本周南向资金合计成交净流入超50亿港元。 　　东岳硅材一季度 　　归母净利润大幅预增 　　4月3日晚间，东岳硅材（300821）发布第一季度业绩预告，预计实现归母净利润1.83亿元—2.03亿元，同比大幅增长397.02%—451.34%。 　　公司表示，自2025年12月份以来，受市场环境及行业供需格局改善影响，有机硅行业主要产品价格上涨并回归合理区间，公司产品毛利率显著提升。此外，公司持续推进精细化管理与内部挖潜，保持生产平稳运行，有效控制成本费用，进一步增强了盈利能力。 　　公司此前公布2025年度报告，2025年业绩承压，全年归母净利润为亏损0.19亿元。公司表示，2025年行业虽处于周期底部修复阶段，但年末价格强势反弹预示着行业周期触底，供需格局逐步改善。长期来看，行业周期性波动的幅度将逐步收窄。 　　上海证券研报认为，有机硅行业扩产周期步入尾声，我国启动行业自律行动，海外产能持续退出，随着“反内卷”行动的深入，有机硅行业供需格局有望转好，盈利能力有望修复。 　　南向资金连续11周 　　净买入腾讯控股 　　本周（3月30日至4月2日）港股市场主要股指涨跌不一，恒生指数涨0.66%，恒生科技指数跌2.07%，恒生中国企业指数微涨0.04%。据证券时报·数据宝统计，本周南向资金合计成交净流入53.71亿港元。 　　从本周上榜成交活跃股名单来看，本周共有14股上榜，中国海洋石油本周港股通合计买卖总额最高，达到238.31亿港元；长飞光纤光缆、腾讯控股本周港股通买卖总额均超过200亿港元。 　　从成交净买入金额来看，本周南向资金对互联网巨头买卖不一，腾讯控股获南向资金净买入金额最高，达到27.6亿港元；小米集团-W紧随其后，净买入20.38亿港元；阿里巴巴-W遭南向资金净卖出20.55亿港元，美团-W遭南向资金净卖出6亿港元。 　　腾讯控股已获得南向资金连续11周净买入，最新持股量达到10.92亿股，再创新高。消息面上，4月3日，腾讯云正式发布“龙虾”记忆服务——TencentDB Agent Memory ，为OpenClaw补上一层长期记忆能力。目前，Agent Memory以插件的形态无缝集成至腾讯云Lighthouse、ClawPro等产品中，支持免费一键开启。 　　从行情上来看，成交活跃股本周涨跌不一，吉利汽车涨幅居首，一周上涨13.97%；优必选、康方生物、长飞光纤光缆随后，一周分别上涨12.2%、11.16%、9.69%。山东墨龙下跌10.38%，中国海洋石油、美团-W、小米集团-W均跌逾6%。 　　吉利汽车3月上旬以来持续上涨，近20个交易日累计涨幅达到57.12%。公司近期发布消息，一季度累计销量70.94万辆，创同期新高；海外出口销量20.3万辆，同比增长126%，其中3月销量8.16万辆，同比增长120%，环比增长34%。 　　优必选3月31日晚间发布年度业绩公告，实现营收20.01亿元，其中全尺寸具身智能人形机器人收入8.21亿元，同比暴增2203.7%；实现销量1079台，同比增长35866.7%，成为第一大收入来源。公告发布的次日，优必选大涨17.1%。 　　9股南向资金持股量 　　较上周增长超30% 　　从持股量变化来看，本周9股获得南向资金持股量较上周增长超30%，轻松健康居首，增幅达121.51%；其他还有不同集团、海西新药、经纬天地持股量增幅居前，分别为增长86.82%、77.65%、74.29%， 　　轻松健康日前发布业绩公告，2025年实现营业收入12.56亿元，同比增长32.9%。公司表示，有关服务深度整合半人马用户平台的生成式AI功能，透过AI问答聊天界面提供即时健康咨询，为用户带来卓越的健康服务体验。