6月18日开市后，日经225指数一度大涨超1300点，涨幅一度超过2%，续创历史新高。韩国KOSPI指数盘中涨超1%，同样刷新了历史新高。 其中，SK海力士一度涨超4%，股价再创新高。该公司当天宣布，已向核心客户交付12层新一代HBM4E芯片样品。 此外，纳斯达克指数期货涨幅扩大至1.4%。美股夜盘期间，芯片股集体走高，英伟达涨超1%，ARM涨超4%，美光科技、英特尔涨超3%，博通涨超2%。 日本股市大幅拉升 今日早盘，得益于对美伊和平协议的持续乐观情绪以及不断增长的AI需求，日本股市高开高走。截至发稿，日经225指数上涨1.80%。 个股方面，软银集团涨超4%，铠侠、瑞萨电子涨近3%。此外，村田制作所上涨17%，三菱重工涨超5%，松下、胜高、富士通等涨超3%。 周三，日元对美元汇率一度下跌0.2%至160.80，周四早盘东京交易时段在160.62附近波动。日元走势受美元走强推动，交易员加码赌注美联储今年将提高利率。 “美联储会议暗示政策将向鹰派方向转变。”Monex外汇交易员Andrew Hazlett表示，这推高了美元，并将日元推至了一个绝对需要考虑干预的水平。 投资者依然担心日本央行加息步伐可能不足以控制通胀和消除日元压力。隔夜指数互换显示，日本央行在年底前采取行动的可能性约为80%。媒体调查显示，44位经济学家中约有90%的人预测，日本央行将在12月会议前提高基准利率。 日元对美元汇率的下一个关键里程碑将是161.95，跌破该水平将使其触及1986年12月以来的最低水平。 当地时间6月16日，日本央行在货币政策会议上决定将政策利率自0.75%上调至1.0%，为31年来最高水平。日本央行会后发表声明说，加息的主要原因是物价加速上涨的风险正在上升。以原油价格上涨为起点，企业间交易中的价格传导正以“稍快速度”推进，可能导致消费者端多种商品价格上涨。声明还强调，扣除暂时性变动因素，物价上涨幅度存在“超过2%物价稳定目标的风险”。 当日，日本央行副行长内田真一明确表示，货币政策收紧周期尚未结束，当局将持续依据经济与通胀走势决定进一步加息的时机与节奏。他对美国与伊朗有关签署停战谅解备忘录的进展表示欢迎，称这是“令人乐见的动向”。 韩国股市再创新高 周四，韩国股市也高开高走，韩国KOSPI指数盘中一度涨超1%，再创历史新高。截至发稿，韩国KOSPI指数上涨1.10%报8962点。 存储芯片巨头SK海力士一度涨超4%，现涨3.65%。该公司今早宣布，已向核心客户交付12层新一代HBM4E芯片样品。 当地时间周四，SK海力士在其官网发布消息称，公司已开始向全球主要客户交付其最新高带宽内存（HBM）芯片——12层HBM4E的样品，这标志着在为人工智能（AI）应用提供下一代内存的竞赛中又迈出了一步。 “公司凭借在HBM领域的先进开发和生产经验，得以按计划交付12层HBM4E样品。”SK海力士表示，“我们将与合作伙伴密切协作，确保及时量产。” 12层HBM4E在性能和功耗效率方面均有提升。该产品单引脚最大数据处理速度为16Gbps，功耗效率较上一代提升逾20%。这些增强功能提升了AI训练和推理的数据处理能力。 HBM4E通过最新的接口和设计优化降低了数据传输延迟，同时在高带宽环境中保持稳定运行。这使得客户能够提高AI数据中心和大型计算系统的数据处理效率。 SK海力士称，公司在HBM4E产品中采用先进MR-MUF技术，在12层堆叠中实现48GB容量，同时确保结构稳定性。尤其值得一提的是，与上一代HBM4相比，热阻改善了17%，使存储芯片能够在高性能计算环境中稳定运行。 SK海力士表示，公司凭借在HBM3、HBM3E和HBM4量产及供应方面的经验，已成功向客户提供优化的存储解决方案。