物理AI应用前景广阔。 　　热门概念股 　　一度连续“20cm”涨停 　　今日（5月19日），A股各主要指数表现强势。截至收盘，上证指数上涨0.92%，科创50指数大涨3.81%。板块方面，公用事业、电子、计算机等涨超2%，传媒、综合、商贸零售等均涨超1%。概念方面，半导体硅片大涨超5%，居首；华为HMS、火电、半导体设备等均涨超3%。 　　个股掀起涨停潮，超120股收盘涨停，其中10多只个股录得“20cm”涨停，弘信电子连续“20cm”涨停。值得一提的是，索辰科技（688507）盘中一度触及“20cm”涨停，股价创出历史新高，近三个交易日累计涨幅接近64%，高居A股第一。 　　索辰科技近期的暴涨主要是沾上物理AI概念。中泰证券近期研报表示，在物理AI方面，公司聚焦物理AI平台，基于生成式物理AI技术和实景渲染技术，实现真实场景下的四维时空耦合多物理场设计、仿真、优化和训练，并应用于工业装备的研制和部署，推动工业装备设计、研发和制造的智能化升级。2025年，公司物理AI突破低空领域应用，率先形成落地收入，全年来自开物平台（物理AI核心）的收入达5816万元。 　　索辰科技在昨日发布的异动公告中则指出，公司物理AI业务处于布局初期，面临研发投入大、技术迭代快带来的风险，以及下游应用场景拓展与商业化变现的不确定性，收入及盈利贡献存在不及预期风险。公司提示投资者注意投资风险，理性决策。 　　物理AI前景广阔 　　物理AI近期爆火，离不开币圈大佬孙宇晨“带货”。上周末孙宇晨表示，普通虚拟AI红利结束，未来3年唯一主线是物理Al（具身智能）。他还宣称准备10亿美金布局物理Al八大方向：人形机器人、工业仿真、3D视觉、自动驾驶、执行器、无人机、空间计算、能源。 　　事实上，众多大佬也表示看好物理AI。英伟达CEO黄仁勋在2026年CES上说：“物理Al的‘ChatGPT时刻’已经到来。”阿里巴巴集团CEO吴泳铭去年则提出，通用人工智能（AGI）已成确定性趋势，最终目标是实现超越人类的超级人工智能（ASI）。 　　兴业证券研报指出，物理AI是指将AI能力与物理世界中的感知、决策与执行系统深度融合的一类智能技术体系，包括感知、理解、决策、执行等环节。在物理AI体系中，世界模型主要负责对现实世界的建模与预测，能够建立空间结构、理解物理规律、动态预测未来状态，为AI在现实世界中的决策与行动闭环提供支撑。 　　具身智能、自动驾驶为物理AI主要应用场景。根据沙利文发布的《2026年中国物理AI仿真及数据平台研究报告》数据，预计到2030年中国物理AI仿真及数据平台达到1806亿元，其中智能汽车、具身智能机器人为主要的下游应用领域，分别占比36%、34%，达到652亿元、612亿元。 　　兴业证券进一步表示，物理模型持续迭代，应用领域正在从仿真走向现实世界，在具身智能、自动驾驶、 工业制造等领域拥有广阔的应用前景。 　　高成长+高研发物理AI概念股揭秘 　　多家券商研报显示，部分A股上市公司已涉足物理AI。 　　国泰海通证券指出，能科科技精准卡位具身智能“大脑”角色，构建起从“感知—决策—执行—评估”的物理AI全链条能力，成功打造可独立运行的“端侧单体大脑”，实现在工业及特种场景下的深度应用，并逐步建立本体小脑到应用大脑的中间层链接标准。 　　中邮证券表示，软通动力坚定推进“软硬一体，全栈智能”战略，以AI基础设施、计算智能、场景智能、终端智能四大板块为核心支柱，融入数字AI、物理AI、科学AI前沿能力，打造一站式“企业AI工厂”。AI基础设施方面，公司构建了“绿色能源+算力基建+Tokens”一体化AI算力服务体系。场景智能方面，公司构建起“咨询定义高价值场景+FDE（前沿部署工程师）敏捷交付落地”完整闭环体系。计算智能方面，公司构建了覆盖计算卡、昇腾AI服务器、AI液冷工作站、智能存储、软通openEuler天鹤服务器操作系统的软硬一体产品矩阵。终端智能方面，公司以“开源鸿蒙+端侧模型+智能体”为支撑，发展物理AI。 　　兴业证券研报显示，智微智能“全面拥抱AI+”核心战略，围绕“云—边—端”全场景算力需求，构建起“感知AI—生成式AI—智能体AI—物理AI”全链条的产品矩阵与一体化解决方案。 　　