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4倍“妖股”红宇新材蹊跷“崩盘”，携并购利好复牌后连续6日一字跌停，市值蒸发超过五成。

前四日，都是无量跌停，这两日盘中都有短暂开盘，又被砸到跌停，一起搭伙吃饭的，吃肉的怕吃骨头的赚了钱，吃骨头的怕喝汤的赚了钱，最后到底是谁先砸的锅，掀的桌。

连续六日跌停的红宇新材(300345)11月27日晚间公告，公司目前经营情况正常，近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化。股东任立军27日通过集中竞价交易方式已增持公司股份40万股，且计划未来10个交易日内继续增持公司股份不低于100万股。

并购方案遭遇市场用脚投票，红宇新材复牌连吃6个跌停板，以47%的跌幅刷新了今年以来的湘股暴跌记录。

11月27日，红宇新材开盘稍有上扬，随即被天量抛单砸至跌停，直至收盘仍有近24万手卖单封死跌停板。至此，红宇新材已经连续六天跌停。

为何近期红宇新材如此不招人待见？

股价雪崩之前，红宇新材堪称今年表现最好的湘股。

11月5日，红宇新材涨停，收报13.79元/股，这一价位较年初1月31日3.21元/股的低点整整上涨了330%。究其原因，市场对于卢建之入主红宇新材持乐观态度。

毕竟，卢健之曾经将“创业板造假第一股”万福生科从退市边缘拉回来，并将其转卖给联想控股。期间，不仅卢健之大赚一笔，万福生科的股价表现也让不少投资者赚得盆满钵满。

果不其然，11月6日，红宇新材停牌，原因是正在筹划以发行股份及支付现金方式购买资产并募集配套资金事项。

11月20日，预案公布：红宇新材拟以发行股份及支付现金的方式，作价6.31亿元收购深圳铂睿智恒科技有限公司（简称“铂睿智恒”）75%股权，其中，股份支付占六成，发行价为8元/股；同时，拟通过询价方式向包括华民集团、卢光辉在内的不超过5名特定对象发行股份募集配套资金2.7亿元，用于支付中介费用和现金对价。

预案显示，铂睿智恒成立于2014年12月12日，是一家移动互联网服务及智能终端软硬件整体方案提供商，主营业务为智能终端的一体化设计、应用分发、APP 安装、广告推广等移动互联网服务。

截至今年7月末，铂睿智恒总资产8988.06万，所有者权益合计8087.8万。而在红宇新材此次并购中，铂睿智恒获得了8.46亿元的整体估值，增值率则高达946.02%。

从财务数据看，2017年至2019年前七月，铂睿智恒净利润分别为3137.09万、4064.74万、4049.16万。本次交易对方的业绩承诺为：铂睿智恒2019年至2021年净利润数分别不低于7000万元、9100万元、11830万元，三年合计不低于2.793亿元。

此外，红宇新材与铂睿智恒的业绩对赌也遭到质疑，铂睿智恒2018年实现净利润3137.09万元，而对赌承诺的业绩为2019-2021年归母净利润分别不低于7000万元、9100万元和11830万元，与目前数据相差较大，一但无法完成可能存在巨额商誉减值风险。

种种问题令这起并购从一开始便饱受质疑，重组预案究竟含金量如何？市场给出的评价是：跌停！连续跌停！

红宇新材此前已连续亏损两年走在退市边缘，其身处的金属加工制造业近年并不景气，下游需求也较为疲软。拟重组标的铂睿智恒是移动互联网服务及智能终端软硬件整体方案提供商，有望帮助红宇新材形成双主业，改善盈利能力。

去年铂睿智恒实现营业收入8228.45万元，占红宇新材同期营收的78.68%，保守考量这起并购也有望短期内增厚红宇新材业绩，助力公司实现扭亏。即便高溢价可能带来商誉隐患，也并非短期内的风险因素。

而且此次并购案还拟引入自然人卢光辉作为战投。天眼查信息显示，卢光辉系金立手机第二大股东，持股20.5%，有传言称今年9月金立突然“复活”发布新机背后的推手正是此人。卢光辉的出现，一定程度上也为红宇新材的后续动作带来了“想象空间”。

此外，去年中旬红宇新材开始筹备卖壳，今年4月份管理层完成换血，资本炒家“湘晖系”及其掌门人卢建之入主担任董事长。在连续亏损两年后，红宇新材实控人更迭业绩也大幅好转，前三季度盈利4488.57万元为上市以来最好表现，三年亏损“暂停上市”的风险有望解除，这在年末亦属利好消息。

红宇新材闪崩的原因究竟是什么？龙虎榜或透露一些蛛丝马迹。

天眼君注意到，今年以来红宇新材6次登上龙虎榜，虽然去年登榜次数更频繁，但存在着明显的不同，今年背后似乎有股“神秘力量”。

6月17日，红宇新材涨停，年内首次登上龙虎榜，买方前五席位中有是4家为湖南营业部，其中2家在长沙、1家在益阳、1家在常德。

10月11日，红宇新材因连续三日累计涨幅超过20%第二次登上龙虎榜，买卖双方中湖南营业部达到了夸张的8家，其中6家在长沙、2家在益阳。

10月14日，红宇新材当天振幅达15%，4家湖南营业部上榜全部在长沙。

除去最近几个交易日的无量跌停，不难看出每逢红宇新材登上龙虎榜便有大量地处湖南的营业部现身，其中长沙出现的频率尤其高，在韶山北路、芙蓉中路更出现过同一地区的不同券商营业部现身，并且有疑似筹码对倒的“操盘”手法出现。