公司将依托经过市场验证的产品可靠性和供应能力，支持下一代基础设施建设，同时助力解决AI系统瓶颈问题。 SK海力士总裁兼首席开发官Ahn Hyun在一份声明中表示：“SK海力士凭借其市场领先的技术能力和制造专长，以HBM4E为巩固其在人工智能领域的领先地位奠定了基础。通过与合作伙伴的紧密协作，我们将为市场提供所需的价值，同时巩固我们作为全栈式人工智能存储芯片制造商的技术领先地位。” 据悉，SK海力士的客户包括多家大型人工智能公司，例如AMD、英伟达和谷歌。 大约一个月前，SK海力士的本土竞争对手三星电子开始出货HBM4E样品，当时该公司称这是全球首批出货的下一代人工智能内存产品。

　　6月份以来，电解液赛道迎来密集签约潮。宁德时代接连与新宙邦、永太科技敲定长协大单，楚能新能源亦大幅上调与天赐材料的合作规模，两家电池厂累计锁单量逼近180万吨。若将时间拉长，近一年来行业官宣的电解液长单总量已超400万吨。 　　证券时报记者在采访中了解到，头部电池厂加速锁定长期产能，核心目的是确保供应链安全，以应对下游需求攀升及原材料价格波动。在此过程中，具备原材料自给能力的供应商明显更受青睐。 　　时报财经图库/供图 　　伴随着绑定策略的演化，产业链上下游博弈随之加剧，电解液行业格局正在重构，新一轮行业洗牌已经来临。多数受访人士认为，现阶段行业竞争核心聚焦于成本管控与技术、产能配套能力，具备一体化、强研发、全球化布局的电解液企业，将在市场角逐中占据主动权。 　　电解液大单频现 　　今年6月，电解液赛道因多个大单的落地显得格外热闹。 　　6月7日，新宙邦披露与宁德时代签订三年期合作协议，预计在2026年至2028年将分别向后者供应电解液5万吨、10万吨、15万吨，合计供应量约30万吨。6月8日，永太科技宣布与宁德时代达成电解液购销合作，预计2026年至2028年供货量分别为7万吨、15万吨、25万吨，三年累计约47万吨。 　　无独有偶，6月1日，天赐材料与楚能新能源签订补充协议，双方约定将电解液产品最低供应规模从此前的不少于55万吨上调至不少于101万吨，协议有效期至2030年12月31日。 　　事实上，电解液的锁单潮从去年下半年开始就已经掀起。 　　2025年9月，天赐材料与瑞浦兰钧达成框架协议，约定在2030年底前向后者供应电解液不少于80万吨。2025年11月，中创新航、国轩高科均与天赐材料签署三年期供销协议，预计2026年至2028年将分别采购电解液产品72.5万吨、87万吨。 　　据不完全统计，近一年来，行业公开披露的电解液长单已超400万吨，合作期限最长至2030年底。按照1GWh电池需耗费1000吨电解液测算，前述长单对应的电池产量超4000GWh。 　　“下游需求持续放量，尤其是储能领域订单大增，从目前的情况来看，未来几年行业景气度仍有望延续。此时电池厂集中锁定电解液产能，核心目的便是保障原材料稳定供应。”上海有色网电解液分析师胡雪洁告诉证券时报记者。 　　除保供外，稳价也是下游锁单的一大考虑因素。“去年四季度以来，六氟磷酸锂等电解液原材料价格波动较大，通过长单绑定有助于强化整体议价能力，稳定中长期采购成本，对冲价格波动。”国轩高科相关负责人表示。 　　“从当前供需格局来看，电解液产能本身并不缺，但六氟磷酸锂、VC（碳酸亚乙烯酯）等上游环节呈现紧平衡状态，且扩产周期较长，一旦下游需求爆发很容易出现供应缺口，去年四季度就曾短暂出现过‘有钱买不到货’的情况。”华中地区一位电解液厂商人士坦言，从本质上来说，本轮电池厂锁单，锁的是更上游的原料，也正因如此，手握稳定原料渠道、具备上游配套能力的电解液厂商更受市场追捧。 　　具体来说，近一年来签订长单最多的天赐材料，六氟磷酸锂年产能折固达11万吨，基本实现核心原材料自供。