同花顺-圈子

　　一季报的面纱徐徐揭开！

　　4月8日晚上，多家公司披露一季度业绩。顺丰控股这家快递龙头的成绩单却让人大跌眼镜。据该公告，预计一季度净亏损9亿元至11亿元，上年同期盈利超9亿元。该公司最新市值仍在3600亿元以上，截至去年四季度，持仓机构超过1000家。

　　让人兴奋的是国企周期股的业绩表现，由宝武集团控股的重庆钢铁预计，一季度净利润将增加约10.8亿元，同比增长约25880.66%。中国铝业预计一季度净利润为9.67亿元，同比增长约30倍。神火股份预计一季度净利润为5.8亿元，同比增长1375.47%。中钢国际一季度净利润为1.23亿元，同比增长1290.85%。

　　这些公司都属于强周期，从一季度成绩单来看，可以说是财气爆棚。那么，这是否意味着股票的人气也会爆棚呢？本周业绩预先最强的还不是上述个股，而是中远海控，该公司一季度暴赚154亿，但股价并未迎来两连板。市场对于强周期股似乎依然心存敬畏，丝毫没有2007年那种续力。

　　值得注意的是，据业内人士透露，今年二季度挖掘机增速可能下降10%以上，而且由于去年下半年基数较高，今年下半年压力可能更大。这意味着，今年下半年的经济增速可能放缓，而一季度很可能是增速的一个相对高点。这对于周期股来说，可能是一个挫伤。

　　一颗大雷

　　在市场逐步进入到业绩披露期的时候，市场上的雷也会逐渐增多。4月8日爆的这颗雷却有点让人意外。

　　据顺丰控股公告，2021年第一季度，公司围绕进一步提升综合物流服务、供应链解决方案能力的发展方向，继续加大新业务开拓及资源投入力度、整合并优化资源、夯实运营底盘，该等投入将导致公司成本短期承压。公司预计一季度归属于上市公司股东的净利润为亏损90000万元至110000万元。

　　顺丰控股表示，已经基本完成对各多元物流赛道的前瞻布局，并且物流市场空间足够大且正处于集中度提升的关键期。经过短短几年发展，顺丰控股多个新业务板块已位列细分领域的第一梯队。顺丰控股正处于新业务拓展关键期，为扩大市场份额，打造长期核心竞争力，顺丰控股继续加大新业务的前置投入。更完备的赛道和产品矩阵将为公司带来更广的用户群体，更大的市场空间，更好的规模协同。随着新业务的高速增长，将逐步释放格局红利和规模红利。

　　为保障时效和服务稳定性，顺丰控股从去年四季度开始增加临时资源投入以承接增量，致使去年第四季度和今年第一季度成本承压。同时，顺丰控股自去年第四季度开始加大资本性开支投入，进行中转场自动化产能升级，提升资源效益，预计在今年第二季度可进一步缓解产能瓶颈压力，在今年下半年开始释放规模效益。

　　目前，顺丰控股市值超过3600亿元，截至去年四季度末，持有该股的机构达1011家。

　　太平洋证券近日发布研报称，顺丰控股因孵化新业务，创新供应链模式，短期成本承压。但中长期看，鄂州机场的启用，将会降低公司的货运成本，提高物流效率，从而进一步提升速运分部的核心竞争力。预计公司未来3年归母净利润（亿元）分别为82.5、98.7和127.4，EPS分别为1.81、2.17和2.8，对应PE分别为45.5、38和29.4倍。继续给予“增持”评级。若照此计算，该公司接下来的三个季度要赚90亿元以上，才能实现业绩预期目标。

　　周期太猛

　　相比较而言，周期类“中字头”大国企的业绩表现就猛多了。4月6日晚，中远海控发布业绩预增公告，预计一季度实现归母净利润154.5亿元（扣非后154亿元），去年同期仅2.9亿元（扣非后0.76亿元），高于市场预期，且远超去年全年的99.3亿元。这一业绩预告发布之后，刷爆投资圈。这简直是在印钞票啊。

　　然而，还不止中远海控一家如此。4月8日晚，再度迎来一季报预喜小高潮。重庆钢铁公告，经财务部门初步测算，公司预计2021年第一季度归属于上市公司股东的净利润与上年同期（法定披露数据）相比，将增加约108000万元，同比增加约25880.66%。

　　中国铝业也发布公告称，经初步测算，预计2021年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润约为人民币9.67亿元，同比增长约30倍。公司表示，业绩大幅增长的主要原因为公司坚持市场化导向，狠抓降本增效，通过全要素对标提升主营产品竞争力，在铝价高位运行的市场环境下把握市场机遇，实现公司主营产品毛利较去年同期大幅增加。

　　同样是铝制品行业的神火股份公告，预计第一季度净利润为5.8亿元，同比增长1375.47%。公司表示，业绩增长主要原因为公司电解铝业务盈利能力大幅增强。随着云南水电铝一体化项目逐步投产，公司电解铝产品销量增加14.49万吨；报告期内，公司电解铝产品不含税售价同比上涨23.72%；受阳极碳块、电力、人工等成本增加影响，报告期内电解铝产品单位完全成本同比增加4.89%。

　　中钢国际4月8日盘后也发布了2021年一季度财务报告，公司实现营业收入27.72亿元，同比增长35.85%；归属于上市公司股东的净利润1.23亿元，同比增长1290.85%；基本每股收益0.0976元。

　　人气转场？

　　那么，周期股是否会受到追捧呢？从短期来看，业绩对于股价的刺激是正面的。以中远海控为例，该股公布业绩之后，即被封死涨停板。但第二天高开低走，对于多头而言，杀伤力较大。

　　再来看重庆钢铁、中钢国际这些股票，近期走势都非常强。可能在一定程度上提前消化了一季度的利好。事实上，从最近几年对周期股的炒作来看，持续性较为一般，市场对于周期股的估值可能仍心存敬畏，不敢过于沉溺其中。有基金经理甚至认为，周期股业绩最好的时候就是抽身离场的最佳时机。

　　其实，周期股的机会还是取决于经济基本面。近日，有业内人士表示，下半年的经济可能并不会有想象中的那么好，挖掘机的增速从二季度开始就会下滑，幅度可能在10%以上，三季度甚至整个下半年的压力可能都会比较大，因为去年下半年的基数比较高。此外，随着疫情趋缓，待就业充分之后，通胀可能会起来，央行可能会加息，这对于周期股来说也并非利好。

　　不过，国际货币基金组织(IMF)本周再次上调了全球经济增长预期，预计今年全球经济将增长6%，是1970年代以来前所未见的增幅，这在很大程度上要归功于应对新冠疫情的空前政策。IMF目前预计，2021年美国经济将增长6.4%，为1980年代初以来的最快增速。这比IMF 1月底预测的5.1%高出1.3个百分点，几乎是10月份预测增速的两倍。

　　整体而言，周期股的机会仍可能是间歇性的，这种机会大概率会来自于市场的预期差。