另外，还有一批物理AI概念股具备高研发高成长潜力。、 　　据证券时报·数据宝统计，在人形机器人、智能驾驶两大概念中，剔除2025年净利亏损的公司后，有15家公司2025年研发费用占比超5%、评级机构数在5家及以上且机构一致预测今明两年净利增速均超30%。 　　部分公司今年股价已经创出历史新高。其中，中控技术年内大涨近77%，年初股价创出历史新高。绿的谐波近期股价频频创出历史新高，年内累计上涨近70%。 　　跌幅较大的公司主要有移远通信、长盈精密、石头科技等，年内均逆市下跌超15%。  

　　今年一季度，市场波动较大，保险资金是否减仓了股票？答案是“否”。 　　金融监管总局近日公布的数据显示，一季度末，人身险公司和财险公司合计持有股票市值为3.84万亿元，较年初增加1024亿元，股票在险资投资余额中的占比也继续小幅提升。这印证了业内此前关于逆势逢低买入的说法。 　　随着4月以来市场有所回暖，险资机构的投资收益也有了明显回升。权益资产属于险资配置的“关键少数”，保险机构对权益投资的策略是积极配置并动态调整。 　　股票、基金占比提升 　　在一季度特别是3月份资本市场震荡下行的情况下，保险资金配置的股票金额和占比均有小幅提升，权益类资产占比继续维持高位水平。 　　一季度末，人身险公司和财险公司合计持有股票市值为3.84万亿元，较年初增加1024亿元。股票在险资投资余额中的占比也继续提升，人身险公司和财险公司的股票配比分别为10.14%、9.46%，环比各提升2个、7个基点。 　　除了股票，保险资金还通过公募基金投向市场。人身险公司和财险公司配置的证券投资基金（含权益、固收等类型）金额为2.07万亿元，较年初增加986亿元。一季度末，险资配置的“股票+基金”金额合计为5.90万亿元，较年初增长2010亿元。 　　国泰海通非银团队分析，考虑到一季度权益市场表现有所波动，上证指数、沪深300指数、恒生指数分别下跌1.9%、3.9%、3.3%，预计保险公司把握市场机会小幅提升权益资产占比，以推动投资收益改善。 　　据券商中国记者3月份采访，险资在彼时市场下跌中的主流操作并不是杀跌，而是逆势布局和逢低买入。北京某保险资管高管表示，市场长期向好的态势没有变化，虽然短期波动大，但保险资金作为长期资金，不担心这种波动。 　　头部保险机构也对低位加仓予以证实。研究机构的调研纪要显示，中国人保在4月底举行的一季度业绩说明会上表示，在3月市场低点有加仓操作，公司积极布局优质蓝筹品种和科技成长龙头。中国人保同时透露，公司业绩随4月市场反弹而受益。 　　今年2月底，中国银行保险资产管理业协会公布的2026年保险机构资产配置展望调查结果显示，在大类资产配置方面，股票和证券投资基金是2026年保险机构普遍看好的境内投资资产。多数保险机构预计主要资产配置比例将与2025年基本持平，部分机构有意愿适度或微幅增加股票投资。 　　积极配置并动态调整 　　券商中国记者从业内了解到，对于权益资产这类贡献超额收益的“关键少数”，保险机构的投资思路是积极配置、动态调整，即自上而下强化策略投资，提升战术资产配置能力。 　　北京一家大型保险资管介绍，权益投资的总体考虑是，围绕新质生产力等国家战略投资布局，发挥耐心资本支持科技创新的作用。同时，落实中长期资金入市要求，强化跨周期配置，优化投资结构，力争实现支持资本市场发展与稳定长期收益的双赢。 　　开展权益投资还要考虑多重技术因素，包括加强资产负债联动，兼顾新会计准则下不同账户差异化需求等。同时，动态优化权益仓位，匹配偿付能力。此外，还需要统筹新准则对利润的影响与资本占用情况。 　　落实到策略上，险资要结合新会计准则，持续优化长期股权投资、FVOCI（公允价值变动计入其他综合收益）分类下高股息以及FVTPL（公允价值变动计入当期损益）分类下低波动等策略，提升权益投资收益稳定性。 　　债券配置增速放缓 　　一季度末，保险资金运用余额为39.4万亿元，较年初增长2.49%。其中，人身险资金35.55万亿元，占比超九成，较年初增长2.56%；财险资金2.47万亿元，较年初增长2.34%。 　　