　　北向资金最新一个季度末的持股情况如期公布（季度结束后第5个陆股通交易日）。整体来看，截至2025年末，北向资金持股市值较上一年末大幅增加，超半数行业持股市值较上一年末有所增加，超半数陆股通成份股环比获加仓。

　　北向资金持股市值创2022年以来新高

　　尽管北向资金持股按季度进行公布，但其市场关注度依然居高不下。根据数据，截至2025年末，北向资金持股数量合计近1080亿股，持股数量连续4年超过1000亿股，持股市值（期末收盘价计算）合计2.59万亿元，持股市值创2022年以来新高，较上一年末增幅接近20%。若纳入互联互通ETF的持仓规模，2025年末北向资金持有中国资产的规模将更高。

　　从2025年数据来看，北向资金自2025年一季度起持股市值连续4个季度攀升，不过持股数量有所下降，这与北向资金调仓、持股公司股价变动有一定关系。

　　硬科技、有色金属行业

　　成北向资金“新宠”

　　从行业来看，截至2025年12月31日，相较于过往偏好的大金融、大消费行业，2025年以来，硬科技、有色金属行业成为北向资金布局的核心方向。

　　具体来看，14个行业获北向资金持股市值超过500亿元，10个行业持股市值超过1000亿元。电力设备行业获北向资金持股市值居首，超过4495亿元，电子行业获持股市值超过3870亿元，有色金属行业获持股市值超过1855亿元；持股市值较低的有综合、美容护理、纺织服饰等行业。

　　与2024年末对比，电子、电力设备及有色金属3个行业持股市值均实现千亿级增长。其中，电子及电力设备行业增加额均超过1600亿元，有色金属行业2024年末获北向资金持股市值不足700亿元，2025年末持股市值增幅超过170%，位居申万31个行业首位。

　　值得注意的是，北向资金的调仓与行业表现呈现出明显的共振态势。数据显示，2025年北向资金持股市值增加的17个行业对应指数2025年平均涨幅接近35%，电子、电力设备及有色金属行业指数2025年涨幅均超过40%，其中有色金属行业指数涨幅接近95%。

　　然而，持股市值下降的14个行业指数2025年平均涨幅不足6%。表现相对一般的美容护理、煤炭、食品饮料、公用事业等行业指数2025年北向资金持股市值下降幅度均超过30%。

　　21股获北向资金环比加仓

　　超3个百分点

　　从陆股通成份股来看，截至2025年12月31日，北向资金持股市值超过百亿元的个股有40余只，9只个股持股市值超过300亿元。

　　宁德时代以超过2500亿元的持股市值遥遥领先于其它个股，持股市值较上一年末增加超过1000亿元，主要受益于持股比例及股价的增加所致，该股的北向资金持股比例连续7个季度增加。作为全球锂电巨头，2025年5月，宁德时代在港股上市，公司去年与多家知名企业签订战略合作协议，在产销两旺背景下，机构一致看好其未来增长动力。

　　美的集团、贵州茅台北向资金持股市值位居第二、第三名，与2021年至2024年相比（历年年末），贵州茅台持股市值呈下降趋势，2025年末持股市值跌破千亿元。此外，紫金矿业、北方华创、中际旭创等个股持股市值也位居前列，且较2024年末增幅均超过100%。

　　从持股比例（持股数量占流通A股比例）环比变动来看，超半数陆股通成份股2025年第四季度获北向资金环比加仓。21只个股加仓超过3个百分点，主要分布于电子、机械设备、有色金属等行业。

　　具体来看，潍柴动力、中信金属、科达利加仓幅度位居前三名，均超过5个百分点。其中，潍柴动力2025年末持股比例超过15%，环比加仓超6个百分点。方正证券去年11月研报指出，公司与全球SOFC技术的领导者（Ceres Power）签署固体氧化物燃料电池（SOFC）制造许可协议，进一步巩固双方既有合作关系，开辟公司电力能源新的增长极。

　　从市场表现来看，自2025年以来（截至2026年1月9日），上述21只个股平均涨幅超过80%。涛涛车业、盛屯矿业、安集科技同期涨幅均超过150%，涨幅低于20%的有黔源电力、奥海科技、辉隆股份、荃银高科。

　　从估值来看，上述21只个股最新市盈率低于30倍的有8只，潍柴动力、黔源电力最新市盈率均低于20倍。

　　此外，从商业航天、半导体、AI应用、存储、黄金及稀土六大热门主线来看，商业航天板块最受北向资金青睐。商业航天板块有54只陆股通成份股，其中超40只个股环比获北向资金加仓，占比超过75%，位居六大主线首位，通宇通讯、航天发展、广联航空、天银机电等个股加仓幅度居前。其次是存储板块，获加仓的陆股通成份股占比超过55%。

