同花顺-圈子

一、半导体板块经营情况梳理

整个板块去年包括今年一季度的一个整体经营情况：（15家半导体设备公司）从去年到今年一季度延续了快增长态势

收入端：去年收入约419 亿，同比增速约50%，今年一季度收入约100亿，同比增速约47%。

利润端 去年合计利润约78 亿，同比增长约 68%，今年一季度净利润约 16 个亿左右，同比翻倍以上。

反应：盈利水平在往上走 。

毛利去年整个半导体板块毛利率已经到了46%，（已超海外）。但今年一季度整个板块相比实际上出现一定下滑，（主要是因为北方华创收入体量在整个半导体占比太高，而且北方华创因为产品结构的一些变化，毛利今年一季度出现下滑，所以影响了整个板块的真实毛利）。

费用率有所下降，从去年和今年一季度，整个板块的期间费用率有一定程度下滑，其实也对整个经营率提升起到正面作用。

新增订单（未来业绩成长情况），去年及今年一季度整个合同负债达到154 亿元，同比去年一季度增长约57%，拆分看每一个细分环节龙头企业，基本 Q1合同负债，相比去年年末还有所进步。

二、半导体板块逻辑梳理

1.今年半导体行业扩产，相比去年，今年更应该关注国产替代，所以今年国产化率提升，包括关键设备突破大概率会超预期，今年最大一个股价驱动因素：在市场份额提升这个角度去选标的。从行业扩展来看，今年来看的话，整个半导体行业如果下半年行业周期迎来一个反转，对设备可能也是一个利好。

2.今年整个半导体行业上升到举国体制，（一些政策利好、大基金二期开始陆续投资），对行业是催化剂。

3.从行情层面看：今年TMT 是主线，在TMT行情延续的背景下，需要找一些业绩估值能看得清，未来空间能看得到的一些板块去做一些投资，得半导体设备可能将会是市场资金比较关注的一个方向。

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风险免责：本内容仅供参考，本文所涉及个股仅供案例分析，不构成投资者决策的唯一因素，投资者应自主决策、自行投资。投资者据此投资，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。