同花顺-圈子

　　过去一周A股下跌明显，沪深300跌3.6%、创业板指跌4.6%，7月1日以来市场整体走的较弱，投资者对后市心存疑虑。尤其是上周二（17日）和上周五（20日）的两个大跌，价值龙头茅台跌破1600，成长龙头宁德时代、迈瑞医疗、药明康德等全部大跌，对市场预期冲击很大。

　　说的严重点，这让短线情绪已经进入危机避险模式。

　　因不论是宁德582亿定增、中国电信上市对股市流动性预期的冲击l

　　还是内部监管层不断扩大精准严监管打击——在线教育、白酒，医美，电子烟，乳业，数据安全，下一个是谁？

　　以及“共同富裕”理念成为新的顶层经济指导思想之一（而股市正是造成纸面财富分化加剧的重要场所之一）；

　　外部美股带动下的全球下跌、尤其是大宗暴跌、美联储释放更大鹰派信号，包括市场内部成长和价值龙头都已堆积较大获利盘，都让市场的调整压力在放大。

　　破万亿的成交量也不能成为护盘的必然底气了。

　　总之，我们认为上周内外政策环境都发生了一些不妙的变化，加上市场本身对前期结构性热点开始否认，这对短线市场预期构成了较大压制，本周依然还会有风险释放，建议采取防守策略，均衡配置——当然，后市A股市场出现系统性风险可能性较低，流动性仍然合理充裕，因此风险释放后对后市不必过度悲观，风格轮动的结构性行情概率较大。

　　不过，市场的运行格局，最后还是会回归政策。政策的结构性调整，是一把双刃剑，而不是一把大砍刀。政策的一个刃面在监管，从教育双减、互联网反垄断再到医疗、白酒领域的监管，着力点就是抑制资本在内卷领域的扩张。这一部分，确实是市场风险的释放点，它们处在去估值过程当中。

　　但政策的另一面刃，却在不断发力新能源、芯片、军工这些硬科技行业。政策引导资本发力，最终形成了这些科技产业链上的顺周期。政策的双刃性，是造就目前市场结构性博弈特征的关键。

　　便指数在调整，机构也依旧坚定抱团在科技，也依旧向中小盘的隐形冠军发力。这种结构性风险与机会的共存，最终避免了市场进入系统性风险的泥沙俱下。

　　从这个角度去看，无论是创业板还是主板，其实一直运行在一个大箱体之中。创业板指数的中枢在抬升，更需要整固。主板一直运行在3400~3500这一中枢点位之中，当下政策与流动性预期还不足以打破这个长期平衡，调整速度快了，蓝筹白马的性价比就会体现出配置价值。

　　因此市场会通过震荡去消化目前的压力，风险释放的方式不会是泥沙俱下式的系统性风险，结构性博弈会支撑市场使得风险释放可控。

　　策略上，建议继续关注军工、氢能源、婴童概念等方向——军工有地缘和业绩加持，且上半年调整幅度不小；氢能源有最前沿技术概念和各地疯狂投资计划催化；而婴童则是三胎政策的不断强化下最受益的。

　　氢能源产业融资已超2500亿：在冰与火的两个极端疯狂试探

　　氢能源概念是上周在大盘表现不佳下，少有的相对抗跌的热点。因氢能概念目前有两大优势逻辑：

　　一个是新能源板块最前沿技术的细分，另一个现在各地疯狂加码氢能投资计划时期，两大逻辑加持下资金自然趋之若鹜。

　　据悉，最近数月，国内多家企业纷纷从制氢、储氢、用氢等方面大力布局氢能行业。有行业数据统计，2021年1-7月，国内氢能产业公开投资事件超80起，名义总投资金额逾2500亿元，同比增长超90%，其中百亿级投资规模的项目超过10起。

　　不过，也需警惕的是，氢能源目前仍处在产业发展的最初期，前期上涨更多体现在“美好的展望”上，实际在成本、耐久性、能量密度、基础配套等关键技术难点上都未能突破，离大规模商业化更非常遥远（连最先提出氢能源车的京沪两地，到2025年的目标也就是量产1万辆而言）。

　　很多上市公司概念股都承认，“氢能业务属于起步初期、研发成果不确定”，也就是说中期以内都看不到技术突破的明确前景，更不可能有相应的业绩体现，这就是纯粹的炒概念了，而在短线市场氛围对于炒成长题材开始排斥的背景下，要警惕概念炒作随时退潮而站岗。实际上，上周氢能源是开始下跌了。我们认为至少在节奏上要注意，氢能源概念也需要震荡重新确认后才有涨更高的机会。

　　芯片荒加剧！全球最大车企无奈警告：9月产量将削减40%

　　据悉，这主要是东南亚疫情导致汽车行业缺芯问题加剧，此前汽车芯片巨头英飞凌就表示，马来西亚工厂因为疫情关系生产中断等因素，库存处于历史低点，供应紧张将持续到2022年。丰田公司以及国内的吉利汽车、捷豹路虎也都表达了类似观点。

　　这个消息意味着芯片股尤其MCU芯片概念会继续获得上涨动力，而对芯片要求更高的智能电动车则再受到打击。

　　但同时也要注意到，芯片股由于此前持续创新高，获利资金堆积已经过于严重，缺芯的长期化消息对芯片股的正面影响越来越趋弱，而落袋为安的情绪日重，所以上述芯片荒消息，仍只有短线刺激作用，要警惕涨一点后就又出现调整。芯片如此，新能源车更是如此。

　　比亚迪半导体等42家公司IPO集中被证监会叫“暂停”是为啥？

　　截至8月20日晚间，沪深交易所共计对42家公司IPO审核按下“暂停键”，而且都是同一个原因。即因发行人评估机构开元资产评估有限公司、律所北京市天元律师事务所、保荐人华龙证券、申报会计师中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙），被证监会立案调查，根据相关审核规则，交易所中止其发行上市审核。

　　简单说，42家IPO集中被暂停不是新股发行制度或者说有关审核要求发生了变化，而是IPO有关中介（辅导）部门被立案调查，这属于监管合规必须的暂停，据悉还有多个再融资、重大资产重组项目也因此被暂停。但并不代表这42家企业IPO被否，所以交易所的用词是“中止”而非“终止”。

　　也就是案件查清楚之后，42家IPO还会继续推进，或者说在上述发行辅导机构的案件查清前，这42家公司可通过更换IPO中介机构，可能甚至都不一定要换证券服务机构，只需换一个团队来执行即可。在重新满足合规要求后，应该就能继续推进IPO了。

　　所以这个消息对次新股有短暂的利空，但是对缓解场内抽血预期其实是好事，整体对A股影响很小。