同花顺-圈子

福莱转债发行状况    债券代码    113059    债券简称    福莱转债   

 申购代码    783865    申购简称    福莱发债    

 正股代码    601865    正股简称    福莱特   

 发行价格(元)    100.00    实际募集资金总额(亿元)    40.00   

 申购日期    2022-05-20 周五    申购上限(万元)    100    

筹资用途：年产75万吨太阳能装备用超薄超高透面板制造项目、分布式光伏电站建设项目、年产1,500万平方米太阳能光伏超白玻璃技术改造项目 、补充流动资金项目

中签率分析

截至2022年5月18日，公司前三大股东香港中央结算(代理人)有限公司、阮洪良、阮泽云分别持有占总股本20.96%、20.46%、16.33%的股份，控股股东未承诺认购，根据现阶段市场打新收益与环境来预测，首日配售规模预计在73%左右。剩余网上申购新债规模为10.80亿元，因单户申购上限为100万元，假设网上申购账户数量介于1150-1250万户，预计中签率在0.0086%-0.0094%左右。

申购价值分析

公司所处行业为玻璃制造Ⅲ（申万三级），从估值角度来看，截至2022年5月18日收盘，公司PE(TTM)为56.21倍，在收入相近的10家同业企业中处于偏高水平，市值966.10亿元，处于同业偏高水平。截至2022年5月18日，公司今年以来正股下跌22.33%，同期行业指数下跌20.12%，万得全A下跌20.12%，上市以来年化波动率为69.90%，股票弹性较好。公司目前股权质押比例为1.07%，股权质押风险不高。其他风险点：1.经营业绩波动风险；2. 光伏行业波动风险；3. 贸易争端风险；4. 环境保护风险；5. 应收账款回收风险；6.募集资金投资项目风险。

福莱转债规模较大，债底保护较高，平价高于面值，市场或给予25%的溢价，预计上市价格为128元左右，建议积极参与新债申购。

回售条款：

1、有条件回售条款本次发行的A股可转换公司债券最后2个计息年度,如果公司A股股票在任何连续30交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%时,A股可转换公司债券持有人有权将其持有的全部或部分可转换公司债券按债券面值加上当期应计利息的价格回售给公司。若在上述交易日内发生过转股价格因发生送股票股利、转增股本、增发新股(不包括因本次发行的可转换公司债券转股而增加的股本)、配股以及派发现金股利等情况而调整的情形,则在调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算,在调整后的交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算。如果出现转股价格向下修正的情况,则上述连续30个交易日须从转股价格调整之后的第一个交易日起重新计算。本次发行的A股可转换公司债券最后2个计息年度,A股可转换公司债券持有人在每年回售条件首次满足后可按上述约定条件行使回售权一次,若在首次满足回售条件而A股可转换公司债券持有人未在公司届时公告的回售申报期内申报并实施回售的,该计息年度不能再行使回售权,A股可转换公司债券持有人不能多次行使部分回售权。2、附加回售条款若本次发行A股可转换公司债券募集资金运用的实施情况与公司在募集说明书中的承诺情况相比出现重大变化,且该变化被中国证监会认定为改变募集资金用途的,债券持有人享有一次以面值加上当期应计利息的价格向公司回售其持有的全部或部分A股可转换公司债券的权利。在上述情形下,债券持有人可以在回售申报期内进行回售,在回售申报期内不实施回售的,自动丧失该回售权。

赎回条款：

1、到期赎回条款在本次发行的A股可转换公司债券期满后5个交易日内,公司将以本次A股可转换公司债券的票面面值112%(含最后一期年度利息)的价格向本次可转债持有人赎回全部未转股的本次A股可转债。

