光迅科技三季度业绩大增，获社保基金等加仓。　　 A股光模块龙头光迅科技(002281)10月25日发布三季报，公司前三季度实现营收116.83亿元，同比增长36.94%；归母净利润达12.84亿元，同比增长78.65%。　　三季报显示，第三季度公司实现营业收入50.73亿元，同比增长54.27%；归属股东净利润7.02亿元，同比增长102.62%，基本每股收益0.87元。　　此外，前三季度公司经营活动产生的现金流量净流出约18.81亿元，预付款项激增818.72%、存货增加110.76%；报告期末，公司合同负债同比增长2倍至12.95亿元。　　公司在介绍近期生产经营情况时指出，当前我国正加快推进数字中国建设，在“东数西算”工程落地、“十五五”数字经济发展规划引导下，国内算力侧高速光互联需求保持稳健增长，全球范围内AI大模型训练与推理集群持续扩容、全光网络升级等新应用场景逐步拓展，持续带动高速光互联、光传输等产品的市场空间稳步扩大。　　报告期内，公司生产交付秩序正常，研发与业务合作进展正常，公司围绕光传输、光互连等方向的在研项目有序推进，与主要客户的业务沟通与合作保持稳定。依托在全产业链布局的核心优势，公司目前高速光互联及光传输等主要产品的市场需求旺盛，在手订单储备充足，业务基本面发展势头良好。　　今年前三季度，科技板块回调，光迅科技股价期间下跌近36%，公司前十大流通股东变动较大。　　报告期末，国新投资增持至4.31%，国泰中证全指通信设备ETF、全国社保基金502组合以及易方达中证人工智能主题ETF亦增持；德邦鑫星价值灵活配置混合型证券投资基金、前海开源沪港深乐享生活灵活配置混合型基金以及中欧信息科技混合型发起式基金新进成为前十大流通股东。　　来源：Wind

随着上市公司三季报陆续披露，多位知名牛散（不排除重名可能）的三季度最新持股动向也被公布。其中，方文艳买入两只PCB概念股，持股市值较大。 具体来看，方文艳新进华正新材第二大股东，持股数量777.47万股，持股比例4.96%，接近5%的举牌线，按华正新材三季度末股价算，持股市值约16.53亿元。业绩方面，华正新材前三季度实现营业收入56.1亿元，同比增长75.54%；归母净利润8亿元，同比增长1177.71%。其中，第三季度实现营业收入26.5亿元，同比增长140.77%；归母净利润6.27亿元，同比增长3044.6%。业绩增长主要是因为覆铜板单价及销量上升。华正新材主要产品覆铜板（CCL），是制作印制电路板（PCB）的基础材料。 方文艳还新进科翔股份第八大股东，持股数量710.16万股，持股比例1.63%，按科翔股份三季度末股价算，持股市值约6.55亿元。业绩方面，科翔股份前三季度净利润2.44亿元，同比扭亏。科翔股份半年报显示，公司深耕PCB行业二十余载，是一家从事高密度印制电路板研发、生产和销售的高新技术企业。 此外，徐开东新进北京文化第十大股东，持有373.54万股，持股比例0.52%。 邹瀚枢新进华纬科技第八大股东，持有176.28万股，持股比例0.65%；新进圣晖集成第九大股东，持股数量31万股，持股比例0.31%。

　　近一周(10月17日至23日)，机构调研60多只个股，华盛昌调研机构数最多。　　华盛昌(002980)有243家机构调研，其中包括34家证券公司、81家基金公司、69家私募等。　　日前，华盛昌披露三季报，实现营业收入9.98亿元，同比增长88.38%；实现归母净利润2.35亿元，同比增长262.80%。子公司伽蓝特2026年第三季度实现销售收入3.64亿元，较第二季度增长80%；实现净利润1.36亿元，较第二季度增长155%。　　在调研中，华盛昌表示，伽蓝特定位为华盛昌高端光通信测试业务的核心主体、光电协同战略下的第二增长曲线。短期上市公司支持伽蓝特产能爬坡、加大研发，紧跟800G/1.6T光模块及硅光、CPO技术迭代，完善产品矩阵，巩固国内高速光模块自动化测试系统市场地位，推进高端测试仪器国产替代，稳步提升营收与盈利。