新宙邦则通过战略投资江西石磊氟材料有限责任公司（下称“石磊氟材料”），绑定六氟磷酸锂产能，整体自供比例为50%—70%。 　　博弈与分化加剧 　　值得一提的是，在热闹的锁单潮背后，上下游博弈、行业格局重塑等深层变化正在上演。 　　从议价模式来看，长协订单实则是供需双方在量与价之间的博弈拉锯。 　　“目前行业长协一般采用‘锁量不锁价’的模式。” 国轩高科相关负责人表示，订单价格与六氟磷酸锂市场行情挂钩，按照“原料均价×系数+固定加工费” 公式核算，按月或按季度动态调价，如遇价格大幅异动可重新协商。 　　虽有动态调价机制，但长单价格通常存在一定让利空间。国轩高科相关负责人向证券时报记者透露，基于采购规模大、合作周期长的特点，长协综合成交价较现货散单普遍低5%—15%。尤其在原料涨价周期下，长协价格调整节奏滞后于现货市场，成本优势更为明显。 　　从合作方选择来看，传统供应链格局被逐步打破。 　　“动力电池一哥”宁德时代目前并未与“电解液一哥”天赐材料签订长单，而是将橄榄枝抛向了体量稍小的新宙邦、永太科技。天赐材料则选择了绑定中创新航、国轩高科、瑞浦兰钧、楚能新能源等二线电池厂商。 　　“当前行业景气度上行，各大厂商都倾向于建立多元化的供应链及客户体系，主动分散风险，这也为很多二三线厂商腾出了发展空间。”前述电解液厂商人士告诉记者，“据我所知，宁德时代的电解液供应商多达十余家，在充分竞争之下，其采购成本也得以进一步压低。” 　　记者关注到，在宁德时代与永太科技的长协订单中，宁德时代按照约定数量下单的前提之一，便是永太科技的供货价格具备市场竞争力。 　　伴随着系列长单的达成与落地，电解液行业的两极分化也在加剧。 　　“目前头部电解液企业凭借规模及成本优势，收获订单不断，开工率处于高位，部分甚至要依靠新产能持续爬坡，才能跟上订单交付节奏。但放眼全行业，电解液整体供应依然过剩，平均产能利用率也就六成出头，腰部及尾部厂商处境并不乐观。”胡雪洁表示。 　　盈利方面，天赐材料今年一季度净利润达16.54亿元，已超越去年全年；反观业内多数中小厂商，经营状况却大不相同。 　　前述电解液厂商人士告诉证券时报记者，当前原材料价格上行，但加工费却有下降趋势，中小厂商如果没有低价库存打底，只能勉强维持盈亏平衡，部分甚至出现亏损。 　　一体化布局成共识 　　在多数受访人士看来，电解液行业正告别粗放的大宗品竞争模式，逐步进入以成本管控、定制化研发、稳定供货为核心的精细化发展阶段。 　　“电解液作为影响电池性能的关键主材之一，占电芯成本比重达10%以上，承担着降本增效的重要责任，供应商的成本管控能力是我们首要关注的因素。”国轩高科相关负责人表示。 　　在诸多降本举措中，一体化布局是最有效也是最长远的解决之道。 　　目前，天赐材料已打通从六氟磷酸锂、添加剂等上游原材料产业链条，预计六氟磷酸锂年化产能在2028年底将达到折固27万吨以上，双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）年化产能在2027年将达约9万吨。近年来，公司还进一步向上延伸至碳酸锂加工及锂矿资源环节，深度践行“一体化”战略。 　　新宙邦通过控股、参股公司实现锂盐、溶剂、添加剂等关键原料的部分自给，其中石磊氟材料拟在湖北宜昌新建基地，投产后将新增6万吨六氟磷酸锂产能，显著提升公司核心原材料自给率；永太科技则依托氟化工原料优势，已投产固态六氟磷酸锂产能1.8万吨/年，液态LiFSI产能6.7万吨/年，VC产能1万吨/年。 　　除降本外，技术协同也是头部企业获取溢价、摆脱同质化竞争的重要抓手。 　　“随着下游应用场景的不断细分，电解液产品呈现高度定制化特征，每家的配方都各有不同，电解液企业与电池厂的关系从单纯的购销走向联合研发。”