2025年，公司的智慧健康管理服务覆盖44147名用户，互动次数达211508次，较上年分别增长26.3%及52.8%。 　　不同集团业绩公告显示，实现营业收入14.46亿元，同比增长14.46%，主要由于婴儿护理场景的收入大幅增加，税前利润1.27亿元，同比增长9.08%。 　　从港股通持股占港股总股数比例来看，本周港股通较上周增幅超过30%的个股中，MIRXES-B、先导智能、大族数控最新持股比例居前，分别达到17.49%、4.18%、2.65%。

投资小红书-第278期 过面尘土、伤痕累累，但我们依然且必须相信时 美以伊战事对全球股市的影响仍在进行中，上证指数上周继续下行，但个股走势已经出现分化。近期也是上市公司年报密集披露期，业绩良好且估值合理的公司走势强劲，纷纷创出新高或者挑战历史高点，但多只缺少业绩支撑的前期热门股在短短一个多月时间中遭遇腰斩。 拉长时间看，股市的寒流并不可怕。事实上，部分业绩良好的公司股价早已远远超越上证指数10年前5178点时的高点，如美的集团、中国神华和福耀玻璃等公司的股价过去10年上涨了3倍，投资这类股票意味着过去10年的年化收益率在15%左右。 但优秀公司的股价也会跟随大市沉浮，特别是在股市整体走势晦暗期间。如2015年6月12日至2016年2月1日，A股经历了一轮去杠杆带来的巨震，上证指数从5178点跌至2638点，美的集团跌幅为28%，中国神华跌幅为47%。 长期来说，良好的业绩外加合理的估值可以成为穿越股市风暴的依靠，但糟糕的业绩加高昂的估值则可能让投资者遭遇永久性的资本损失。 一度接近腰斩却能成功穿越牛熊 2015年6月12日，上证指数创下5178点历史次高，美的集团当日的最高股价为103.77元（后复权），而在2026年3月31日，美的集团当日的收盘价为430.68元（后复权），股价十年涨幅为3.15倍。 从估值和业绩两项分拆来看，持续的良好业绩起到了稳定乾坤的作用。2025年年报显示，美的集团归母净利润为439.5亿元，而2015年的年报显示，美的集团的归母净利润为127亿元，10年业绩增幅为2.46倍。从估值来看，美的集团当前的市盈率为12倍，而5178点时该公司的估值为14倍，估值略有下降。 从分红的角度看，美的集团过去十年的累计股息为19元/股，而5178点时该公司当日最高股价为38.7元，这意味着十年的累计股息几乎收回了当时股价的一半。另外值得一提的是，该公司2025年年报拟10股派发股息38元，对于一位在2015年5178点以38.7元价格买入的投资者来说，这就意味着股息率已超越了10%。 在5178点时，中国神华当日的最高股价为32.71元（后复权），而在2026年3月31日，该公司收盘价为125.5元（后复权），股价十年涨幅为293%。 从估值和业绩两项分拆来看，业绩的持续提升带动了股价的上升。中国神华的归母净利润十年增幅为2.3倍。从估值的角度看，5178点时中国神华的市盈率为15.7倍，而中国神华当前的估值为18.7倍，估值略有上升。从分红的角度看，中国神华过去十年的累计股息为19.5元/股，而在5178点时该公司的股价为26元，这意味着投资者用十年的累计股息几乎收回了当时股价的75%。 “两鸟在林不如一鸟在手” 尽管从后视镜的角度看，抱紧这些业绩良好的公司可以渡过股市最困苦的时期，并最终取得良好的投资业绩。但做到这一点并不容易，股价的震荡起伏容易降伏投资者的意志，让人们在最应该坚持的时候放弃。 近期，多只缺少业绩支撑的前期热门股在短短一个多月时间中遭遇腰斩，股价一夜回到了解放前。复盘5178点的那轮上涨，当初的热门股票在过去的10年中跌幅几乎都在70%以上，而且几乎没有重新返回当时股价的可能。 