　　14股遭北向资金环比减仓

　　超3个百分点

　　从减仓股来看，与2025年三季度末对比，2025年末北向资金环比减仓超过3个百分点的个股有14只，主要分布于医药生物、传媒、基础化工等行业。

　　具体来看，医药生物行业的益丰药房最新陆股通持股比例10.46%，环比减仓近6个百分点，2025年以来其股价下跌5%以上。公司营收及净利润增速自2023年以来均大幅下降，2024年两个指标均降至个位数，机构一致预测2025年、2026年营收增速或持续维持个位数。

　　交通运输行业的密尔克卫、传媒行业的值得买遭北向资金减仓均超过5个百分点，前者2025年以来涨幅不足20%，跑输同期上证指数。

　　另外，医药生物行业的艾德生物、翰宇药业也遭北向资金环比减仓。AI应用多只概念股减仓幅度居前，除值得买之外，还有汉王科技、盛天网络等多只个股环比减仓也超过3个百分点。

　　资本市场是实体经济的“晴雨表”。上市公司切实履行社会责任、持续提升投资者回报水平，是维护资本市场健康发展生态的重要内容。浙江众多优质上市公司主动践行主体责任，通过持续稳定的分红、精准有力的增持回购以及畅通高效的投资者关系管理，构建起多层次的投资者回报体系。　　“十四五”时期（2021年—2025年），浙江辖区（不含宁波，下同）上市公司投资者回报工作成效显著，分红、回购、增持三大重要回报举措均实现跨越式增长：分红金额连续攀升，“十四五”时期累计分红4439.01亿元，较“十三五”时期增长115.29%；股份回购力度加大，396家公司累计回购748.19亿元，较“十三五”时期增长28倍；重要股东积极增持，343家公司重要股东累计增持近345亿元，较“十三五”时期增长16.73%。　　从行业龙头到细分领域标杆，浙江辖区上市公司用真金白银与务实行动，诠释了对投资者的责任担当，也树立了全国资本市场回报投资者的“浙江样本”。　　分红回购双轮驱动共享企业成长红利　　现金分红与股份回购是上市公司回报投资者最直接的方式。“十四五”时期，浙江辖区上市公司累计分红4439.01亿元。近三年的平均股利支付率逐年递增，均领先于全国同期平均水平，2024年股利支付率达到46.71%。常态化分红机制日臻完善。辖区上市满3年的公司中，超六成连续三年实施现金分红；上市满5年的公司中，超五成连续五年实施现金分红；134家公司自上市以来不间断连续分红，占比近三分之一。截至“十四五”末，浙江辖区已有111家上市公司累计现金分红超过累计资本市场融资金额，占辖区总家数的近五分之一。　　头部企业引领示范作用突出。“十四五”时期，海康威视、浙商银行、杭州银行、浙能电力、苏泊尔5家公司累计分红超100亿元；新和成、中国巨石、大华股份、荣盛石化、同花顺、森马服饰、正泰电器、伟星新材8家公司累计分红超50亿元；累计分红超10亿元的公司达86家。　　值得一提的是，2024年、2025年连续两年浙江辖区上市公司发放现金股利均超千亿元，2025年达到1093.53亿元，创历史新高，较2020年将近翻番；具备分红条件公司的分红覆盖面约87%，高于同期全市场平均水平。多次分红渐成常态。2025年，浙江辖区118家公司实施多次分红，预计分红金额213.94亿元，金额和家数同比分别增长69.65%和32.58%。　　股份回购精准发力，有效稳定市场信心。2025年，浙江辖区共有74家公司披露78单回购方案，预计回购金额上限为152亿元。其中世纪华通、中控技术回购方案上限达10亿元。同时，辖区上市公司注销式回购案例逐渐增多，2025年共有32家公司披露回购股份用于注销，涉及金额近40亿元，通过对公司股本做“减法”实现股东价值做“加法”。　　国内智能物联行业领军企业海康威视，自2010年上市以来已累计现金分红685亿元，是IPO募集资金的20余倍，近年来实际分红率持续维持在50%以上，位居市场前列。2025年，海康威视进一步推出上市后的首度中期分红，分红金额超过36亿元，叠加2024年年报分红，公司2025年度实际发放现金红利超过百亿元。　　智慧供应链与高端制造领域国企代表物产中大，2021—2024年度，现金分红比例从20.86%提升至35.27%，股息率持续提升。自2015年整体上市以来，物产中大累计现金分红约100亿元，较好地实现国有资产保值增值，吸引更多优质中长期资金关注。　　全球制冷家电和新能源汽车热管理领域头部企业三花智控，2021年—2025年累计现金分红54亿元。流程工业自动化、信息化龙头企业中控技术自2020年上市以来坚持现金分红，2024年分红率50%左右，并于2023年9月至2024年11月完成两轮股份回购，累计回购金额超2亿元。　　