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据财新网消息，4月1日公布的3月财新中国制造业采购经理指数（PMI）报51.1，高于2月0.2个百分点，已连续五个月位于扩张区间，创2023年3月来新高，显示制造业生产经营活动加速向好。

PMI指数，即采购经理指数，通过调查企业采购经理编制，涵盖了企业采购、生产、流通等各个环节。通常用来反映制造业和非制造业的经济状况。指数高于50%表示经济扩张，低于50%则表明经济收缩。

财新PMI民企样本数占比更高，显示民企经济活跃度迎来恢复，如果财新PMI能持续走强（已连续五个月位于扩张区间），则代表覆盖就业人数更多的民营企业开始恢复活力，这对整体经济活跃度的提升是一个积极信号。预计6月份前后企业主动去库存周期进入尾声，三季度制造业有望确认底部。

3月份官方PMI为50.8%，自2023年10月首次重回扩张区间（50%以上），因为官方PMI包含央企和国企的样本比例更高，该数据可能反映央企经过强扩张后，迎来修复周期，但央企独强难以全面激活经济活力，这就是小河没水大河干。

财新PMI和前几日的官方PMI区别在哪？

第一，样本数及分布不同：财新PMI包含约400家企业，且中小企业占比高；官方PMI包含超过3000家企业，中大型企业占比更高。

第二，样本企业规模比重不同：财新PMI小型企业居多，对民营经济活跃度指向更加准确，官方PMI大中型企业特别是央企国企占比更高，中小企业占比较低，更能代表大中型企业活跃度。

第三，财新PMI样本企业主要分布在东部沿海地区，出口型企业和民营企业占比较高，而中采PMI的样本企业覆盖全国，以央企国企为主。

所以简单的来说财新PMI更能代表民企活跃度，官方PMI更能代表央企国企活跃度。

为什么三月财新PMI扩张速度加快？

首先从原材料供应来看，3月制造业原材料购进价格指数八个月来首次降至临界点以下。成本下降且市场竞争激烈，企业继续降价促销，制造业出厂价格指数也降至八个月来最低。

需求方面， 3月生产经营预期指数刷新2023年5月来最高值，企业扩张计划和新设备投资，也将支撑未来产出增长。市场需求改善，带动制造业市场信心提升。因此市场供需持续向好，经营状况明显改善。

不仅如此，随着供需回暖，制造业就业收缩速度也开始放缓，根据财新收获的调查样本企业的反映，企业重组和成本控制导致部分员工自愿或被动离职，用工规模因而下降。但此次从业人员指数与1月持平，收缩速度明显开始放缓。

新订单增加而员工减少，导致3月制造业积压业务量增加，相应指数为近四个月来首次升至扩张区间，产成品库存指数连续两个月低于荣枯线，3月降至2023年2月来最低。

对此，财新智库高级经济学家王喆表示，2024年前两个月各项经济数据全面好于预期，财新中国制造业PMI连续五个月维持在荣枯线上，两者相互印证，显示经济总体回升向好，起步平稳。但与此同时，经济发展的不利因素和不确定性仍然偏多，经济下行压力大、就业市场压力大、有效需求不足等问题尚未得到根本改善，尤其是就业市场和价格水平持续低迷，内外部需求还需进一步提振。

市场预期回暖，一季度经济增速预期升至5%

2024年，中国主要经济增长数据表现均超出预期， 3月两个制造业PMI均上升，民生银行团队称，外需拉动制造业明显回升，整体来看，经济开年恢复势头强于预期，预计一季度经济增速有望达到5%左右水平，为实现全年目标打下良好基础。

专业人士认为，4月PMI指数会继续运行在荣枯平衡线上方，除了外需回暖、国内大规模设备更新及耐用消费品以旧换新等稳增长政策效果继续显现外，3月22日国务院常务会议要求从供需两端全面优化房地产政策，释放了稳楼市的重要信号，年初以来楼市偏冷势头有望缓解。与此同时，“三大工程”将进入全面推进阶段。这些都将缓解房地产投资下行压力，提振宏观经济增长动能。