2、有条件赎回条款在本次发行的可转债的转股期内,当下述两种情形的任意一种出现时,公司董事会有权决定按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转换公司债券:(1)在本次发行的可转换公司债券转股期内,如果公司A股股票连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%(含130%)。(2)当本次发行的可转换公司债券未转股余额不足3,000万元时。当期应计利息的计算公式为:IA=B×i×t/365IA:指当期应计利息;B:指本次发行的A股可转换公司债券持有人持有的可转换公司债券票面总金额;i:指A股可转换公司债券当年票面利率;t:指计息天数,即从上一个付息日起至本计息年度赎回日止的实际日历天数(算头不算尾)。若在前述30个交易日内发生过转股价格调整的情形,则在转股价格调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算,转股价格调整后的交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算。   

风险提示：违约风险、可转债价格波动甚至低于面值的风险、发行可转债到期不能转股的风险、摊薄每股收益和净资产收益率的风险、本次可转债转股的相关风险、信用评级变化的风险、正股波动风险、上市收益溢价低于预期 

福莱特玻璃集团股份有限公司

 公司主要业务公司是目前国内领先的玻璃制造企业，主营业务为光伏玻璃、浮法玻璃、工程玻璃和家居玻璃的研发、生产和销售，以及玻璃用石英矿的开采、销售和EPC光伏电站工程建设，其中，光伏玻璃是公司最主要的产品

主要的产品是光伏玻璃，占到公司销售收入的80%以上。

福莱特玻璃集团股份有限公司位于浙江省嘉兴市秀洲国家高新区内，占地面积37万余平方米，建筑面积30万余平方米。主要从事光伏玻璃、浮法玻璃及工程玻璃的研发、制造和销售。生产设施拥有日熔化1200吨的光伏窑炉；2座日熔化600吨的浮法玻璃熔炉；拥有2条行业先进的LOW-E玻璃镀膜生产线、全自动节能中空玻璃生产线、夹胶玻璃生产线等50余台套玻璃深加工设备。全年可生产光伏镀膜玻璃约4500万平方米，浮法玻璃40余万吨，LOW-E大板玻璃1200万平方米，节能中空玻璃200万平方米。

拳头产品：

AR镀膜玻璃也叫高透过率光伏玻璃，是在超白压延玻璃的基础上镀一层纳米级SiO2减反射膜。福莱特开发的AR镀膜玻璃是采用国际上领先的技术和设备，镀膜后再经过钢化处理而成。其大大降低了玻璃表面的反射比，提高了透射比，从而提升组件的转换效率和光伏组件输出功率。

2015-2020年，营业收入由29.24亿元增长至62.60亿元，复合增长率16.44%，20年实现营收同比增长30.24%；归母净利润由29.24亿元增长至62.60亿元，复合增长率16.44%，20年实现归母净利润同比增长127.09%；扣非归母净利润由29.24亿元增长至62.60亿元，复合增长率16.44%，20年实现扣非归母净利润同比增长135.39%；经营活动现金流由29.24亿元增长至62.60亿元，复合增长率16.44%，20年实现经营活动现金流同比增长233.43%。

福莱特2021年营业收入87.13亿元，同比增长39.18%；归母净利润21.20亿元，同比增加30.15%；营业收入和归母净利润增长主要系光伏行业市场预期逐步改善，光伏玻璃整体处于产销两旺状态且公司新产能逐步释放。毛利率35.50%，同比下降11.05pct；净利率24.33%，同比下降1.69pct。毛利率下降主要系光伏行业上游硅料价格、行业下游需求波动导致光伏玻璃均价回落至正常区间，同时燃料动力价格提升，导致毛利率逐步回落。

根据2021年一季度报告，公司实现营业收入35.01亿元，同比增长70.61%；归母净利润为4.37亿元，同比下降47.88%。归母净利润下降主要系供需紧张缓解使得光伏玻璃市场价格回归正常水平及原材料、燃料动力、运费价格上涨导致产品单位成本上升所致。

特别提醒：文章资料来源于公开信息，文章仅作分析行情参考，不作为买卖依据，不构成投资意见和建议。股市有风险投资需谨慎