对于保险资金运用规模的增速，国泰海通非银团队分析，一方面得益于保险储蓄需求旺盛下保费持续增长带来稳定的现金流贡献；另一方面受资本市场波动和金融资产公允价值变动影响，增速有所放缓。 　　展望全年，东吴非银团队认为，受负债端保费规模持续增长和资本市场向好带动，险资投资资产规模有望延续较快增长趋势。 　　从大类资产配置比例来看，一季度险资配置保持总体稳定，延续增加配债的趋势有所放缓。 　　债券是险资配置的压舱石。一季度末，人身险和财险公司配债金额超过19万亿元，达到19.21万亿元，较年初增加超5000亿元。同时，债券占比微幅提升。以体量较大的人身险资金来说，配置债券金额达18.20万亿元，占比为51.18%，较年初提升7个基点。 　　上述大型保险资管高管表示，固收投资是净投资收益重要贡献者、久期匹配提供者和流动性管理主力军，其投资考虑是提升长期利率研判与配置择时能力，从长周期视角统筹配置、灵活调整节奏。在策略上，坚持服务实体经济，把握超长期特别国债、长期政府债、优质信用债等品种的配置机会，动态调整资产久期。同时，落实新准则下“一户一策”安排，深化资产负债联动，加强FVTPL敞口管理，提升主动管理能力。 　　中泰非银团队认为，当前险资配置债券，一方面系积极践行资产负债匹配的必要措施，拉长久期缩小利率风险敞口，另一方面或许也是应对“资产荒”和信用出清的被动选择。 　　国泰海通非银团队表示，利率预期是保险公司进行资产配置的重要考量，一季度保险公司适度放缓债券配置以及逆势提升权益资产的配置策略，或体现了对利率企稳的预判，看好保险公司通过优化资产配置推动盈利改善。  

　　8个申万一级行业主力资金净流入。 　　A股主要指数今日（5月19日）涨跌不一，行业板块多数收涨，电力、半导体、公用事业、IT服务、软件开发、元件、电网设备板块涨幅居前，能源金属、稀土、小金属、航天装备板块跌幅居前。 　　从今日主力资金情况来看，沪深两市全天主力资金净流出286.19亿元。8个申万一级行业获净流入，计算机、公用事业、机械设备行业主力资金分别净流入25.78亿元、15.25亿元、11.93亿元；医药生物、传媒、建筑装饰行业主力资金净流入金额均超5亿元。 　　23个行业主力资金净流出，其中，通信、有色金属、电子行业主力资金净流出金额均超60亿元；电力设备、国防军工行业主力资金净流出金额均超20亿元。 　　9股主力资金净流入均超5亿元 　　从个股来看，41股主力资金净流入均超2亿元，9股净流入均超5亿元。 　　利欧股份主力资金净流入14.02亿元，居首。公司在近日的机构调研中表示，2025年度公司实现归母净利润3374.44万元，不存在大幅亏损的情况。2025年度公司持有的理想汽车股票公允价值变动及出售部分理想汽车股票合计确认损益-5.18亿元，对归母净利润影响-3.89亿元，该影响较2024年的-6.16亿元已明显减轻；同时受长期股权投资项目计提减值准备影响，公司净利润水平相对较低，但公司核心主营业务运营平稳，整体盈利能力保持韧性，不存在主营业务营收利润大幅下滑的情况。 　　阳光电源主力资金净流入12.48亿元，居次席。公司在近日的机构调研中表示，一季度毛利率环比提升主要与项目确认收入的区域结构优化有关，例如，欧洲等高毛利区域占比提升。关于碳酸锂涨价的价格传导，其影响复杂且因区域竞争生态而异，在竞争生态好的市场比如美国，传导相对顺畅；在竞争激烈的市场比如中国，传导有限。公司通过创新降本、提供增值服务，如并网、构网支撑、售后，来保持较友商约10%的品牌溢价，以应对成本压力并维持溢价能力。 　　据数据宝统计，75股主力资金净流出均超2亿元，其中，新易盛、天孚通信、江波龙、胜宏科技、中际旭创、德明利净流出金额居前，均超11亿元。 　　5股尾盘主力资金大幅净流入 　　据数据宝统计，尾盘沪深两市主力资金净流入37亿元。电子、计算机行业尾盘主力资金净流入金额均超15亿元；通信、非银金融、机械设备、医药生物行业尾盘主力资金净流入金额均超1亿元。 　　个股方面，光迅科技、浪潮信息、中际旭创、剑桥科技、沪硅产业5股尾盘主力资金净流入金额均超2亿元。 　　尾盘主力资金净流出方面，新易盛、长芯博创、天孚通信尾盘主力资金净流出均超2亿元，大唐发电、大族激光、蓝思科技、永鼎股份尾盘主力资金净流出均超1亿元。  