前述电解液厂商表示，在研发阶段便与上游深度协同，有助于缩短新品迭代周期、锁定长期客源。 　　据了解，目前适配高倍率、长循环、低温、快充等场景的电解液颇受市场欢迎，同时配套钠电、半固态、固态电池的新型电解液也是行业研发与布局重点。 　　产能方面，在电芯厂全球化布局加速背景下，电解液厂商通过产能出海实现本地化配套，也成为行业趋势。 　　作为首批出海的电解液厂商，新宙邦波兰生产基地于2023年投产，目前正在积极推进波兰二期、中东、美国等海外项目；天赐材料也在摩洛哥及美国启动产能建设，其中美国工厂于2025年12月开始土建施工；瑞泰新材波兰工厂产销逐步走高，马来西亚建厂工作也在有序推进中。

　　富时中国A50指数历次调仓，往往折射出A股市场热点主线的轮动。 　　6月18日收盘后，富时中国A50指数（下称“A50指数”）今年二季度调仓将正式生效。作为全球资金配置A股的“风向标”，A50指数被誉为外资判断中国经济与政策的“先行指标”和“显微镜”。 　　A50指数定期调仓，主要依据市值规模、交易流动性以及财务基本面等多个维度，成份股更迭与上市公司市场表现深度绑定。历次调仓，往往折射出A股市场热点主线的轮动。 　　本文结合该指数历史调仓记录，梳理其背后映射的中国经济结构演变脉络，并剖析新晋成份股的经营业绩与市场走势特征。 　　A50指数成份股市值增逾15倍 　　A50指数由国际权威指数商富时罗素编制，样本选自A股总市值最大、流动性最优的50家龙头企业，它们始终是A股核心资产的代表。根据官网信息，符合资格纳入A50指数的非成份股，若总市值升至前40名以内，将会在定期审核时被纳入；若成份股总市值排名跌至61名及以下的，则会被剔除。 　　相较于境内主流指数，A50指数具备鲜明的全球化属性，对应的富时中国A50期货在新加坡交易所挂牌交易，交易时段衔接A股休市与欧美主流交易时间，单日连续交易时长接近20小时。 　　自2003年成立至今，先后近200家公司入选A50指数成份标的。历经二十余载持续调仓，不少个股反复进出、短暂纳入后便被调出；但中国石化、招商银行、浦发银行、中信证券4家公司自指数面世以来始终留存其中，是指数稳健运行的核心“压舱石”。截至2026年6月17日，4家公司总市值均超3000亿元；回溯至2004年1月30日，中国石化、招商银行、浦发银行的总市值便已跻身A股前十。 　　以6月17日（二季度调仓生效前）数据显示，A50指数成份股合计总市值超35万亿元，较2004年1月30日增长超15倍，较2021年12月20日增加三成以上。近些年来，A50指数成份股总市值占全部A股总市值比重稳定在三成左右，最新占比超27%。 　　指数经历四轮重要演变 　　复盘二十余年调仓记录，A50指数成份股行业格局呈现四轮演变，板块交替与国内产业周期高度契合。 　　整体可分为四个阶段：2004年至2012年工业与金融占主导地位；2013年至2019年消费医疗接棒成主线；2020年至2023年金融消费形成双强格局的同时，新能源赛道崛起；2024年至今硬科技成核心主线，A股核心资产迎来结构性转型。 2004年至2012年：工业化黄金时期 工业与金融占主导地位 　　A50指数设立初期，城镇化与外贸拉动工业化高速发展，A股体量较小。按照万得行业分类，2004年初，A50指数行业布局多元，材料、工业、公用事业、可选消费为四大权重板块。 　　此后，板块持续调整，2005年可选消费标的缩减，2006年末房地产标的数量达到最高值；公用事业成份股从2004年的10只锐减至2012年末2只，材料行业同步收缩。 　　同期，金融行业快速扩容，2007年金融行业成份股数量较2004年翻倍，2012年末增至15只，稳居指数行业首位。这一阶段，信息技术行业长期弱势，仅1只标的短暂入围，国内硬核科技龙头尚未显现。 