概念炒作的诱惑是投资必须过的一大关。人们天生喜欢听故事，尤其是那些涉及前沿科技、国家战略或解决世界难题的宏大叙事。这类公司常把自己包装成“颠覆者”，却拿不出像样的营收数据。它们的真正产品不是商品，而是希望。 就如传奇基金经理彼得·林奇曾说过的，“你之所以买入，是因为公司良好的业绩。而投资者犯的一个重大的错误是，他们会因为看重某种公司的潜力而买入，你不应该因为某种潜力而买入一只股票，这类股票的共同点是缺乏实际收益支撑，它们长于宣传短于盈利。” 彼得·林奇表示，投资者犯的最大的错误是他们不了解自己持有的公司，另一个大错就是他们因为看重某种公司的某种潜力而买入。 “他们听到了一个传言，说公司的潜力很大，只是公司现在没有利润……你必须去看其他的公司，以后再看这些潜力有没有成真。我不认为你该因为某种潜力而买入一只股票。你之所以买入，是因为公司有良好的业绩。” 伟大的公司会给投资者充足的时间买进，但人们总是太着急。彼得·林奇建议，等到公司已经实现稳定可靠的盈利之后，再考虑买入它们的股票。他说：“如果你抱有怀疑态度，那稍后再来看。” A股价值投资大佬张尧也曾说过：“赛道股中也有价值投资，但对能力要求更高。传统的价值投资好在确定性高，对投资人的要求没那么高。又因为确定性高，持股稳定性高，投资就轻松了。” 巴菲特说过：“在执掌伯克希尔的过程中，我们从未试图在不成气候的公司的海洋中，挑选出微乎其微的赢家。我们自认为没有这种聪明，取而代之的是，我们试图去估算灌木丛中有多少只小鸟，以及它们何时会出现。一鸟在手，胜过两鸟在林。” 一轮又一轮的市场走势显示，一旦风向转向，缺乏业绩支撑的热门行业的热门股几乎没有重新返回当时股价顶峰的可能，投资者因此遭到了永久性的资本损失。事实上，对于普通投资者来说，如果有无法承受的永久资本损失的风险，这类投资不应进入投资组合当中。 但那些基于良好业绩、合理估值和可持续性等基本面分析的耐心投资者，长期会取得可观的收益，张尧“20年2000倍”的收益率和巴菲特“60年3万倍”的收益率均说明了这一规律。 （本文提到的公司均为举例用，请勿据此投资）

　　最新消息。 　　当地时间4月4日，特朗普发文警告称，若伊朗未能满足美方要求，“48小时内”可能采取进一步行动，并随后发布视频宣称“打死多名伊朗军事领导人”。 　　一名以色列高级军官当天透露，以色列正在准备袭击伊朗的能源设施，但仍在等待美国批准。如相关行动获批，袭击可能在下周内展开。 　　伊朗武装部队哈塔姆安比亚中央总部司令阿卜杜拉希当天回应美国总统特朗普发出的“48小时”通牒，强调伊朗军方将坚定捍卫民族权利、保护国家资产，让侵略者付出代价。 　　同日，伊朗军方发表声明称，成功打击了美军用于探测导弹与作战无人机的雷达系统、位于阿联酋的铝业公司，以及位于科威特的美军“机械化、装甲及直升机营指挥部”。伊朗还称，美军两架“黑鹰”直升机在山区被部族人员击中。 　　此外，伊朗称，伊拉克不受伊朗在霍尔木兹海峡实施的任何限制措施。　　来看具体报道： 特朗普再警告伊朗：“48小时内”可能采取进一步行动　　当地时间4月4日，美国总统特朗普在社交平台发文，就伊朗问题再次发出强硬表态，称此前已给予伊朗10天时间达成协议或开放霍尔木兹海峡。 　　特朗普表示，相关期限正在临近，并警告称，若未能满足美方要求，“48小时内”可能采取进一步行动。　　特朗普发布视频宣称“打死多名伊朗军事领导人”　　当地时间4月4日，美国总统特朗普在其社交媒体平台上发布了一段视频并配文称，在一次针对伊朗德黑兰的大规模袭击中，打死了“伊朗的许多军事领导人”。 　　特朗普未明确说明相关袭击发生的具体时间。