　　“光之暗面”是电！　　在传统赛道里，有一个活跃度堪比光的存在，那就是电。而电之所以有如此地位，是因为在人工智能时代没有电，就谈不上光。5月19日早盘，光随外围暴跌，但电却大幅走强。　　今早开盘仅5分钟，华能蒙电就封死涨停板，最高封单超过了8亿元。与此同时，上海电力、广西能源、京能电力皆先后封板。涪陵电力、建投能源等大幅走强，电力ETF大涨超2%。　　那么，站在当下这个时点，电力的崛起只是一时的炒风，还是潜力巨大呢？　　电力爆发　　从最近上涨的个股来看，站在光背后的电，其实一点不弱。　　4月30日之后，大唐发电股价已经翻倍。截至券商中国今日发稿，京能电力5连板。而最新崛起的是华能蒙电，开盘仅5分钟，该股就直线拉升，并封死涨停板，最高封单超过了8亿元。上海电力随后也封板。　　5月19日，亦有两则最新动态刺激股价。一是，据中国电力报，5月14日，我国大型数据中心以虚拟电厂形式参与电力现货交易，实现“算随电调”，系国内首次。　　中国联通集团韶关数据中心、中国移动集团广州及湛江数据中心共3个大型数据中心集群，依托广东电网能源投资有限公司“粤能投虚拟电厂运营平台”，正式参与现货市场电能量交易与结算，实现“现货灵活购”。　　二是，在“开局起步‘十五五’”上海专场新闻发布会上，上海市政府副秘书长、上海市发展改革委主任刘健提出，面向“十五五”，在算力资源方面，推动算力基础设施优化布局，实现跨区域异构算力资源的高效调度，推动算力规模倍增。　　在能源保障方面，深入推动新型电力系统建设，打造4个千万千瓦级绿电基地。在空间资源要素保障方面，多措并举保障上海的土地供应规模，“十五五”时期年均供应建设用地35平方公里左右，确保好项目不缺土地。　　电力的潜力　　在观察A股的结构时，往往会发现，市场在很多时候围绕着光和电进行切换。今天光不动了，电就涨。这可能与电力的防御属性有很大关系。而电又不同于其他红利板块，在人工智能时代，电还有成长性。　　我国数据中心用电量从2022年的1300亿kwh增长至2025年的1960亿kwh，占全社会用电量的比例从1.5%提升至1.9%。银河证券预计，2030年数据中心用电量将超7000亿kwh，占全社会用电量5%以上，对应2025年—2030年CAGR高达29%。　　从Token调用量出发亦可验证数据中心用电量快速增长趋势。2024年初，中国日均Token调用量仅1000亿，2025年底跃升至100万亿，2026年3月突破140万亿，两年增长超千倍。国内外大模型单位Token耗电量，因为受模型参数量、架构、硬件效率等因素影响，呈现出较大差异。参考国内历史日均Token调用量增长速度，假设中性条件下国内日均Token调用量增长至1500万亿，同时百万Token耗电量在0.2kwh—1.2kwh之间变动，则年用电需求可达1095亿kwh—6570亿kwh。　　当前，我国数据中心用电量持续增长，2025年达1960亿kwh，预计2030年将超7000亿kwh，CAGR达29%。政策层面，算电协同被纳入“十五五”规划，绿电使用比例在国家枢纽节点数据中心中已达80%。　　目前已有多家电力企业进行算电协同方面的布局，模式可划分为两类：一是直接切入数据中心赛道，打造第二成长曲线；二是为数据中心配套建设电源项目，属于现有发电业务在盈利模式上的拓展。

　　以下文章来源于e公司 ，作者证券时报 刘茜 　　5月18日，第21届“中国光谷”国际光电子博览会（简称“光博会”）在武汉举行。在全球人工智能算力需求呈指数级增长的大背景下，本届光博会引发市场关注。 　　5月18日，第21届“中国光谷”国际光电子博览会在武汉举行 　　当前，武汉光电子产业链条上的上市公司，在资本市场呈现集群效应。从去年9月到今年4月，华工科技、长飞光纤、光迅科技三家公司市值先后突破千亿。此外，信科移动、高德红外等公司的市值超过500亿元。 　　“本轮武汉光电子企业集体爆发并非偶然。”