2013年至2019年：经济增速换挡 内需驱动消费医疗接棒 　　2013年以来，中国经济进入增速换挡等新常态，A50指数风格也随之切换，内需成为增长核心，材料、公用事业标的持续退出，金融行业保持稳定，成份股稳定超15只。 　　消费板块内部分化显著。日常消费成份股数量呈倒U形走势，从初期的2只增至2019年末的7只，贵州茅台、五粮液2019年末总市值较2012年末分别增加5.85倍、3.82倍；可选消费受家电普及、城镇化收尾影响，数量先降后升，美的集团、格力电器等在此期间稳居A50指数成份股阵列。医疗保健成份股从无到有，2019年末有2只，代表企业包括迈瑞医疗、恒瑞医药。 　　2018年9月，富时罗素宣布将A股纳入全球股票指数体系，A50指数成份股获外资显著加仓，并正式确立“金融+消费”双强主线。 2020年至2023年：金融消费双强主线 新能源赛道崭露头角 　　受逆周期调控和外资避险需求等因素影响，金融、消费双强格局进一步固化。2020年至2023年，A50指数成份股中，金融、消费（可选消费、日常消费）成份股数量占比合计约六成，2023年末，金融成份股18只，消费成份股14只。 　　与此同时，隆基绿能（原隆基股份）、通威股份、亿纬锂能等光伏、锂电池相关新能源公司，自2020年起先后获纳入A50指数，间接验证新能源赛道的崛起。然而，信息技术行业依旧偏弱，2019年末短暂扩容至4只后回落，且多为消费电子标的。 2024年至今：新质生产力引领 硬科技重构指数格局 　　随着新质生产力政策逐步落地、全球供应链调整，2024年以来国内科技自主可控提速，A50指数打破多年的金融、消费主导格局，硬科技成为新主线。 　　本轮调仓生效后，日常消费及可选消费成份股仅剩伊利股份、山西汾酒等5只，传统行业龙头陆续离场；此外，光大银行、平安银行等银行股也相继被剔除，金融板块权重回落。 　　半导体、AI算力领域的北方华创、中际旭创、寒武纪等硬科技企业陆续入围，本轮科技标的聚焦核心自主技术，2024年3月后纳入的个股基本未被调出。另外，比亚迪、宁德时代、阳光电源等新能源龙头也持续留在指数内，获得外资长期认可。 　　本轮调仓生效后，A50指数信息技术行业标的将扩容至12只，跃升为指数第二大行业，整体形成金融、信息技术、高端制造三足鼎立的行业格局，直观反映A股核心资产配置重心向创新驱动硬核科技全面切换。 　　纳入标的中短期市场表现优异 　　在A股正式纳入富时罗素全球指数体系前，市场对A50指数关注度不高。本文以2017年至今的调仓标的为样本，复盘成份股纳入、剔除对个股股价的影响，从股价波动、短中期收益、行业表现及典型案例展开分析。 　　据证券时报·数据宝统计，以A50指数2017年二季度调仓后的50只成份股为基准样本，2017年三季度至2026年一季度调仓超160次，累计有90余只标的先后经历纳入、剔除调整。 　　针对这批标的，市场普遍关注A50指数成份股纳入、剔除前后股价是否存在异常波动？ 　　统计显示，若以调仓公告日为节点，纳入剔除标的并无明显异动；但以生效日统计，窗口期内股价异动显著，且纳入标的超额收益显著优于剔除标的，主要源于被动资金调仓，以及标的纳入后关注度提升带来的增量资金。 　　从短期来看，以生效日为基准（T日），分别计算T-3日至T日、T+3日、T+5日的涨跌幅，纳入指数的标的的平均区间涨跌幅均跑赢剔除标的。 　　从中期来看（生效后1个月，T日至T+22个交易日），两类标的收益差距进一步拉大。纳入标的生效后月度平均涨幅达1.11%，而剔除标的同期平均跌幅超1%。与大盘对比，近五成纳入标的跑赢上证指数，而剔除标的跑赢大盘占比仅41%，后者相对大盘超额收益能力明显偏弱。 　　