伊朗方面对此暂无回应。　　以官员：或于下周袭击伊朗能源设施 仍在等待美国批准　　当地时间4月4日，一名以色列高级军官透露，以色列正在准备袭击伊朗的能源设施，但仍在等待美国批准。该官员表示，如相关行动获批，袭击可能在下周内展开。　　美国将在对伊军事行动中投入几乎全部远程隐身巡航导弹　　央视记者当地时间4月4日获悉，美国在接下来针对伊朗的军事行动中，将投入其几乎全部的增程型联合防区外空对地巡航导弹（JASSM-ER）库存，这些远程隐身巡航导弹将从原本专用于其他地区的储备中抽调。 　　据一位知情人士透露，关于从太平洋地区的库存中抽调该导弹的命令已于3月底下达。这位知情人士还称，位于美国其他设施（包括美国本土）的此类导弹，也将被调运至美国中央司令部下属基地或位于英国的费尔福德基地。 　　伊朗军方拒绝特朗普“48小时”通牒 　　伊朗武装部队哈塔姆安比亚中央总部司令阿卜杜拉希4日回应美国总统特朗普发出的“48小时”通牒，强调伊朗军方将坚定捍卫民族权利、保护国家资产，让侵略者付出代价。 　　伊朗伊斯兰共和国广播电视台当晚报道，阿卜杜拉希说，特朗普在连续遭遇失败后，作出“无助、慌乱、失衡且愚蠢的行为”，企图威胁伊朗基础设施和国家资产。 　　阿卜杜拉希强调，如果美国和以色列发动这类袭击，“我们将不受限制地对美军使用的所有基础设施以及以色列基础设施发动持续且毁灭性打击”。他提醒美以，自这场强加于伊朗的战争开始以来，“我们所说的都已付诸行动”。 　　伊朗称打击地区美方目标 科威特及阿联酋传出爆炸声　　当地时间4月4日，伊朗军方发表声明称，伊朗伊斯兰革命卫队在当天无人机行动的第二阶段中，使用“阿拉什-2”无人机，成功打击了美军用于探测导弹与作战无人机的雷达系统、位于阿联酋的铝业公司，以及位于科威特的美军“机械化、装甲及直升机营指挥部”。 　　据称，当天稍早前，科威特与阿联酋境内传出爆炸声。 　　伊朗方面表示，美国和以色列在阿联酋的铝业公司拥有大量投资，利用该公司生产包括 F-35在内的战斗机以及导弹、坦克和装甲车。　　伊朗称伊拉克船只可通过霍尔木兹海峡　　当地时间4月4日晚，伊朗武装部队哈塔姆安比亚中央总部发言人发表声明称，伊拉克不受伊朗在霍尔木兹海峡实施的任何限制措施，限制措施仅适用于“敌对国家”。　　伊朗称美军两架“黑鹰”直升机在山区被部族人员击中　　当地时间4月4日，伊朗伊斯兰革命卫队发表声明称，3日，来自科吉卢耶-博韦艾哈迈德、巴赫蒂亚里两地的部族人员在远离伊朗武装力量部署区域的山区，击中了两架“黑鹰”直升机。伊朗伊斯兰革命卫队对此表示感谢。 　　据悉，这两架直升机进入伊朗领空，试图营救被击落的美军F-35战机飞行员。 　　综合自：央视新闻、新华社、证券时报官微

家人们 新的一周调查上线 本周沪指在3800～3950点左右震荡 下周4月市场将正式拉开帷幕 大A将会如何演绎 欢迎在问卷及评论区留下您的看法与见解 完成投票即可查看投票结果 数据宝

　　欧洲市场遭遇猛烈抛售。 　　最新数据显示，欧洲资产正经历近十年来最剧烈的抛售浪潮之一，机构投资者正以极端速度削减欧洲敞口。据高盛Prime Brokerage数据，今年3月，欧洲资产遭净抛售规模创下2025年3月以来最大单月降幅，位列过去十年第三高。 　　高盛对冲基金业务主管在最新发布的报告中警告称，在此轮调整中，股市的全面考验或许还未到来。他建议，当前首要任务是保全资本，等待下一个明确的入场信号。 　　目前，中东紧张局势仍在持续升级。北京时间4月4日晚间，据央视新闻报道，当地时间4月4日，美国总统特朗普在社交平台发文，就伊朗问题再次发出强硬表态，称此前已给予伊朗10天时间达成协议或开放霍尔木兹海峡。