同花顺-圈子

红刊财经    张俊鸣

随着恒立实业（000622）11连板的诞生，2018年A股涨停板纪录被刷新，“妖股”再度重回投资者的视野。一般来说，仅仅是股价的连续涨停算不上是“妖股”，只有当没有基本面或消息面实质利好驱动的情况下，仅凭游资击鼓传花接力炒作，出现无厘头的暴涨，才是真正的“妖股”。尤其是在目前股指处于相对弱势中，这样的炒作更不同寻常。恒立实业的炒作并非孤例，大量与之类似的绩差股、亏损股、问题股成了“黑马集中营”，三连板、四连板的个股不在少数。根据通达信软件编制的低价股指数，截至上周收盘周K线已经三连阳，将“十一”长假之后的下跌失地收复九成以上（见图1）。

图1：低价股指数周线图

“以低为美”是近期众多妖股的特征，而另一特征则是“以小为尊”，小市值几乎是近期妖股启动前的共同点。以恒立实业而言，启动前股价低2.42元，总市值只有10亿出头；上周四连板的九有股份（600462），启动前低价2.11元，总市值只有11亿多；三连板的万方发展（000638），启动前低价3.71元，总市值11亿多。代表小市值股票的小盘股指数，走势比低价股指数更胜一筹，周线三连阳已经收复十月份下跌的空间（见图2）。这也在一定程度上说明，一些市值较大的低价股表现平平，导致低价股指数表现落后小盘股指数。

图2：小盘股指数周线图

除了“低”和“小”之外，“超跌”同样是构成这些连板妖股的重要特征，这些妖股从2015年高位算起，普遍跌幅超过8成甚至逼近9成。股价超跌的状态下，大量散户套牢的筹码锁定在高位动弹不得，无形中减少了实际流通的股份，让游资炒作起来更加得心应手。而这批超跌股更大的想象空间则在于重组，尤其是近期有关再融资的时间间隔有所缩短，加上有关方面“减少交易阻力”的表态，给这些小市值低价超跌的股票带来外部炒作的诱因。虽然科创板将实施注册制，但毕竟尚未正式上路，部分市场资金将其理解为可能会产生“倒逼效应”，让这些小市值公司加快重组，带来相当程度的想象空间。

由个别妖股炒作扩散到“炒差、炒小”之风卷土重来，并不代表市场长期发展的方向。不仅证监会的声明提到“鼓励价值投资”，而且以外资机构和国内养老金等长线机构为主的新增资金，更不会去为妖股买单。在基本面没有实质性改观的前提下，这些妖股的炒作注定沦为“零和博弈”，不能为市场创造增量价值，只能在不同市场参与者之间进行财富重新分配。这种重新分配的过程，只是“快鱼吃慢鱼”的一种形式，对于大部分交易节奏缓慢、交易时间和上班时间重叠的散户投资者来说，参与此类妖股的博弈胜算并不大，毕竟从三连板、四连板升级到更多涨停板的股票只是极少数，盲目追高很容易成为游资发动“吃饭行情”的买单者。

尤其值得关注的是，近期妖股的炒作出现了三大现象，给投资者敲响了警钟。首先是*ST长生（002680）打开跌停连续涨停，而且和8月30日首度开板的状况不同，当时单日开板之后次日起连续“一”字板无量跌停，抄底资金全线被闷烧；而此次则是在开板次日出现涨停，显示参与炒作的资金更多，但问题股的表现也反映出炒作资金已经完全无视基本面和退市风险，只要跌得足够多就敢进场刀口舔血，风险已经在不断积累甚至接近临界点；

其次是德新交运（603032）的重要股东准备减持不超过4%的股份。德新交运虽然在10月底11月初有过四连板，但其炒作却是从8月底开始，低价10.38元上涨至上周高的38.86元，两个多月的时间里大涨幅超过2.74倍。这一脱离基本面的表现引来第二大股东的减持计划，未来如果妖股大面积走高，不排除会有越来越多的产业资本推出减持计划，增加流通股份的供给，增加炒作难度；

第三则是天业通联（002459）三个“一”字板涨停之后，出现连续两天放量跌停。天业通联的大涨和重组有关，公司拟收购晶澳太阳能100%股权，将构成借壳上市。该股此前虽然不是典型的妖股，但却是明显的庄股，不仅日线图上频繁出现带有较长上下影线的小实体K线，更在今年2月到7月停牌前逆势走高。上周复牌之后冲高回落，主力出逃明显，也对敢于追高连续涨停、博弈妖股的活跃资金形成较大的杀伤力。

以上三大警讯说明，妖股炒作已经进入了临界点，在大幅炒高之后，随时面临重要股东和控盘主力减持卖出的打压，无法按期披露财报的*ST长生更有末路狂奔、饥不择食之嫌。超跌反弹之后缺乏基本面支持的妖股，无法逃脱“从哪里来、到哪里去”的老路，投资者与其追逐这些“浮云”，不如关注近期回调充分的白马股，寻找合适的机会参与，坚守价值投资，向长线赢家稳步迈进。