同花顺-圈子

前言：本文对消费板块投资逻辑进行了分析与梳理。文末还有一个粉丝交流群，群里投顾老师会指导大家。

一、消费板块基本面现状梳理

2023年随着疫情防控进入新阶段，中国经济整体好转有望改善居民收入并提高居民消费意愿，相关促消费政策的实施刺激居民的消费需求，叠加消费场景限制大幅减少，后疫情时代消费复苏将是大趋势和主旋律。

近期高频数据显示，自今年初疫情高峰回落后，疫情对消费场景和居民预期影响已大幅减弱，各地消费活力迅速反弹。百城拥堵延时指数在春节后快速上行，并超过2022年的高点；主要城市地铁客运量已恢复至近一年高位的水平，近期北京、上海的地铁客运量超1000万人次，广州地铁客运量超过900万人次，深圳、成都、武汉的地铁客运量创去年下半年以来新高。

资料来源：华西证券研究所

二、消费板块投资逻辑梳理

历史来看，消费板块一直是机构配置的核心板块。近几年以来，公募基金整体配置集中度不断提升，主要集中于医药消费与科技制造两大方向，核心的行业包括食品饮料、医药生物、电子、电力设备等。在这两个板块之间的配置抉择也会是基金表现的胜负手。作为机构配置的两大核心板块，科技制造和医药消费之间的选择往往是决定当年基金收益的胜负手。在 2016 年至 2018 年期间，消费配置比例高的基金往往会有更好的收益；在 2019 年至 2020 年期间，科技制造与医药消费配置均衡的基金表现较差，配置越极致的基金收益表现越好；而在 2021 年，科技制造板块配置比例高的基金表现则更好。因此在做年度配置时，选择科技制造，还是消费医药，是较为重要的选择。

当前消费板块开始具有小幅的业绩优势。随着经济环境的变化，消费板块的业绩稳定性开始有所体现。2022 年第三季度开始，消费相比于科技已经具有一定程度的景气优势。展望2023年，随着疫情影响的逐步减小，并且在促消费政策的不断发力下，消费场景和消费信心将逐步恢复，消费的业绩优势或仍将持续。

资料来源：光大证券研究所

三、相关投资机会梳理

$倍轻松(688793)：公司是一家专注于健康产品创新研发的高新技术企业,主要从事智能便携健康硬件的设计、研发、生产、销售及服务。

$黑芝麻(000716)：公司是一家集食品研发、生产和销售为一体的综合性食品企业以及一站式电子商务解决方案服务商。

$西安饮食(000721)：公司是以餐饮服务和食品工业为两大支柱产业的餐饮上市公司,拥有西安饭庄、同盛祥饭庄、老孙家饭庄、德发长酒店、西安烤鸭店、春发生饭店、大香港酒楼、常宁宫会议培训中心、西安大业食品有限公司、西安永宁兴业酒店有限责任公司、西饮呀米食品配送公司等21家分公司。

$人人乐(002336)：公司的主营业务为商品零售连锁经营,主要通过直营连锁店开展业务经营,实体门店主要以租赁为主。

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风险提示：监管异动停牌风险，国内疫情形势超预期风险，海外市场因加息和冲突巨幅波动风险。

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【首创证券投资顾问  赵小龙（执业编号：S0110620070001）风险提示：相关资讯及股票来源于公开信息，仅供参考，不构成个股推荐投资建议和收益承诺，投资决策由投资者做出，投资者据此操作风险自担。投资顾问不得代投资者作出投资决策。股市有风险，投资需谨慎。】