中长期依托上市公司平台，将伽蓝特从单一测试设备厂商打造成覆盖光器件、光模块、硅光晶圆全链条的测试方案提供商，深耕国内头部客户，借助华盛昌全球渠道拓展海外市场，并推动与现有精密测量、仪器研发能力双向联动，开拓跨领域高端测试仪器机会。　　在业绩向好的背景下，华盛昌近期股价表现不佳，周四跌停，周五一度跌停，收盘跌近5%。　　海康威视、普诺药业、锐捷网络等个股也均获得百家机构调研。　　海康威视前三季度实现营业收入740.44亿元，同比增长12.60%；归母净利润129.11亿元，同比增长38.55%。公司第三季度实现营业收入272.22亿元，同比增长13.71%；归母净利润50.16亿元，同比增长36.97%。　　海康威视在调研中称，公司已发布上千款大模型产品，部分种子用户和先锋用户已体验到海康大模型产品带来的实际效果，例如理想汽车供应链使用SOP相机提升质量管理水平，手机折叠屏铰链使用海康睿影的X光机实现不良率大幅下降，目前处于从先锋用户到实用主义者的过渡阶段。大模型产品也是公司撬动业务的重要支点，在存储涨价背景下，公司通过观澜编码技术推出全系列观澜编码产品，在同等效果下提高用户存储空间使用效率，降低码流和硬盘消耗，为客户节省硬盘成本，该产品线自年初以来保持较高增长。　　锐捷网络前三季度实现营业收入145.96亿元，同比增长36.66%；实现归母净利润10.81亿元，同比增长58.87%。　　2026年9月，公司发布RG-ETH128超节点方案，单机柜最高128卡GPU互联、单GPU3.2Tbps以太网直出带宽、250纳秒低时延交换芯片；参与ODCC ETH-X标准制定并贡献SwitchTray建设指导意见；发布800V高压直流机柜供电解决方案。LPO已规模量产交付400G产品，1.6T LPO已推出原型样品；NPO将推出3.2T与6.4T形态，预计今年末可提供测试样品，102.4T四芯片NPO交换机、3.2T NPO模组已推出原型样品。在园区网领域，9月发布极简以太彩光5.0方案。　　从股价表现来看，节后机构调研股本周平均下跌2.2%，润建股份、国机精工、国科军工等个股逆市涨超5%。　　润建股份在调研中表示，近期2亿美元词元跨境服务订单，由公司全资子公司五象云谷与客户签订，订单已完成合同签署，标志着公司依托五象云谷词元工厂构建的跨境AI服务模式迎来重大商业化进展，为后续更多业务落地打下范本。　　国机精工在调研中称，近几年，公司应用在半导体领域的产品保持较快增长势头，上半年同比增速约40%，未来增长空间大。公司已形成“金刚石工具+精密陶瓷制品”的产品布局，覆盖倒边轮、减薄砂轮、划片刀、封装刀及陶瓷载盘、陶瓷吸盘、真空卡盘、静电卡盘等产品，贯穿半导体晶圆制造到封装测试全流程，客户覆盖国内主流晶圆厂、封测厂与设备厂商。依托技术积淀与本土化服务优势，公司高端产品持续突破，国产替代进程不断加快。

根据上交所网站9月24日发布的《关于修订上证系列综合指数编制方案的公告》，上交所和中证指数有限公司决定修订部分上证系列综合指数编制方案，修订内容包括： （1）增加单个样本权重不超过15%的权重上限规则； （2）将风险警示证券的剔除时间从“风险警示实施日次月第二个星期五的下一交易日”调整为“风险警示公告日次月第二个星期五的下一交易日”。指数编制方案其余部分保持不变。 拟修订的指数包括上证指数、上证A股指数、上证流通指数、科创综指，上述指数及衍生指数的编制方案修订将于2026年10月26日实施。 值得关注的是，10月23日下午，A股上演V型大反弹。截至当天收盘，沪指涨0.89%，深证成指涨2.79%，创业板指涨4.16%，科创50指数涨3.04%。当天，多只宽基ETF显著放量，资金抄底迹象明显。 其中，创业板ETF易方达（159915）成交额接近200亿元，华夏上证科创板50ETF（588000）、华泰柏瑞沪深300ETF（510300）成交额均超过150亿元。 