同花顺-圈子

文/杨国英

高层打响反通缩之战，民间打响超低利率之战。

对重大信号的反复确认，并形成心理上的条件反射，这至关重要。

比如，上周两会工作报告将今年CPI设定为3%左右——这在去年CPI实际仅有0.2%的铺垫之下，事实就是高层明确打响了反通缩之战。

同时，还有必要注意，为了打响反通缩之战，今年高层不仅将赤字率再次设定为3%，而且还史诗性宣布拟持续发行超长期特别国债。

这一切，均剑指2024全面打响反通缩之战。

这一切，又预示着从2024开始迎来超低利率时代。

因为，打响反通缩之战，除了中央和地方的债务扩表，还需要民间的债务扩表（即便民间阶段性很难债务扩表，也需要驱赶民间资金直接或间接进入实体，间接进入实体其实就是股市），

而要让所有主体的债务扩表真正具备可能性，很显然，必须要有更为宽松的货币环境。

更为宽松的货币环境，无他，一是继续降准，二是继续降息。

现在，降准的边际效用明显递减了，唯一管用的几乎只剩下降息了。

所以，今年一季度虽然还没有结束，但是，存款利率已经在普遍下调了，5年期贷款利率也已经下调了25个基点。

并且，最近有一个关键信号，许多朋友可能没有关注。

。3月10日，2024年第一期、第二期储蓄国债（凭证式）正式发售，最大发行总额为300亿，其中，第一期期限为3年，票面年利率2.38%；第二期期限为5年，票面年利率2.5%。

注意，去年首批发行的储蓄国债利率，3年期和5年期利率分别是3%和3.12%，与之相比，今年刚刚发行的储蓄国债利率下调幅度高达20%。

如果再与10年前（2014年）的储蓄国债利率相比，今年刚刚发行的储蓄国债，利率腰斩幅度则超过一半——2014年发行的3年期和5年期储蓄国债利率，分别为5%和5.41%。

如此超低利率，如此几乎创下历史纪录的超低利率，3月10日一发行，不仅没有遭到市场的冷眼，反而受到市场无比的追捧，总额300亿的储蓄国债，商业银行网点发售普遍不到半小时就全部售罄。

这意味着什么？

这意味着超低利率时代已经到来了，并且至少将贯穿未来三年以上。

面对已经到来的超低利率时代，民间事实从去年开始就打响了超低利率时代的财富保卫战。

比如，去年中字头高股息股的大涨特涨，其本质就是一场财富保卫战，因为，在银行存款利率和国债利率的逐渐下调之下（相比10年前腰斩了一半），入手5个点左右的高股息股，这难道不比2个点利率的一年期定存更香吗？！

当然，以中字头为代表的高股息股经过一年多的大涨特涨之后，它们今年的股息率，整体上肯定比不过去年了，因为现在股价上去了，而它们的预期业绩和分红却很难增加，所以这些中字头公司的股息率，今年整体都要比去年差一些。

所以，在利率几乎创下历史最低的储蓄国债遭到疯抢之下，当下，我们需要进一步确认超低利率时代的到来，未来三年，超低利率一年更为一年低，这几乎是确定的——在对这一点进一步确认之后，我们的投资或投资配置，其实也就可以有进一步的依凭。

比如，在确认的中字头高股息股，已经相对透支之后，今年我们可以重点关注预期的高股息股（现在还不是高股息股，但因为具备一定的业绩成长空间或分红上升空间，未来三年有可能成为真正的高股息股），这些重点在大消费、物业、部分非银金融等行业，对此，我们在春节3万多字长文《从2024开始，穿越财富生死大周期......》中，都有明确的章节阐述。

事实上，本周，市场对预期的高股息股，已经开始有追捧的信号。

本周，在大盘温吞不振之下，A股的大消费却起来了（也包括中成药，中成药事实也是大消费），特别是一些具有成长空间的大消费公司，本周的涨幅更是惊人，这背后的根本逻辑，其实就是市场在锁定预期的高股息股——比如，一些大消费公司，当下静态股息率虽然仅有2%，但是市场预期未来三年每年业绩还能增长10%，再加上可能性的加大分红率，那么，市场现在就可能会假设这些大消费公司三年以后股息率可以达到3%以上。

再比如，还有部分大消费公司，当下静态股息率可能还不到1.5%，但是市场预期未来三年每年业绩还能增长20%以上，再加上可能性的加大分红率，现在市场同样会假设这部分大消费公司三年以后股息率可以达到3%以上。

这其实就是挖掘预期实现的实操逻辑。

在超低利率时代确认之下，与去年还有明的高股息公司相比，今年市场超大概率会重点挖掘预期的高股息股。

之于超低利率时代对金融市场的反射性，本周还有一个信号值得关注，那就是最近两天港股相比A股的大涨，昨天和今天，港股大盘指数跑赢A股高达4个点，这是很罕见的，之所以现在港股势能有明显优于A股的趋势，除了港股通有可能会下调门槛之外，另一个就是港股许多公司的股息率特别香。

所以，2024，对于普遍投资者而言，如果你实在研究不了高科技，那么，还不如好好锁定超低利率时代，好好去挖掘预期的高股息股，这在超低利率时代，肯定会成为资产配置的核心主线之一，而且整体还将持续两三年之久。