同花顺-圈子

节前最后一个交易日大涨，原因是429ZZJ会议通稿在中午发布，这是非常罕见的发布时间。

今天是五四青年节，先祝大家节日快乐，happy Youth Day！

不管什么年龄，我们都要保持一颗青年的进取心！

进入5月，要如何计划我们的交易？我从缠论和基本面两个角度聊一聊。

首先看缠论的指数走势（细节看我4月29日发的小视频），长周期和中周期的机会点没有到来之前还需要耐心等待，尤其是长周期的机会点，5月能等到的概率很小，所以不要急于大仓位去抄底。

当下短周期的反弹，运行时间可以很短暂，这个环境下，最重要的是要控制仓位，保住子弹。

仓位控制在3成以内，如果仓位重的，可以顺着这次短周期反弹减仓，别一反弹就想加仓。

现在投资者的情绪远没到极度恐慌，还时不时的冲动一把，所以，当下一定不是市场底的确认点。

我在视频中反复强调过，下一个能加仓的点是，中周期向上的过程中，短周期回调确认的买点，在这个点上，仓位可以加到5成以内，5月重点关注这个机会会不会给！

再看基本面

4月30日公布的4月PMI数据可谓是非常差，制造业PMI仅为47.4，比3月下降了2.1百分点。

尤其是大型企业，从3月的51.3%下降到48.1%，降幅高达3.2个百分点。       这说明终端消费低迷，下游企业需求差的问题，已经传导到上游的大型国企央企了。

从PMI的各个分项数据中，都反映出消费低迷的问题正在加剧！

产成品的库存上升的同时，原材料的库存下降，说明消费需求不好，产品积压，导致企业被动去原材料库存。

国内的制造业，非制造业的新订单，均大幅下降创出新低，相比2020年初疫情爆发初期差距甚远。现在的消费预期，远不及2020年。

唯一站在50荣枯线之上的是建筑业，原因是为了拉经济，基建在发力，房地产政策在放松。

出口订单数据，虽然强于2020年初，但也在大幅下降。

消费需求的低迷，主要原因是这轮疫情，尤其是上海疫情，让老百姓对经济增长和就业抱有悲观的预期，大家不愿意消费和投资，而更多的是存款！

官方公布3月城镇调查失业率上升到5.8%，已经高于全年5.5%以内的目标。

对未来预期的悲观，导致消费低迷，而消费低迷是所有经济问题的问题！

消费差，则产业链下游的企业盈利能力变差，而今年更难的是，因为俄乌冲突等地缘风险，上游原材料的价格大涨，对于下游企业而言，是妥妥的戴维斯双击。

即便是宁王，一季报，也大幅低于预期，大机构预期50亿，而实际15亿。这35亿的利润预期差去哪儿了？显然是在上游。

像宁王这样的具有高议价能力的公司尚且如此，其他下游企业可想而知。

当下游企业扛不住的时候，自然会传导到上游，因为下游的需求是老百姓的消费，上游的需求是下游，环环相扣。

别看我们的通胀CPI还在低位，那是因为二师兄的价格压着，而其他商品的价格都在涨价，通胀的感觉大家是实实在在的体会到的，PPI长时间没有传导到CPI这种特殊的现象，也说明我们现在的消费太弱了。

对于股市，一季度利润更多的体现在产业链的上游，而市场给上游的估值相对低，而给下游的估值相对高，原因很简单，上游大多是资源垄断型企业，增速空间小， 而下游如果消费好，业绩增速的弹性就大。

一季度利润集中在低估值的行业，是拖累指数的一个重要原因。

看美国股市这些年长牛，是因为科技型企业的快速成长，而这些科技型企业是紧靠消费的，比如苹果和特斯拉。

所以造就美国股市长牛的原因是消费需求拉动！

那么，5月，我们的希望点在哪里？

找预期需求增量的行业！

429会议指出，要努力实现全年经济社会发展预期目标。意思是5.5%的增速目标没有变，从客观看，一季度只有4.8% 的增速，而二季度在疫情的影响下，想要达到领导预期的5%很难。

但反过来想，如果真能达到，股市就有阶段性的反弹的希望！

那么，怎么才能达到二季度5%的增速？

其一是，扭转预期，提振信心，主要是扭转疫情对经济影响的预期。

4月28日，当杭州试点48小时全员核酸检测时，我写公众号文章，说关注防疫措施的风向变化，能否带来复工复产拐点的预期。用全员常态化核算检测，换复工复产，换正常生活！

429会议上指出，疫情要防住，经济要稳住，发展要安全。坚持动态清零，最大限度减少疫情对经济社会发展的影响。

这是防疫ZC的明显变化，从一刀切的控制疫情，到平衡疫情和经济发展。这是上周五股市大涨的根本原因！

其二是，加大基建投资，基建板块是我中线一直跟踪和参与的板块。

在消费和出口短期内都不能明显好转下，拉基建投资是唯一的路径。

429会议指出，要全面加强基础设施建设。在426的ZY财经委员会第十一次会议强调，全面加强基础设施建设构建现代化基础设施体系。思想是高度统一的。

其三是，消费

429会议指出，要全力扩大国内需求，要发挥消费对经济循环的牵引带动作用。要用好各类货币政策工具，要抓紧谋划增量货币政策工具。

5月关注更多的ZC落地，如果消费预期好转，下游企业就有机会，毕竟估值的弹性高。

期待美好的5月，加油！