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重磅！央行宣布降准0.5个百分点，将向市场释放万亿流动性。另一边，国新办召开新闻发布会，内容涉及外汇、经济、金融等多个领域，新年以来重现一波政策“组合拳”，背后隐含什么信号？投资者该如何理解？

解读：

面对海外发达经济体高利率维持，中国央行下调存款准备金率，展现中国货币政策始终坚持以我为主。会议还表示，兼顾内外均衡，在人民币汇率保持稳定背景下，货币政策施展仍有空间。未来将继续优化金融机构体系、金融市场结构，朝着具有中国特色的现代金融体系的方向迈进。

从本次下调幅度上看，存款准备金率下调0.5%，约释放1万亿元流动性，高于去年9月调降0.25%，表明本轮降准政策力度更强，更是体现出央行对推动经济高质量发展的方向未改变，为市场注入“强心剂”。就最新数据来看，去年12月M2增速小幅回落至9.7%，M1增速同比持平在1.3%，止住7个月的下跌趋势，M1-M2的负剪刀差小幅收窄，说明实体经济活跃度正在边际改善。在此背景下，央行选择春节前降准，体现出央行对货币环境的高度呵护。与此同时，刺激货币供应量回升，未来M1筑底反弹，促进剪刀差收敛可期。

数据来源:Wind

结构上，央行下调对金融机构提供的支小支农再贷款、再贴现利率0.25%，并且未来设立信贷市场司、放宽普惠小微贷款认定标准，有助于引导金融机构加大对重点领域的信贷支持力度，货币政策总量与结构齐齐加码。另一端，相比居民、非银金融企业部门，政府部门杠杆率维持在相对较低水平。并且当前国有企业改革步入新阶段，盘活资产与项目，提高资金效能的需求驱动下，将有助货币转化成信贷，提高货币派生速度。

综合来看，货币政策加码、财政政策可期，经济动能将持续恢复。特别国债发行以来，中国人民银行资产负债表实现扩表，基础货币增长显著。降准与多举措支持信贷投放，既保持流动性合理充裕，保障政府部门债券发行，也有助于实体部门的信用扩张。展望下阶段，随着开工季到来，财政项目集中投放，财政存款转为支出，将增加企业部门和居民部门收入，进而构成经济内生增长的循环。与之而来，需求侧改善与叠加低库存效应下，潜在物价温和回升将是投资觅寻机会的线索。

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