巧合的是，红宇新材的注册地址也是在湖南省长沙市。

有业内人士认为，红宇新材今年大幅上涨不排除有湖南资金“操盘”，上市公司甚至可能参与其中进行“市值管理”，而近期复牌后的连续跌停有可能是操盘方的资金链出现问题。

康美药业财务造假事发前，其龙虎榜便频频有深圳和普宁席位现身，而康美药业的注册地在深圳、创立于普宁，与红宇新材的情况有一定相似，但这也只是一种推测，上述人士补充。

创造湘股2019年度暴跌记录

连续6个跌停板、暴跌47%，红宇新材已经刷新了今年以来的湘股暴跌记录。此前的暴跌记录由ST金贵保持。

今年10月9日，因大股东曹永贵非经营性占用资金，且未在规定时间内偿还，金贵银业“戴帽”，股票简称变更为“ST金贵”。当天，“ST金贵”开始跌停，一连收获11个跌停板（跌幅限制为5%），股价由5.48元/股跌至3.14元/股，暴跌幅度达43%。

在湘股2019年度暴跌榜上目前排行第三的是科力尔，10月25日开始，连续5个跌停板，暴跌幅度达41%。

排行第四的共有四只湘股，科力远、*ST天雁、中广天择、多喜爱今年都曾遭遇连续三个跌停，暴跌幅度约27%。

“我们不会搞忽悠式重组”，11月27日，红宇新材董秘张久利回应财联社记者时表示，公司花了很大的功夫来做这次并购，“是着眼长远，不是为了整概念拉抬股价逢高转手。”

不过，市场有这种担忧不难理解。红宇新材今年新来的实控人，正是当年将万福生科从退市悬崖边上拉回并转卖给联想控股一战成名的卢建之。

六连跌后，7.34元的股价已经低于8元的增发价，红宇新材将何去何从？卢建之又能否别开生面？

对于复牌后的六连跌，张久利也说非常意外。进军移动互联网，选择铂睿智恒作为并购标的，张久利说是公司慎重考虑后的选择。

预案显示，红宇新材拟以发行股份及支付现金方式购买铂睿智恒75%的股权，并募集配套资金，交易预计构成重大资产重组，亦构成关联交易。

作为一家成立于2014年底的移动互联网服务及智能终端软硬件整体方案提供商，铂睿智恒主营业务为智能终端的一体化设计、应用分发、APP安装、广告推广等。公司2018年度未经审计的净利润约4064万元，2019年1-7月未经审计的净利润约4049万元。

在今年上半年施以援手，取代红宇新材创始人朱红玉接过控制权后，卢建之面对的是已经连亏两年的上市公司。

“三年连续亏损则退市”的创业板规则之下，外界一直对卢建之和他接过来的红宇新材抱有期待。

“开展并购是意料中，依托原有主业发展前途显然没有前途，这也不是卢建之想做的事情。”一位关注此事的湖湘资本市场人士表示，这种期待也是支持红宇新材今年一度从3元多涨到13元的原因之一。

从今年1月底的3.21元到本月初停牌前的13.79元，红宇新材股价一度涨幅超过300%，在100多家湘股中仅次于“猪周期”的新五丰。这对于一家已经连续两年亏损今年每月都在提示退市风险的创业板公司而言，显然不同寻常。

不过这种上涨趋势，在2019年11月19日晚间红宇新材的并购及增发预案出来后立马改变，11月20日复盘迎来六个跌停。

前述资本市场人士表示，一方面应该是此前大家对红宇新材并购对象期望太高，铂睿智恒在移动互联网行业则多少有些名不见经传；另一方面，可能有前期低成本进入的资金选择获利了结；不能排除的还有一点，由于今年红宇新材涨势太猛，一些后期跟风进来的带杠杆资金，在连续几个跌停后可能引发“踩踏”，继而加剧并放大了抛盘的压力。

未来何在？

“本次购买的标的公司，具有较强的盈利能力和良好的发展前景。”红宇新材在预案推出的公告中强调，上市公司已经连续两年亏损，公司通过重大资产重组的形式切入移动互联网行业，有利于提高上市公司资产质量，优化上市公司财务状况，增强上市公司持续盈利能力和抗风险能力。

张久利也说是看到了头部之外中低端智能手机存在的需求，“铂睿智恒操作系统和应用系统开发都做。不同于头部，中低端手机厂家自身是没有能力进行开发的，公司看好铂睿智恒这一块的前景”。

预案显示，铂睿智恒承诺的业绩为2019-2021年归母净利润分别不低于7000万元、9100万元和11830万元。

不过外界对这一业绩对赌抱有疑虑，铂睿智恒2017年、2018年及2019年1-7月分别实现净利润3137.09万元、4064.74万元和4049.16万元。其今年前7个月的净利率高达65%，而2019年前三季度，有统计显示，A股中其他49家互联网上市公司净利率最高为55.79%。

张久利说铂睿智恒的投入主要在研发上，“重组增发预案披露的非常详细，外界对并购标的的一些质疑，可能是对预案看得不够仔细。”

或许，正是因为怕此前操盘万福生科留给外界的印象太固化，财联社记者从接近卢建之的人士处获悉，红宇新材决策层对这次并购对象的选择颇费心思，“卢老板就怕外界还以为他又只是做个短期行为”。

连续六日跌停的红宇新材(300345)11月27日晚间公告，公司目前经营情况正常，近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化。股东任立军27日通过集中竞价交易方式已增持公司股份40万股，且计划未来10个交易日内继续增持公司股份不低于100万股。

自救开始了，明天市场会买账吗？我们拭目以待