同花顺-圈子

今年以来，宏观政策变化、市场环境等因素加剧了资本市场的动荡。不久前，A股就再次打响了“3000点保卫战”，基金市场的业绩表现也并不理想，权益类基金的规模也出现了程度不同的缩水，但相比而言，固定收益类基金更受市场青睐。

数据显示，截至2023年三季度末，主动权益基金规模缩水超过5000亿元，较2022年底减少近15%，基金份额减少721亿份，减幅2.47%。相比之下，固收类产品靠着一个“稳”字不断圈粉——今年前三季度共增长7717亿元，增幅达12%；其中主打“低波”的债券基金更是“吃香”。

就拿最近比较火的短债类基金来说，2022年底短债基金规模为6010亿元，到三季度末已经达到8830亿元，增幅47%；光是2023上半年，短债基金的规模就增长了2898.59亿元。

短债基金为什么会受欢迎？

很多投资者在这两年也意识到，在股市持续低迷，资产的配置需要一些相对风格稳健、收益适中的投资品种作为“避风港”。从历史数据来看，短期纯债型基金指数（代码885062）在过去13年间，年化波动率只有0.71%，历史每年取得正收益，年度涨幅0.65%~6.17%。

另一方面，“短”也是短债基金的灵魂。因为所投资产期限较短，短债基金能够在保持良好流动性的同时，努力获取相对稳健的回报，远离权益市场波动，防御性更好。

怎么选短债基金？

截至2023年三季度末，市场上短债基金总共337只。那我们又该从哪些维度入手，找到“最适配”的那只短债呢？其实主要看两点：收益指标、回撤指标。

以天弘安怡短债基金为例，该基金已连续28个月实现正收益，目前全市场也只有2只30天持有期短债基金能够达成；自2021年5月11日成立以来，天弘安怡净值涨7.33%，涨幅超业绩比较基准33%，大幅跑赢短债基金指数。从最大回撤修复速度上看，天弘安怡短债也有优秀的表现：近一年最大回撤-0.12%，远低于全市场短债基金-1.23%的平均最大回撤；最大回撤修复天数只有18天，同期全市场短债平均最大回撤修复天数是47天。

尤其是，2022年四季度债市异常波动，天弘基金提前了3个月预判市场，从前三个季度对短期业绩和规模的追求，迅速转为谨慎保守投资策略；在这种应对措施下，天弘安怡短债基金抗住了市场下跌的冲击，只用了3周就迅速修复下跌，净值也逆市涨到了历史新高。

除此之外，天弘安恒60天短债近一年涨幅3.85%，比短债基金指数高出60%，同类排名前1%（排名来自海通），是短债基金里的“尖子生”。回撤方面，天弘安恒60天短债近一年最大回撤0.06%，回撤修复一周；对比之下，短债基金指数最大回撤0.55%，回撤修复需要3个月。

天弘安悦90天最近一年涨幅3.55%，是同期短债基金指数的1.5倍，一年比基准多涨1.35%；回撤修复速度快——天弘安悦90天近1年的最大回撤修复天数是5天，远远跑赢市场平均值。

天弘短债基金产品之所以能在历史业绩和回撤控制上有着突出的表现，主要是因为它创建了业内独有的天弘五周期模型，从宏观经济周期、货币政策周期、机构行为周期、仓位周期、情绪周期等五个维度分析，定期对长、中、短期市场给出内部判断，实现对固收市场的科学把握。

不过需要注意的是，短债基金虽然已经受到越来越多投资者的偏爱，但短债≠短投，持有期太短并不是一个好的投资策略。从近10年的历史数据测算来看（注1），持有短债基金指数时间越长，收益或更高，尤其是持有9个月或以上的，正收益概率超过95%，年化收益平均数更是达到3.6%。因此对于那些不追求高收益，不愿承受大波动，又想追求比存款、货币基金稍高收益的投资者来说，长期持有短债基金反而才是一个相对不错的选择。

注1：在不考虑费用等特定条件下，任意时点买入短债基金指数（代码XX）并持有1年时，正收益概率超95%。

数据仅供参考，不代表指数或者具体产品未来业绩的表现。文中提及的近一年期限均为20220930—20230930，业绩数据均来源基金定期报告；市场有风险投资需谨慎。购买基金前请仔细阅读产品法律文件，选择适合自己的产品。