，而管理层推动资本市场法治建设，与市场偏好（规模体量较大的底仓资产），公司治理优化趋势（高质量治理、高质量回报、高质量并购）共振，或是下一波趋势行情的线索。新国九条明确了资本市场发展的目标导向，利好高股息，新质生产力等相关概念股；以及次新/业绩增长方向。

关注“中特估”新一轮机会

目前我国已进入高质量发展阶段，央国企作为国民经济的重要支柱需要不断提高竞争力，让市场更好地认识其内在价值。国务院通过政策手段不停传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者，有望引发新一轮“中特估”投资机会。

据中国新闻网报道，在今年年初，1月24日，国务院新闻办公室举行的发布会上，国务院国资委产权管理局负责人谢小兵介绍，国务院国资委将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。谢小兵表示：“前期，我们已经推动央企把上市公司的价值实现相关指标纳入到上市公司的绩效评价体系中，在此基础上，将把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核，引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者。”

三角度筛选“中特估”标的

综合券商研报，中特估就是“中国特色价值体系”的简称，实际含义就是指央企股票里面分红收益较高，业绩保持平稳增长，并且股价还处于内在价值之内，被市场处于低估状态。符合这些条件的都属于中特估股票。

条件一：分红收益较高，央企每年都会拿出部分利润出来分红，而且分红收益并不低，最起码要达到3%的收益率。

条件二：业绩保持平稳增长，真正优秀的一家上市公司，业绩是保持非常平稳的，哪怕每年保持10%~20%的增长率，这类股票集中在白马股列队。

条件三：股价处于低估状态，股价还在内在价值之内；这类股票最典型的就是破净股，一般破净股的都还处于低估状态。

三角度筛选“中特估”标的梳理

石油石化

中国石油、中国海油、中国石化、中油工程

通信类

中国移动、中国电信、中国联通、烽火通信

有色金属

中国铝业、中金黄金

电力公共事业

国电南瑞、中国西电、中国广核、华能国际、中国核电、华能水电、国投电力

钢铁

宝钢股份、鞍钢股份、新兴铸管、本钢板材

银行

工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、邮储银行、交通银行、中信银行、光大银行

煤炭

中国神华、中煤能源、电投能源

计算机

海康威视、科大讯飞、宝信软件、中科曙光、中国长城、航天信息、太极股份、国网信通

建筑基建

中国建筑、中国中铁、中国交建、中国铁建、中国电建、中国能建、中国中冶、中国化学、深桑达A、中材国际、中国核建

交通运输

京沪高铁、中远海控、大秦铁路、招商公路、招商港口、中远海发、中国外运

非银金融

中国人保、中国银河、中油资本

国防军工

中国船舶、中国卫通、中国重工、中船防务、中国卫星

医药生物

华润三九、国药股份、国药一致