同花顺-圈子

都说图书出版行业是红海，但有的上市公司却多年保持近50%的毛利率，比一些高科技企业还赚钱。今天就来说说这家深度绑定了易中天等四大网红教授的上市公司——果麦文化（301052），其赚钱的秘诀就是聚焦优质内容，同时创新“CBC”销售渠道，解决了图书行业的销库存高和单品品效低的行业痛点，构建了自己的商业壁垒。其坐拥7200万用户的流量红利，因此有底气喊出“用互联网改造出版”的口号。

果麦文化绑定网红作家，持续打造优质内容

东方甄选直播间的爆火，不仅打出了“最有文化的直播间”的名号，也让不温不火的纸质图书变得格外抢手。

图书出版这个行业这几年虽然也是在“夹缝中生存”，但一些公司获得还不错的增长。从2021年营业收入来看，有3家公司增长幅度较快：龙版传媒（42.61%）、内蒙新华（32.70%）、果麦文化（36.90%）。

如果说，营收是一家公司市场核心竞争力的体现，那么毛利率则展现了其赚钱能力。与大型国有出版业上市公司相比，虽然果麦文化、读客文化、新经典等在一般图书营收上不占优势，但毛利率都十分可观，均在30%以上。这些民营书企在畅销书打造、版权运营和营销模式创新等方面，为业界提供新思路的同时，也收获了切实的商业回报。

特别是果麦文化，2017年到2021年的毛利率均保持在45%以上，今年一季度上升到50%。看起来很传统的行业，为什么还能活得不错？

一是果麦文化深耕垂直市场，打造优质内容和经典产品。

在图书市场，更讲求的不是流行的爆款产品，要有打造有持续生命力的经典产品。虽然当下有许多个性化图书广受欢迎，但大部分可能只是一阵风，热点一过销量就断崖。只有能为读者持续提供阅读成长服务的，还是那些顶级的、经典内容，才能越卖越好。保持高品效的核心，是坚持只签约顶级版权的策略。

果麦文化的运营逻辑则是与作家深度绑定的商业模式。截至目前，果麦文化已与易中天、罗翔、冯唐、戴建业、王德峰、杨澜、弗雷德里克·巴克曼、凯叔等作家建立了长期稳定的合作关系。

据果麦文化董事长路金波表示，公司由几百个作者、翻译家构成的知识共同体，构成了一个内容数据库，这个内容数据库是在做书的过程中已经深度理解过的，无论推理小说，还是国学，还是法学，还是实用心理学，利用知识优势去开发新产品，或者是在已有的账号里面去发新内容，用内容对抗算法去捕获更多的用户。

据公司介绍，目前果麦有70多款互联网产品，分别依托抖音、视频号、快手、B站、小红书等站外流量体系孵化，形成了行业颇具影响力的垂类IP，包括全网粉丝量超700万的“小嘉啊”，主要以短视频带货为主，2021年带货近3000万码洋，公司直播组在抖音运营的头部账号“果麦书单”，粉丝量超150万。

创新CBC模式，用互联网改造出版

二是果麦文化创新渠道，降低成本，提高单品品效。从图书上市初期到产品生命周期中后段，都能提供精准的用户连接，从根本上解决“代销退货”的行业痛点。

目前，困扰中国出版业发展的三大问题是“先印后销”、海量库存、渠道绑架，只有以读者（客户）需求出发，用大数据驱动，才能优化出版、印刷、销售、流通全产业链，朝着实现微库存/零库存的图书生产发行网络的目标，进而降低成本和提高单品品效。

“我们通过跟 7,200 万的互联网用户的上行下行数据帮助我们做决策，提高我们的运营效率和决策成功率。”近日，果麦文化董事长路金波接受机构调研时表示，目前公司在全网络的互联网业务是领先的，并且通过数据，无论是销库存，还是单品的品效，包括5年持续上升、即将突破50%的毛利率水平，都证明了互联网用户不是花架子，是能够真实形成一个闭环的。

花 10 年用移动互联网改造一个传统行业，是果麦为自己提出的任务，用一个单词来表示叫CBC。

第一个 C：

一个新产品上市之后先自己卖，少则三天长则两个月，给自己的互联网用户先享受，这些用户就会更活跃。

B：

带着这些迭代后的产品和已经内测过的营销话术，再去京东天猫进行正常的 B 端销售。

第二个 C：

因为用户的需求是不均匀的，所以我们到 6 个月之后，我们就会发现有些地方滞销，我们就可以调货，或者有些地方就卖的特别好，我们就把这个话术给他不断地投放。

CBC 第一个 C 是私域，B 就是正常的销售，然后第二个 C 是别人的私域以及自己的私域，别人的私域通常是为了放大，自己的私域是为了清尾货。

路金波认为，“我觉得这个模型让我们的命中率、单品的成功率提高，还有一个就是让 15%卖不掉的问题被基本解决了，所以我们的毛利率现在大概 48%，还在持续上升。”

坐拥近亿用户，变现价值巨大

疫情之下，出版行业对于线上渠道的依赖性加强，线上渠道占比扩大，如何提高供应链服务能力，抢占流量高地成为出版业上市公司的发展必答题。

对此，果麦文化提出了明确的目标：今年做到9,000万的用户，明年可能还在增长，大概每天会增长6万互联网用户，明年可能会是一点几亿。

对此，路金波信心满满：“到目前为止，我们做到了全网络，在抖音的领先优势我觉得是第一名，有戴建业、易中天、小嘉啊、西瓜说书、小亭不停课，这些账号都是已经具备带货能力的短视频账号；第二个就是全模式，微信图文、小程序、短视频、直播和有声书等，任何一种形式，我们都有布局。”

有了流量，最直接的是带动销售。目前，果麦文化的用户因为本来就是被内容吸引过来的，所有的账号都可以放链接。

这只是果麦文化的短期目标，路金波提出了未来的三个战略目标。

第一个，培育忠实用户，从1亿用户里培育中 10 万个精神股东，能积极参与公司的发展；

第二个，发展有声书、声音剧、商务广告在内的产品。 

第三个，卖服务，阅读服务也是挺大的市场，有樊登读书、得到，2024年果麦文化计划也有卖服务的业务，公司毛利率就不只是 50%。

路金波期望，过去 10 年公司是 33%的营收增长和 50%的利润增长， 2024年或2025年，希望公司营收规模能够基本上能有30%以上的增长。