同花顺-圈子

　　朋友们晚上好。

　　昨天没发文，因为属实认为，没有发文的必要，因为重点，其实就在今天的凌晨两点。

　　虽然美联储的利率决议，以及美联储主席鲍威尔的发言，分别在今天凌晨的两点和两点半。

　　但对于美联储可能做出的选择，以及鲍威尔的可能会采取的动作，我们其实已经提前做过好几期分析和预测。

　　得出的结论很直白，那就是美联储将采取货币转向，阶段性放缓美联储这一阶段的加息节奏。

　　我的逻辑和理由，都说的很清楚，因为这一轮大周期的泡沫刺破，后果太严重，严重到一旦刺破，谁都兜不住，而这在这一轮大周期的博弈当中，几乎就意味着，本轮周期，谁率先刺破自身泡沫，谁就会成为最悲惨的存在，成为所有他人的垫脚石，过冬的脂肪储备。

　　所以这就是我们看到的，都明白泡沫拖不住，但所有人都在想尽办法尽可能的拖延，更不存在谁主动刺破的可能性，都在等着别人先倒下成为垫脚石。

　　所以，我说了，这是宏观主逻辑，任何其他的微观层面，如果有不同的结论，都最终将服从这一点。

　　而参考实际宏观层面，所有的国家都问题很多，没有谁屁股干净，但这绝不是一个比谁更优秀，而是一个比谁更烂的时代，所以，从现实层面来说，美国问题一大堆，但现阶段而言，确实是未用底牌和手段最多的国家，没有之一，所以我认为，美联储不可能在这个时候，采用高压加息率先刺破自身泡沫的逻辑存在可能性。

　　那么我就根据诸多元素个，给出了我的推论。

　　首先否定了极端加息可能性，也就是不管是9月加息100个基点，还是9月加息75个基点，同时表示后续还要采取更加高压，或者保持高压的加息频率和节奏。

　　我此前作出的分析，认为当前美联储可能采取的策略，两种可能性我认为是最大的。

　　第一种我认为是最乐观的预期，就是前面抛出了大量的鹰派言论，但实际上是为了接下来的加息节奏放缓，做出预期对冲和铺垫，最终落地9月50个基点。

　　这种情况我说过了，全球非美市场的汇率，大宗，以及全球股市，直接就会采取报复性反扑，然后随着放缓的落地和确认，如果不看长远，只看当下的话，毫无疑问，这将是切实地反转，至少能持续几个月。

　　这种想法，是此前最乐观的想法，但并不是没有可能性，当然现在这种可能性现在是破灭了。

　　第二种可能性是，落地75个基点，算是对于此前的8月通胀，尤其是核心通胀超预期上行做出的回应。

　　但由于此时的市场信心，已经极度担心美联储加息步伐会超过预期，不会在中性利率水准附近出现停顿，所以，近期的全球资本市场，都预期极度单边化，而这一轮吹出的泡沫太大，一旦预期形成趋势，那就无可阻挡，所以这决然，不是美联储希望看到的，底牌多是不假，但玩脱了，那就真的砸了。

　　因此，美联储势必将在75个基点落地后，给出放缓加息步伐的预期，不然市场就真的玩崩了。

　　现阶段而言，老美无疑是这场泡沫游戏当中，占尽优势的，如果真的用强加息的方式，去博大家谁先崩的概率，几乎就回到起跑线了，这绝对不是美国能干出来的事情。

　　所以，在没太多选择的情况下，美联储采取什么样的策略，在我看来，就是没得选的，唯一可选的是，在9月转向，还是在11月转向。

　　那么这样的结果呢，其实也不算太糟糕，因为市场近期的预期都在单边演化，已经充分消化了9月落地75的可能性带来的冲击，进一步演化，其实就是看后续的预期怎么变化，是转向，还是持续鹰派，亦或者更加鹰派，仅此而已。

　　我给出了自己的选择，我认为美联储即便最终落地75，也一定会告诉市场接下来美联储将要放缓加息步伐，避免玩崩了。

　　而实际的结果，也正是如此。

　　尽管落地75个基点，但鲍威尔随后表示，通胀有得到控制的迹象，将在接下来择机放缓加息。

　　这个和此前的分析也很吻合，因为确实，核心通胀上涨超过预期，但是CPI在6月9.1之后，7月8.5，是在回落的，8月份的cpi尽管不如预期，仅为8.3，但美国cpi6月9.1见顶且持续回落的阶段性趋向性并没有被证伪，所以鲍威尔如果略过核心通胀，而直指cpi曲线的话，是有理由也有逻辑基础去说，通胀得到阶段性控制的话的。

　　这样的结果落地，市场也直接用脚投票了。

　　就这样的结果，我前面也分析过了，落地75这是事实，那么这样的情况，虽然透露出后续将放缓加息的步伐，整体上还需要一个时间窗口来消化。

　　所以我前面说了，如果是这样的实际结果，预计金融资本市场还需要有一杀，但如果看中期的话，结果也不算太糟糕，至少我认为的小概率时间没爆发。

　　就这样的结果来看，我还是认为，在短期市场针对75个基点的实际预期落地得到消化之后，后面就要展开美联储针对货币政策变轨，加息放缓的预期做出反应。

　　所以还是维持此前的看法，充其量，还有一杀，然后市场就该回暖了。

　　这个，包括非美汇率市场，大宗市场，以及金融资本市场。

　　再说的直白点，这波情绪性反应过后，市场预计能迎来一段比较好的时候了。

　　如果最终11月落地50,12月落地25，从实质性看到美联储的加息曲线在今年年底变得平滑，那市场预计还会有更多情绪性的反应，都是偏好的。

　　以上，就是近期为何没有过度看空美股，A股，以及黄金和人民币汇率的逻辑和理由，目前算是验证了第一段，后续还有待时间验证。

　　好了，很晚了，最好的预期没落地，最坏的也没落地，但落地的，至少不算是坏消息，深套的不用割肉，离场的也可以考虑等待机会了。

　　等到美联储实际转向的时候，就是未来数年最后一次老乡别跑，而且不会实质性在你回头之后，刨个坑给你埋了的机会。

　　晚安。