浙商证券廖静池策略团队表示，随着上周五主要指数出现“深V”形态，市场自9月下旬以来的负反馈效应有望被阻断，上证指数关键点位3674点失而复得，意味着一轮反弹有望到来。 方正证券首席经济学家燕翔认为，短期波动未改变市场长期向好趋势，宏观经济向新向优、企业盈利回升、估值处于底部区域、股东回报增强、制度改革持续推进五大因素，决定中国资本市场配置价值将持续凸显。 长城证券首席经济学家汪毅表示，从估值性价比、政策落地节奏、产业基本面以及股市资金面等方面综合观察，当前A股已进入具备中长期配置价值的区间，前期悲观预期已较为充分地反映在股价之中，下行空间相对有限。

亚洲股市技术面极度超卖！ 瑞银近日研报指出，亚洲股市技术面已进入极度超卖区间，欧洲部分市场则局部超买，建议投资者将策略重心从防御转向逢低吸纳；该机构还指出，半导体相对软件更具配置价值。 花旗也在近期表示，市场情绪接近或已达到极度悲观水平，尽管如此，中国互联网板块的估值仍具有吸引力。 瑞银：亚洲股市极度超卖 瑞银在10月22日发布的一份研报中称，亚洲股市技术面已进入极度超卖区间，欧洲部分市场则局部超买，建议投资者将策略重心从防御转向逢低吸纳。 瑞银称，周四亚太股市明显疲软，恒生科技指数目前较200日均线低23%，RSI为27；沪深300指数RSI录得23.9，与历史低位持平，同时测试周线级别200日均线支撑。（RSI为相对强弱指数，通常高于70为超买，低于30为超卖）；韩国KOSPI指数同样大跌。瑞银认为，结合盘后财报与地缘政治信息，此番跌幅与基本面并不相称。 该研报称，“过去两三天防御性仓位与激进做空策略均已获利，但多项价格走势与仓位指标显示相关交易已过度拥挤，继续维持彻底看跌与防御立场已不合时宜。” 欧洲市场则呈现另一番景象。瑞银数据显示，瑞士SMI指数约40%成份股、德国DAX指数约25%成份股（主要由保险股与SAP相关敞口推动）RSI已突破70，进入技术性超买区间。 瑞银同时提示，市场仍受跨资产因素主导。高企的油价、扩大的法国国债（OAT）与德国国债（Bund）利差以及走高的主权收益率，都促成了近期的避险环境，尽管在避险资金流入的推动下，收益率目前有所回落。 对于美股，瑞银称，美股空头账簿规模在绝对水平和相对历年同期水平上均明显抬升。从资金流向看，美股多头持续加速减仓，同时出现小幅加空（以对冲为主）；欧洲市场则呈现防御性资金净流入。 在科技板块内部，瑞银认为半导体相对软件存在更具吸引力的结构性机会。报告指出，半导体及半导体设备板块总仓位压缩已明显加速，超大规模云计算（Hyperscaler）板块也开始出现去杠杆迹象，半导体与软件之间的相对价值关系已接近极端水平。瑞银建议，可考虑做空超大规模云计算、回补半导体多头，或以比例对冲方式构建二者的相对价值策略。 瑞银称，考虑到当前情绪、仓位状况以及已被市场消化的宏观逆风，“继续维持彻底看跌和防御立场已越来越不合时宜”，当前风险回报比正向逢低买入倾斜，而非追空强势。不过他同时警告，宏观风险和相关性风险尚未完全消退，市场也未出现经典的全面恐慌性抛售，这意味着目前还不宜全面转入“Risk-on（风险偏好）”模式。 花旗：中国互联网板块估值仍具吸引力 花旗表示，中国股票近期的抛售潮表明市场情绪接近或已达到极度悲观水平。尽管如此，中国互联网板块的估值仍具有吸引力，重申腾讯、阿里巴巴、美团、拼多多和满帮集团为首选股票。 花旗报告指出，股票被抛售的原因包括宏观逆风、资金流向、对人工智能变现周期的担忧，以及可能的第三季度盈利疲弱等。中国大型互联网公司大幅增加资本开支的承诺，导致市场下调这些公司的盈利预测，并加剧整个行业的悲观情绪。 不过，花旗认为即使计入10%—30%潜在的进一步盈利下调，中国互联网行业估值仍具有吸引力。凭借核心业务盈利的韧性和健康的资产负债表，认为中国互联网龙头企业能够应对近期市场波动，并在不断演进的超级智能周期中把握长期价值。