分行业来看，可选消费、日常消费、材料、信息技术等纳入标的中期收益领跑。在全部11个一级行业中，有7个行业的纳入标的月度收益明显高于同行业剔除标的，集中于信息技术、医疗保健、金融、日常消费等领域。 　　从代表性公司来看，比亚迪2020年四季度获纳入A50指数，生效后单月涨幅逼近34%；立讯精密2019年四季度纳入后月度涨幅达31%；中际旭创、洛阳钼业分别在2025年三、四季度获纳入，生效后月度涨幅均突破22%。反观剔除标的走势偏弱，中公教育、亿纬锂能分别在2021年二季度、2022年一季度被调出指数，2只个股在剔除生效后单月跌幅均超过25%。 

　　今日（6月18日），A股市场主要指数集体低开，科创50指数、创业板指迅速翻红，其中，创业板指涨超1%。 　　盘面上，培育钻石概念大幅拉升，博云新材、黄河旋风涨停，惠丰钻石、四方达涨超10%。 　　有色金属行业走强，小金属板块领涨，东方锆业、长裕集团涨停，中稀有色、盛和资源涨超8%。 　　半导体板块涨幅居前，晶升股份“20cm”涨停，屹唐股份、裕太微-U等涨超12%，汇成股份、兆易创新（603986）涨超7%，其中，兆易创新今日盘中一度逼近涨停，其昨日已强势涨停。 　　3家公司定增预案发布 　　6月18日共有3家公司公布非公开发行预案。 　　诚邦股份拟以简易程序向不超过35名特定投资者非公开发行，预计募集资金1.00亿元，募集资金主要用于嵌入式存储芯片扩产项目；补充流动资金。 　　公司表示，嵌入式存储芯片扩产项目，旨在快速响应市场与客户对嵌入式存储器不断增长的需求，强化公司在半导体存储领域的核心竞争力和市场份额，公司计划引进先进的封装、测试自动化设备与配套系统，重点扩大LPDDR、EMMC、SDNAND嵌入式存储器产能。 　　百润股份拟定增募资不超过13.05亿元，募集资金主要用于麦芽威士忌桶陈扩能项目；研发检测中心项目。 　　九洲集团拟募集资金不超过3亿元，募集资金主要用于宾县九洲三号50MW风电项目；宾县九洲四号50MW风电项目；补充流动资金。 　　9股获杠杆资金净买入超5亿元 　　截至6月17日，市场融资余额合计2.93万亿元，较前一交易日增加280.72亿元，这已经是融资余额连续3个交易日持续增加。 　　具体到个股，6月17日共有1846只股获融资净买入，净买入金额在1亿元以上的有91只，其中9只融资净买入额超5亿元。兆易创新融资净买入额居首，当日净买入9.88亿元；东山精密、京东方A融资净买入金额分别为9.41亿元、7.92亿元，融资净买入金额居前的还有香农芯创、天孚通信、寒武纪等。 　　分行业统计，获融资客净买入超亿元个股中，电子、机械设备、通信等行业最为集中，分别有50只、8只、7只个股上榜。

　　*ST赛隆（002898）收到股票终止上市决定。 　　6月17日晚间，*ST赛隆发布公告称，公司当天收到深交所《关于赛隆药业集团股份有限公司股票终止上市的决定》，深交所决定公司股票终止上市。 　　据悉，公司股票于2026年6月26日复牌并进入退市整理期，退市整理期为15个交易日，预计最后交易日期为2026年7月16日。 　　进入退市整理期后，公司股票简称变更为“赛隆退”，股票代码仍为002898。退市整理期首个交易日，公司股票价格无价格涨跌幅限制，此后每日涨跌幅限制为10%。 　　资料显示，*ST赛隆为集医药中间体、原料药、制剂的研发、生产、营销和技术服务为一体的医药全产业链的制药企业。2024年，该公司实现营业收入2.64亿元，归母净利润-3314.56万元。2025年，该公司实现营业收入5.18亿元，同比增长96.82%；归母净利润亏损1.21亿元。不过，永信瑞和（深圳）会计师事务所（特殊普通合伙）对公司出具了无法表示意见的财务报表审计报告及内部控制审计报告。