国家信息光电子创新中心总经理肖希接受证券时报记者采访时表示，作为全国光电子产业发源地，武汉光电子信息产业规模已连续四年保持两位数增长，从2022年的5814亿元攀升至2025年的8533亿元，这为上市公司市值跃升提供了坚实的基本面支撑。 　　肖希认为，此轮爆发是武汉半个世纪的技术积淀、国家战略加持与AI算力需求共振的结果，与武汉“光芯屏端网”万亿集群战略布局高度契合。 　　国家队平台主导从0到1 　　“与国内大多数城市聚焦于光电子产业链的某些具体环节不同，武汉已形成了涵盖光通信、光电显示、激光、集成电路、光电融合等领域的‘光芯屏端网’全产业链生态。”天风证券通信首席分析师王奕红向记者表示，武汉已构建起自主可控的全产业链，在全球供应链持续动荡的背景下，这种抗风险能力与协同效率尤为珍贵。 　　在肖希看来，这种全产业链的优势，源于根技术原创能力以及国家队主导的产学研融合能力。“从0到1的技术策源模式，是武汉光电子产业能够穿越周期、实现跨越式发展的核心密码之一。” 　　回溯历史，中国第一根光纤、第一套光通信系统、第一块光芯片均诞生于武汉。1976年，中国信科集团的前身——武汉邮电科学研究院拉出我国第一根光纤，也拉开了我国光通信产业的序幕。如今，依托中国信科、长江存储等企业，以及国家信息光电子创新中心、武汉光电国家研究中心等国家级平台，武汉形成了 “基础研究—中试熟化—规模量产—迭代升级”的完整创新链条。 　　数据显示，在武汉“光谷”，光电子产业从业人员超过60万人，其中两院院士24名，国家级高层次人才超过300名，是全球光电子人才最密集的区域之一。 　　肖希认为，这种发展模式的价值体现在两个维度。一是长期主义的技术定力，国家队平台能够“不计短期回报、聚焦长期价值”，以十年为周期攻克底层技术，建成国内唯一的全流程光电子中试平台，集中力量突破磷化铟、硅光、铌酸锂薄膜等高速光芯片“卡脖子”技术。二是资源整合能力，能够统筹人才、资金与政策资源，搭建高水平国家产业集群。比如，长江存储从成立到64层3D NAND量产仅用5年，创造了全球存储器产业的发展奇迹。 　　与AI算力形成共振 　　此轮AI算力浪潮重塑着武汉光通信产业的成长逻辑，对产业链形成全方位、结构性的拉动。 　　以光纤光缆为例，王奕红分析，去年二季度起，光纤散纤价格开始持续上涨，武汉企业率先感知到这股来自AI算力的结构性拉力。与传统运营商集采不同，AI算力中心与特种应用对光纤性能要求更高、需求刚性更强，直接带动长飞光纤等龙头企业产品结构持续优化。 　　在高速光模块领域，王奕红认为，资金并非核心壁垒，企业核心竞争力包括客户获取能力、产品良率、技术迭代速度等，武汉企业响应海外高端市场的灵活度、以市场需求为指引的技术迭代等方面均在提速。 　　这一趋势在华工科技的业务结构变化中亦有体现。华工科技相关负责人向记者表示，子公司华工正源正在用两三年的努力，缩小与AI光模块龙头十余年积累的差距。从公司一季报来看，数据中心光模块业务占比从45.9%跃升至60.5%。 　　此外，光模块上游高速光芯片的供应紧张格局，为光芯片国产替代带来窗口期。肖希认为，工信部明确提出到2028年高速光模块核心芯片国产化率提升至60%以上，武汉作为光芯片技术策源地，将在这一进程中承担核心角色。 　　记者注意到，国家队技术底座正在持续输出成果。国家信息光电子创新中心已建成全国产化12英寸硅光、4/8英寸薄膜铌酸锂工艺线与器件库，聚焦硅光/薄膜铌酸锂超高速光集成芯片研发与产业化。 　　有望成武汉首个万亿级产业 　　站在城市发展的维度，武汉光电子信息产业被赋予了更为宏大的使命——有望成为武汉首个万亿级支柱产业，支撑全市工业总产值向3万亿元迈进。 　　日前，武汉“官宣”启动先进制造业倍增计划，目标是到2030年，工业总产值突破3万亿元。武汉“十五五”规划纲要指出，到2030年，光电子信息产业规模达到1.5万亿元。 　　“鼓励企业‘走出去’集聚全球人才与创新资源，是万亿级集群的必修课。”肖希说，武汉光电子企业要用好上市公司融资平台，借助资本平台可募集资金投入更有韧性的全球化生产和研发基地建设。“左手存储、右手光，这将是武汉向3万亿元迈进的底气所在。”