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高端钛材需求高速增长,行业寡头业绩创纪录
0人浏览 2019-05-15 20:16



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1.2019年春节,全国商品市场保持平稳较快增长,据商务部监测,除夕至正月初六(2月4日至10日),全国零售和餐饮企业实现销售额约10050亿元,比去年春节黄金周增长8.5%


2.公司是我国最大的钛及钛合金生产科研基地,国内高端钛材的寡头之一。随着“两碱”行业景气度提升,化工钛材需求全面复苏;国内航空航天钛材需求高速增长,大飞机和军用飞机陆续进入量产进程,这将激活国内高端航空钛材长期需求。

一、有着非物质文化遗产之称,单品打入全国三甲!


2019年春节,全国商品市场保持平稳较快增长,据商务部监测,除夕至正月初六(2月4日至10日),全国零售和餐饮企业实现销售额约10050亿元,比去年春节黄金周增长8.5%——603043广州酒家


1.非物质文化之称,岭南第一家。


广州酒家是华南地区深具岭南特色的“中华老字号”食品制造及餐饮服务集团。素有“食在广州第一家”之美誉,并以“粤菜烹饪技艺”入选广州市第四批市级非物质文化遗产名录。



2.广式月饼打入全国三甲。


公司的月饼业务为利口福公司生产并销售的“广州酒家”品牌系列月饼。公司生产的中秋月饼为广式月饼的龙头,位居全国三甲,获“中国名牌产品”称号、“绿色食品”标志。


2017年我国月饼行业市场规模约146亿元,同比增长8.2%。2013年受“八项规定”的影响,月饼行业受负面影响,当年市场销售额下降21%。市场构成中,广式月饼最受欢迎,2018年市场占比61%


②公司产品定位偏中高端,在国内属于第一梯队。国内月饼高端品牌多来自香港。公司产品均价位于国内品牌的上游,属于中高端的档次;“广州酒家”品牌在国内位列月饼品牌第一梯队。


③月饼品牌地域分布明显,公司产品主要集中在广东。公司月饼在广州市占率约50%,在深圳约15%。


荣华月饼以广东为主;美心月饼在一二线城市知名度较高;华美月饼以广东为主辐射全国;元祖月饼在长江沿岸的江浙沪,四川,重庆湖北分布广泛;北京稻香村主要分布在华东区域;杏花楼则在江浙沪地区普及较广。


公司月饼在广东具有很强影响力,商超客户一般都要预付款后公司才发货。



                                                       (以上数据、观点来自国盛证券)



二、高端钛材需求高速增长,行业寡头业绩创纪录。


研报分享——宝钛股份(600456,过去几年国内钛材下游需求低迷,产能严重过剩,宝钛股份业绩一直徘徊在盈亏边缘线,在2014-2017年连续4年上半年业绩亏损,从18年二季度开始出现了变化。——东莞证券


1.公司业绩拐点去年已现,19Q1继续保持良好增长势头。


2018年二季度起,公司业绩扭亏,上半年,公司产品订货量和销售量有较大幅度的提升,实现钛材销5796.79吨,同比增长45.04%。实现营业收入15.80亿元,同比增长38.40%,三季度单季度实现净利6281万元,全年归母净利1.41亿元,同比增长557%。


2019年1季度,公司实现营业收入11.50亿元,同比大幅增长65.50%,创单季度营业收入历史新高,2018年同期亏损829万元,公司业绩继续延续好转的趋势。



2.业绩好转主要源于下游需求激增以及价格回升。


我国钛材下游需求主要来自于化工领域。


主要集中在氯碱、纯碱,过去5年我国两碱行业产能严重过剩,化工钛材需求也直线下降,2017年两碱行业景气度显著提升,盈利能力明显好转,带动化工钛材需求,2017年我国化工钛材需求量23948吨,同比增长29.08%。



航空航天钛材需求激增。


一方面钛及钛合金在航空工业中使用比例不断增加,如波音B787的钛材料占比大幅提高至15%,空客A380钛材料占比页提高至10%;另一方面国产军用高端装备过去一直处于测试和小规模试产阶段,现在已经开始批量量产交付部队,如歼20外媒报道已经开通3条生产线加速生产,并且其钛材料占比高达40%以上,运20、C919等都已经进入量产阶段,未来航空航天钛材消费量有望超过化工领域。



海绵钛去产能非常明显,价格开始逐步回升。


从2004年开始海绵钛由于国内产能不足价格一路飙升,最高达到23.5万元/吨,随后海绵钛的产能大幅扩张,导致竞争格局恶化,价格不断下跌,到2014年海绵钛的产能利用率只有45.2%,2014-2016年价格一直低于5万元/吨,行业持续低迷,部分企业退出市场,2017年随着下游需求的回暖,海绵钛价格逐步回升,目前价格在6.5万元/吨。



3.宝钛股份是国内钛材行业龙头,尤其是高端钛材寡头,占国内航空航天钛材需求的四成以上。



                                                        (以上数据、观点来自东莞证券)



结语:


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