增持潮涌彰显信心夯实市场价值根基　　重要股东增持是上市公司基本面稳健、看好未来发展前景的重要信号，也是上市公司通过市场化手段稳定股价、增强投资者信心的市值管理举措之一。“十四五”时期，浙江辖区343家公司重要股东实施增持2849次，合计金额近345亿元，较“十三五”时期增长16.73%。2025年，浙江辖区106家公司重要股东实施增持，增持金额92.47亿元，同比增长31.91%。　　荣盛石化的大额增持计划，成为市场关注的焦点。荣盛石化控股股东荣盛控股连续启动三轮增持：2024年1月至7月增持1.16亿股（耗资11.88亿元），2024年8月至2025年2月再增持0.57亿股（斥资5.05亿元），2025年4月启动的新一轮增持共买入1.17亿股（金额10.13亿元）。公司的三期回购叠加控股股东增持合计投入近100亿元，并完成注销首期回购股份，实现股本“瘦身”、每股收益“增肌”，切实提升股东权益。　　海康威视在推进股份回购的同时，获控股股东及其一致行动人增持加持。2024年以来，中电海康集团及其一致行动人中电科投资控股累计增持2918万股，金额约9亿元，形成“回购+增持”协同效应。新能源领域微型逆变器龙头禾迈股份，其控股股东杭开集团2025年通过集中竞价交易累计增持约220万股，占总股本1.77%，为市场注入积极信号。　　制造业优质企业海亮股份也通过增持彰显底气。基于对公司未来经营发展的坚定信心，海亮股份控股股东海亮集团自2024年10月23日起启动增持，截至2025年1月8日，累计增持2759.16万股（占总股本1.38%），金额约2.99亿元。国内萤石龙头金石资源践行“高回馈+零减持”，自2017年登陆资本市场以来，公司累计实施分红、股份回购、股东增持等10.84亿元，超IPO净融资额5倍；其中，上市至今大股东及在任董高从未减持股份，董监高累计增持金额达1.5亿元，用真金白银传递对公司发展的信心。　　2025年2月至3月，中国巨石公告控股股东中国建材以及5%以上股东振石控股，分别以集中竞价交易方式累计增持公司股份10亿元和6亿元。2025年11月，两大股东又分别披露增持计划，其中，中国建材拟增持不低于1.25亿元，不超过2.5亿元；振石控股拟增持不低于5.5亿元，不超过11亿元。　　精耕投关管理搭建良性互动桥梁　　规范良好的投资者关系管理，是上市公司与投资者之间的“桥梁”与“纽带”，是上市公司保障投资者知情权、参与权、表达权、监督权的重要载体，也是上市公司提升治理水平、强化投资者保护的内在要求。浙江辖区上市公司通过完善制度体系、拓宽沟通渠道、强化互动实效，构建全方位、多层次的投资者关系管理体系，既让投资者更好地了解公司的战略布局与经营状况，也让公司精准把握市场需求与投资者关切，实现企业与投资者的良性互动。　　业绩说明会是上市公司与投资者沟通的重要载体和桥梁。浙江辖区上市公司通过线上线下多种方式基本实现年报业绩说明会全覆盖，辖区上市公司投资者网上集体接待日活动、浙江国有控股上市公司集体业绩说明会等，都已成为上市公司与投资者沟通交流的重要平台。“十四五”时期,接待调研的上市公司从197家跃升至519家，接待调研次数从937次增至2458次，平均每家公司被调研次数从2.26次提升至4.06次。伟星新材、老板电器、佐力药业等凭借规范高效的投关工作成为行业标杆。　　伟星新材构建起兼具特色与实效的投关管理模式：坚守“合规运作、公平对待”原则，建立定期交流与临时互动相结合的常态化沟通机制，完善投资者档案管理并定期分析总结，积极对接投资者需求；针对沟通不便等痛点，创新推出云参观、线上会议、视频直播等数字化沟通方式；针对机构投资者深度调研需求，通过专题交流等方式精准回应，切实保障信息披露的及时性、准确性、公平性。　　老板电器多渠道推进投关工作规范化建设。除严格履行定期报告披露义务外，自上市以来老板电器坚持每年召开2次业绩说明会，年度说明会由董事长、总经理等核心管理层全程参与，半年度说明会由董秘带队组织实地考察，让投资者直观了解企业生产经营情况；在境外投资者关系管理方面，董秘自2014年起主动参与海外投资者路演，持续提升公司国际影响力。　　作为国内大型药用真菌制药重点企业，佐力药业将投关工作与投资者保护深度融合，管理层通过调研接待、股东会、业绩说明会、路演等多种方式主动沟通。2025年，佐力药业接待投资者调研34场，接待机构超600家次，发布调研记录18篇，全面提升公司信息披露透明度。　　分红回购的持续兑现、股东增持的坚定加持、投资者关系管理的精准赋能，浙江辖区上市公司正以常态化、制度化的务实行动，将投资者回报融入企业发展核心。在企业与投资者的双向奔赴中，浙江资本市场价值底色愈发鲜明，既为辖区上市公司高质量发展注入持久动力，也为资本市场践行价值投资、实现多方共赢提供了鲜活的浙企实践经验。