同花顺-圈子

$三六零(601360)，$剑桥科技(603083)，$昆仑万维(300418)，$浪潮信息(000977)

大拐点和大切换的启示：在市场出现大拐点和大切换时，均值回归和波段指标可能失去一定的预测性。例如，2015年到2016年是一次大拐点，从小盘成长切向白马蓝筹，财报季的业绩验证对市场走势的影响相对较弱。因此，在大拐点和大切换时期，需要注意认知上的变化，而不仅仅依赖传统的交易指标。

大切换的初期：目前市场正处在小盘成长引领的结构牛市初期，而TMT板块通常属于小盘成长股。在这一阶段，牛市初期的经典特征是易涨难跌，参考2013年的创业板和TMT行情。因此，传统的拥挤度等交易指标可能在这一阶段失效，需要注意市场运行的非线性特征。

新周期的起点：人工智能作为新兴产业引领TMT大切换，其涨幅的拆解上估值贡献远比盈利贡献更多，牛市初期易涨难跌调整非常有限，且A股作为新技术的追赶方股价反应较为显著。因此，TMT板块在新周期的起点可能不会像传统产业一样出现明显的调整，而是呈现持续上涨的趋势。