同花顺-圈子

　　二级市场投资赚钱的三个要点。

　　第一、有增长曲线，这是基本盘。赚的就是增长的这一段。简称盈利

　　第二、有没有足够的跟风资金。简称风险偏好

　　第三、有源源不断的金钱涌入这个赛道。简称流动性

　　2023年游戏股的行情大概处于第二阶段，后面可能还有第三阶段。

　　我们套用老常的三个要点框架来分析。

　　首先定性，游戏是个可选消费，不玩不会无聊死，行业发展受监管影响大。随时注意红头文件。

　　第一，游戏行业今年有明显的增长曲线。

　　（1）2022年版号重发后，2023下半年开始会形成上年同期低基数下的相对增长；这一因素维持的增长时长约3-4个季度。

　　（2）成本端：AIGC火起来以后，很多游戏公司使用AI工具代替插画师等人工职位，大幅降本增效。这一因素是线性的，直到把能替代的人替代完为止，什么时候能替代完，这个重塑过程尚不清楚。但短期的利好催化至少一两个季度是清晰的。

　　（3）需求端，随着AIGC带来的行业变革，VR和新游戏的创新将会出现显著的增长。已有VR游戏流水增长火爆，机构对前景预测非常乐观。

　　第二点、5月市场情绪刚从4月惊魂中回过神过来，分歧会越来越小，到中报预告期逐渐达到一个高潮。

　　第三点、当前市场是从内外资逐步增量的过程。内资行为类似2013年，外资行为类似2019年。

　　综上，游戏今年是个好赛道。有望产生较大的机会。