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20家券商预报业绩回暖,最高大涨超10倍,却有一家利润可能缩水
0人浏览 2020-01-22 17:10

经历了2018年的“行业寒冬”之后,2019年证券行业迎来了久违的复苏。近期,21家上市券商分别披露了2019年度经营业绩预报或快报,20家证券公司出现了同比增幅30%以上的大涨。其中,中信证券预期业绩高达122.88亿元,盈利规模独占鳌头;兴业证券预期归属净利润同比增长10.11倍至12.33倍,力拔涨幅榜头筹;只有天风证券因遭遇股票质押业务风险,业绩或将缩水。

2019年,A股一改2018年的颓势,沪深300指数从年初的3017.07点,上涨到年末的4096.58点,累计涨幅高达35.78%,上涨非常显著。市场回暖为前一年跌入“行业寒冬”的证券行业,提供了复苏的条件。

 

(图片来源于网络)

据我们不完全统计,截至2020年1月22日,共有21家A股上市的证券公司披露了2019年度业绩预报或业绩快报。这21家上市券商在2019年都实现了盈利,并且其中20家实现了预期经营业绩的大幅上涨。

中信证券预计净利润122.88亿元,彰显龙头本色

20家业绩同比大幅上涨的上市券商中,预期归属净利润规模最大的,仍然是国内证券行业的龙头老大,中信证券股份有限公司(证券简称:中信证券,证券代码:600030.SH)。

据中信证券2019年年度业绩快报披露,预计当期公司归属净利润为122.88亿元。第二名海通证券股份有限公司(证券简称:海通证券,证券代码:600837.SH)的预期归属净利润范围为93.80亿元到96.93亿元,其中值为95.37亿元,中信证券的归属净利润比海通证券高了28.85%,差距非常明显。再与中信证券2018年归属净利润93.90亿元相比,2019年度经营业绩同比增长了30.86%。

不过中信证券的业绩增幅并不出色,除了可能出现经营业绩缩水的天风证券股份有限公司(证券简称:天风证券,证券代码:601162.SH),以及增幅与中信证券相似的华林证券股份有限公司(证券简称:华林证券,证券代码:002945.SZ)之外,其他18家证券公司2019年的预期经营业绩同比增幅都高于中信证券。

为什么证券业“龙头老大”2019年的业绩成长性会不及同行业可比上市公司呢?

一方面,中信证券的资产和业务规模都远超同行,要实现比同行更高的经营业绩增长,固然比较困难;另一方面,2019年证券业的复苏,更大程度上是2018年大幅下滑后的回暖,2018年行业陷入困境时,中信证券受益于行业集中度提高,业绩下滑有限,那么2019年行业回暖时,业绩反弹的力度相对不及同行,也就无可厚非了。

不过,从业绩反弹的绝对水平来看,中信证券一点都不差。

据中信证券2016年到2018年年度报告披露,最近三个经审计的财务年度内,上市公司的归属净利润分别为103.65亿元、114.33亿元和93.90亿元。2017年和2018年分别同比增长10.30%和-17.87%,2018年度同比跌幅不到20%,相对较小。

再来看已经披露的2019年预期归属净利润,122.88亿元比2017年的归属净利润114.33亿元,高了7.48%,四年内年化复合增长率为8.88%,延续了2018年之前的归属净利润上涨趋势。

兴业证券业绩或大涨超10倍,成长性称王

20家业绩明显回暖的上市券商中,业绩同比反弹幅度最大的,是兴业证券股份有限公司(证券简称:兴业证券,证券代码:601377.SH)。

据兴业证券2019年年度业绩预增公告披露,当期公司预计2019年度实现归属净利润为15.00亿元到18.00亿元,与2018年度归属净利润1.35亿元相比,同比增加了13.65亿元至16.65亿元,同比增幅为1011.11%到1233.33%,增长幅度冠绝群雄。

虽然兴业证券的归属净利润在2019年出现暴涨,但是与之前几年的归属净利润相比,公司的业绩反弹可能还没有一步到位。

据兴业证券2016年到2018年年度报告披露,从2016年到2018年,公司的归属净利润分别为20.46亿元、22.85亿元和1.35亿元,2017年和2018年分别同比增长11.68%和-92.56%,2018年度经营业绩同比跌幅非常夸张!

再来看已经披露的兴业证券2019年预期归属净利润,高达13.65亿元到16.65亿元的归属净利润同比增加额,10.11倍到12.33倍的同比增幅,都是在2018年度归属净利润大幅下跌,仅有1.35亿元的低基数基础上得到的。与2017年度公司的归属净利润22.85亿元相比,2019年度预期归属净利润的最大值18.00亿元仍然比2017年归属净利润低了21.23%,经营业绩可能还在继续回暖的路上。

至于兴业证券强势反弹的原因,除了行业回暖推动公司经营业绩明显反弹之外,在业绩预增公告中,上市公司也不忘“自夸”一番。

据该公告披露,“2019年证券市场行情回暖,主要股指整体上涨,上证综指上涨22.30%,深圳成指上涨44.08%,两市成交额同比增长42%。公司……坚持价值投资,证券投资业务取得良好收益;……经纪业务收入实现恢复性增长……”由此看来,2019年度,兴业证券的投资自营业务为公司拿下证券行业业绩增长第一,居功至伟。

天风证券归属净利润或下降,或因股票质押业务踩“雷”

相比其他20家券商或者经营业绩大涨,或者强势扭亏为盈,天风证券的业绩预告却显得有些糟糕。

据天风证券2019年度业绩预告披露,当期天风证券预计实现归属净利润为2.50亿元到3.50亿元,与2018年归属净利润3.03亿元相比,同比减少17.45%到增加15.57%,不仅预计业绩的最大值是21家上市券商中同比增幅最低的一家,而且预期归属净利润还可能出现同比17.45%以内的下跌,与同行业普遍业绩回暖的大趋势明显相反。

天风证券2019年的预期归属净利润相对同行可比上市公司为何这么差呢?

据上述业绩预告披露,由于部分股票质押业务的违约或者履约保障比下滑,兴业证券对此计提了信用减值损失,导致公司归属净利润在自营和投行业务收入明显上涨的情况下,未能实现经营业绩的显著上涨。


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