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发改委加速审批轨交项目,区域龙头充分享受行业红利
0人浏览 2019-05-14 20:04



今日速览:


1.随着两机专项逐步落地,我国航空发动机产业开始进入加速追赶阶段,高端制造升级下产业发展趋势明朗。


2.轨交建设行业景气度改善确定性强,受益于长三角一体化战略,华东地区为轨交建设需求主力区域,公司是全国超大直径隧道建设龙头,上海区域轨交龙头之一,将充分享受行业红利。

一、加速追赶国际先进水平,未来10年最具确定性标的诞生!


随着两机专项逐步落地,我国航空发动机产业开始进入加速追赶阶段,高端制造升级下产业发展趋势明朗——600893航发动力


1.产业具有国内唯一性。


经过多年来发展,公司目前已成为国内大型航空发动机制造基地企业,并且是国内唯一的生产制造涡喷、涡扇、涡轴、涡桨、活塞全种类军用航空发动机的企业,同时也是三代主战机型发动机国内唯一供应商,参与国内多个新型航空发动机的科研、制造任务。


公司前身为西安航空发动机(集团)有限公司,通过与吉林华润生化进行资产重组,2008年8月实现借壳上市,当年公司简称变更为航空动力。


2014年5月,公司完成包括黎明公司、南方公司、黎阳动力、晋航公司、吉发公司、贵动公司100%股权,深圳三叶80%股权,以及西航集团相关资产及负债等标的资产收购,并于2015年1月简称变更为中航动力。


经过这两次资产重组,公司基本实现了原航空工业旗下国内航空发动机主要经营性企业资产的整合。



2.资产实力稳居行业第一。


以发动机设计研究院所和主机生产企业为核心,建成了包括一批专业化配套生产企业和科研所在内的航空发动机研制生产体系。


根据远望智库统计,迄今为止,我国以航空发动机为主业的企事业单位共26家,其中设计研究所4家,主机生产企业6家。


中国航空发动机集团公司(AECC)成立时,对外公布的集团从业人9.6万,总资产1100亿元。


3.航空发动机加速追赶国际先进进程。


十三五期间以航空发动机和燃气轮机研发为主要内容的“两机专项”也开始逐步落地。我国航空发动机产业开始进入加速追赶期


航发集团的成立,打破了以往“一厂一所一型号”的旧式航空工业模式,将研制周期长于一般机体的发动机独立于整机制造之外,可以不受制于整体飞机制造的限制,对于发动机制造公司而言具备更大的灵活性。


先前发动机研发依附于飞机研发的体制被打破,航空发动机研发被提上了重要议程。航空发动机专项方面,将重点聚焦涡扇、涡喷发动机领域,同时兼顾有一定市场需求的涡轴、涡桨和活塞发动机领域。


主要研发大涵道比大型涡扇发动机、中小型涡扇/涡喷航空发动机、中大功率涡轴发动机等重点产品;燃气轮机专项的主要目标为,2020年实现F级300MW燃机自主研制,2030年实现H级400MW燃机自主研制。



4.未来10年制定计划,增强确定性。


随着我国国防装备技术的成熟和国防现代化建设的不断推进,我们认为国防装备列装带来的航空发动机需求,是未来十年驱动公司业绩增长的主要动力。


当前,我国战斗机领域正处于新老交替时期,第二三四战斗机同时列装。既有二代战斗机歼7、歼8以及歼轰7,又有三代战斗机歼11、歼16、歼10等,同时四代战斗机歼20也开始小批量列装。


参照国际装备换代经验和我国未来军事装备发展,老式的二代战斗机被三代和四代战机替代是装备发展的必然趋势。


根据当前我国装备发展态势,我们预计未来十年中现役的老式二代战斗机将被国产三代和四代战机替代,我国逐步形成四代战机为拳头,三代战斗机为主力的机型配置格局。



(以上数据、观点来自华泰证券)



二、发改委加速审批轨交项目,区域龙头充分享受行业红利。


轨交建设行业景气度改善确定性强,受益于长三角一体化战略,华东地区为轨交建设需求主力区域,广大证券研报推荐——隧道股份(600820,公司作为全国超大直径隧道建设龙头,上海区域轨交龙头之一,将充分享受行业红利。


1.轨交建设行业景气度持续改善。


发改委近期密集批复轨交项目,2018年12月以来,发改委总计批复基建类项目新增投资约9680亿元,主要为轨交及铁路项目,其中轨交项目新增投资额约为6295亿元,轨交景气度有确定性改善。



长三角一体化持续推进,2018年11月的长三角综合交通发展大会上,沪、苏、浙、皖四省市联合发倡议,将共同深化长三角综合交通规划有机衔接,2018-2022年华东地区轨交规划新增里程2,030公里,占全国轨交规划线路长度总额约1/3。


上海轨交建设提速,上海市综合交通十三五规划较十二五规划里程提升23.6%,总投资金额相当于十二五投资额的3.6倍。其中2019年上海全年投资金额超过1360亿元,持续保持高投入。



2.隧道股份是隧道建设行业领军者,上海区域轨交龙头,2019年业绩有望放量。


公司盾构机在代表最先进技术工艺水平的超大直径隧道市场,全国市场率超过60%,市场地位领先。



公司在上海地铁轨交市场占有率超20%,为区域龙头之一。



2019年新签订单金额将较快增长。考虑到发改委近期密集批复轨交项目,轨交行业景气度改善确定性强;长三角一体化战略逐渐进入推进阶段,华东轨交/市政/道路等投资将保持较快增长;结合公司在轨交、隧道领域的龙头地位,及长期深耕长三角地区(2018年上海市内订单金额占比35.7%)带来的区域优势,预计2019年公司新签订单将较快增长。



(以上数据、观点来自光大证券)



结语:


以上是今天脱口研报团队为大家精选的个股研报,希望对大家有所帮助!


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