特朗普表示，相关期限正在临近，并警告称，若未能满足美方要求，“48小时内”可能采取进一步行动。 　　当地时间4月4日，伊朗伊斯兰革命卫队海军司令部表示，伊朗的一架无人机击中了霍尔木兹海峡内一艘与以色列有关的船只。同日，伊朗霍尔木兹甘省官员表示，美国和以色列4日袭击了该省贾斯克港。 　　猛烈抛售 　　据高盛最新发布的数据，今年3月，对冲基金以十年来最快的速度做空全球股票，空头抛售超过多头买入的比例为7.6：1。这是连续第4个月度抛售，追平了2025年2月至5月的连续纪录。 　　数据显示，76%的做空集中在指数和ETF产品中，美国上市的ETF空头上涨了+17.2%，以大盘股ETF为主。 　　其中，欧洲市场的抛售潮尤为猛烈，3月份净抛售规模创下2025年3月以来最大单月降幅，位列过去十年第三高。 　　另据摩根大通的报告数据，欧洲综合持仓指标已跌至2015年以来的第三低位，标准差触及负1.5以下，4周持仓变动更跌破负2个标准差。 　　这意味着，当前欧洲持仓的净空头压力在过去十年的历史分布中已属极端情形。 　　摩根大通持仓团队指出，若综合对冲基金、CTA（商品交易顾问）及纯多头基金三类机构来看，欧洲整体持仓已处于"极低水平"。 　　另外，欧洲外汇市场也印证了系统性的风险规避态势。欧元期权市场的偏斜度（skew）持续下滑，表明期权市场参与者已普遍转向押注欧元下行。 　　高盛对冲基金业务主管Tony Pasquariello在最新周度市场观察中警告称，当前市场各项风险指标看似尚在掌控之中，但潜在的下行冲击却远未充分释放。相较于历史上的历次市场震荡，此轮调整中股票交易者尚未真正面临考验。 　　Tony Pasquariello表示：“在危机中赚大钱的机会，往往出现在危机之后。” 　　高盛的Tony Kim指出，2月底最后一批经由霍尔木兹海峡通行的油轮，如今刚刚抵达东亚和西欧的目的地。实物能源供应短缺的冲击正在从现在开始真正发酵，能源价格上行中最具爆发力的凸性区间尚未释放。 　　特朗普发出警告 　　4月4日晚间，据央视新闻，当地时间4月4日，美国总统特朗普在社交平台发文，就伊朗问题再次发出强硬表态，称此前已给予伊朗10天时间达成协议或开放霍尔木兹海峡。 　　特朗普表示，相关期限正在临近，并警告称，若未能满足美方要求，“48小时内”可能采取进一步行动。 　　关于开放霍尔木兹海峡，这并非特朗普首次向伊朗发出“48小时警告”。 　　3月21日，特朗普向伊朗发出威胁，要求伊朗在48小时内开放霍尔木兹海峡，否则将摧毁其各类发电厂。 　　对此，伊朗伊斯兰革命卫队发表声明，强调如果伊朗的电力系统遭受攻击，伊朗将以牙还牙，采取对等报复措施，打击以色列的发电厂，以及为美国在中东地区军事基地供电的发电厂。 　　3月26日，特朗普又在社交媒体发文称，“应伊朗政府请求”，他将“摧毁”行动推迟10天，期限延至美国东部时间4月6日20时（北京时间4月7日8时）。不过，伊朗方面否认发出过此请求。 　　中东战事方面，伊朗伊斯兰革命卫队海军司令部当地时间4月4日表示，伊朗的一架无人机击中了霍尔木兹海峡内一艘与以色列有关的船只，并引发大规模火灾。 　　同日，以色列国防军发表声明称，以军前一日空袭了位于黎巴嫩的伊朗“圣城旅”黎巴嫩部队和巴勒斯坦伊斯兰圣战组织（杰哈德）目标。 　　声明称，以军3日袭击了位于黎巴嫩首都贝鲁特的一个“圣城旅”黎巴嫩部队指挥中心。此外，以军还袭击了两个杰哈德指挥部和一个黎巴嫩真主党观察哨。 　　当地时间4日，伊朗霍尔木兹甘省官员表示，美国和以色列当天袭击了该省贾斯克港，造成一艘船只受损，暂无人员伤亡。此外，该省伦格港也遭到袭击，导致两艘货船起火，一人受伤。