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热点：中国1-2月工业企业利润总额同比增速大幅转正，上市公司年报接连出炉，部分企业现金分红的力度加码，这对于投资而言有何启示？如何影响后续的投资思路？

解读：

中国1-2月工业企业利润总额同比增速为10.7%，结合营业利润率高于去年同期，说明利润总额在稳步回升。从结构上看，下游制造业、公用事业利润增速为正，中游制造业、上游采矿业均下行，反映下游需求端的改善是带动下游制造业利润的主因，尤其家具制造业、计算机通信和其他电子设备制造业表现亮眼。前者主要与外需形成共振，美国新屋销售、成屋销售超预期增长，美国对中国家具进口同比增速已连续10个月回升，反映出美国房屋销售带动相关商品的需求提升，主要与房屋存增量、财富效应相关。后者为反映出电子消费需求的扩张，智能设备的创新驱动消费新需求，更是加速电子元件的上升周期。因此，结构上已说明下游需求已传递至下游制造业，未来中游企业提前备货或成为资本支出、生产扩张的关注点。

数据来源：Wind

   利润增速回升，有利于提高上市公司股利发放意愿。近期上市公司年报纷纷出炉，部分企业现金分红力度加码，主要集中在非银金融、银行行业，以及汽车龙头企业，反映出大型企业分红意愿较高，通过加大现金分红回馈股东，稳定投资者的信心，更是为企业后续融资奠定基础。此外，根据3月15日证监会提出的《关于加强上市公司监管的意见（试行）》方案中，明确指出将从对企业分红进行约束、提高股息率、建议一年多次分红的三方面入手，政策驱动企业加强分红力度，促进市场资金的中长期配置需求。

   总体而言，1-2月工业企业利润转正，下游消费需求回暖带动近消费端制造业企业利润回暖，随着刺激性政策推进，消费持续扩张与制造业企业的联动效应增强，或从商品需求向制造业原材料需求发展。市场角度来看，面对当前上证指数横向波动增加，板块间轮动的速率加快，现金分红或成为市场的确定性方向。别忘了，现金分红与股息率相关，而股息率的高与低，又与股价的高低位置联动，所以投资者除了从利润数据中寻找行业，再结合其龙头企业的特性加以探寻之外，应做好资金管理与仓位控制。

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