新能源赛道最后的价值洼地

道氏技术投资逻辑思考：

1、道氏技术自从2019年开始逐步进军锂电池上游材料，公司基本面发生质的变化，由原来陶瓷材料加工转变为以锂电池、石墨烯、碳材料为主的新能源大赛道。

2、公司目前旗下青岛昊鑫新能源科技有限公司已经成为国内碳纳米材料的行业领导者之一，批量进入比亚迪、宁德时代等头部电池厂商另外公司拟引入比亚迪战投，进一步深度绑定大客户，并积极开拓宁德、中航、亿纬等优质客户，中长期产能消化有望得到保障。

3、公司旗下广东佳纳能源科技有限公司锂电池前驱体方面也已经逐步到了产能释放和收获期，公司2021年锂电材料实现收入37.8亿元/yoy+104%，毛利率约21.9%，广东佳纳能源2021年实现净利润4.73亿元。公司加码三元前驱体产能布局，英德基地产能4.4万吨，龙南基地规划10万吨，其中一期5万吨预计2022年8月投产，芜湖基地规划10万吨，其中一期5万吨。整体而言，公司钴资源实现自供，在印尼布局2万吨高冰镍项目，加速一体化布局，未来竞争力有望提升。

4、公司不断优化治理结构，理顺长期发展逻辑，积极加码三元前驱体一体化布局及产能扩张，并引入战投强化碳纳米管业务未来成长预期。此外，公司积极扩张能力边界，布局硅碳等负极材料及石墨化产能，不断向锂电材料平台迈进。

综上来看：公司在新能源大赛道上逐步完成公司转型，未来在国内新能源大战略的推动下，公司成长性得到较大提升，机构预计2022年-2024年业绩为7.0亿、9.4亿、12.2亿左右，对应当前公司股价市盈率为18、13、10倍，按照公司年化近30%的增速以及新能源大的成长赛道来分析，给予公司拟明年20倍市盈率来计算，对应公司股价为32.6元附近。

超哥认为目前道氏技术已经成为国内比较少的新能源价值洼地股，目前这个价格有非常好的投资机会。

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