周一开盘以后，以火电为代表的电力股持续下行。其中，国电电力跌7.96%，皖能电力跌6.46%，华能国际、上海电力、内蒙华电等跌超5%。长江电力、华能水电等水电龙头也随之跟跌。 　　消息面上，市场传言，浙江等区域2026年长协电价签约价格不及预期。在此之前，广东等地2026年长协电价陆续出炉。广东2026年度交易均价372.14厘/千瓦时，同比下降19.72厘/千瓦时，接近基准价下浮下限；江苏2026年1月集中竞价均价324.71元/兆瓦时，较基准价下浮17%。 　　有机构分析认为，在电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量电价机制正式出台，明确煤电基石地位。2025年或已经接近或处于“电价下行压力最大”的阶段，对于2026年电价不应过分悲观。 　　利空突袭电力股 　　长协电价下行一直是今年压制电力板块，特别是火电板块估值的重要因素之一。广东、江苏等经济发达地区电力价格下行压力较大，极大冲击了市场信心。 　　不久之前，广东2026年度交易公布，总成交电量3594.37亿千瓦时，较2025年度交易电量提升5.4%，成交均价372.14厘/千瓦时，较去年降低5.0%，较燃煤基准价453厘/千瓦时下浮17.8%，接近20%的浮动下限。其中绿电成交量47.79亿千瓦时，同比提升17.7%，由双方约定电能量价格的成交规模显著提升；成交均价372.21厘/千瓦时，较去年降低3.7%。 　　此外，近日江苏省完成了2026年1月的电力集中竞价。成交电量60.92亿千瓦时，较去年1月下降7.1%；加权均价324.71元/兆瓦时，较去年1月降低19.9%，较煤电基准价391元/兆瓦时下浮17.0%；其中火电均价325.65元/兆瓦时，风电均价319.74元/兆瓦时，光伏均价313.80元/兆瓦时，核电均价319.99元/兆瓦时。 　　方正证券指出，2026年电力零售市场交易开启，多地早期存在非理性竞争。2025年11月起，多地开启下一年度电力零售交易，从交易情况来看，我国主要区域电力零售市场普遍陷入非理性价格战，零售端面临报价偏离合理价值的混乱压力。 　　“过低报价的原因主要包括售电公司竞争激烈，为抢占份额而采取‘赌博式’的低价策略，并同时赌未来批发价格能进一步下跌；而另一方面，部分电力用户对于电力的单纯比价行为，也导致市场价格发现功能暂时失灵，并在一定程度上促使售电公司进一步压低价格。”方正证券在近期的一份研究报告中指出。 　　电价或已接近底部 　　虽然近期多个区域市场2026年长协电价存在下行压力，但是一些机构对于电力市场却并不悲观。 　　2025年9月25日，国务院国资委主任主持召开部分国有企业经济运行座谈会，会议强调要“坚决抵制‘内卷式’竞争”，并首次提出要聚焦“稳电价”。 　　“我们认为，这一表述具有明确的信号意义，表明政策层面已开始关注并试图缓冲电价过度和过快下行，因此2025年或已经接近或处于‘电价下行压力最大’的阶段，我们对于2026年电价不应过分悲观。”方正证券在研报中指出。 　　方正证券表示，由于各地售电公司主体或相对较多，对应竞争较为激烈，售电公司或倾向于向零售端用户报非理性低价以获取更多的市场份额，从而在与上游电厂谈判时具备更高的话语权，进而以低价购入电力资源。而这批新政策对售电公司的超额收益进行了限制，导致“价格战”的投入产出比急剧下降，这或许能够从源头上削弱售电公司非理性降价的动机，从而维护零售市场的价格秩序。 　　信达证券也表示，“双碳”目标下的新型电力系统建设或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。此外，随着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，判断煤电企业的成本端较为可控。展望未来，电力运营商的业绩有望大幅改善。

　　今日晚间，五矿发展发布公告称，公司拟购买控股股东中国五矿股份有限公司（以下简称“中国五矿”）持有的五矿矿业控股有限公司（以下简称“五矿矿业”）、鲁中矿业有限公司（以下简称“鲁中矿业”）股权，本次交易预计构成重大资产重组，公司股票自12月30日（明日）开市起停牌。 　　值得一提的是，今日盘中，五矿发展股价直线拉升，强势涨停。有分析指出，五矿发展最新披露的重大资产重组事项或许是中国五矿集团有限公司（以下简称“五矿集团”）内部业务整合的一部分。 　　同日晚间，紫光国微公告称，公司正在筹划以发行股份及支付现金的方式，购买南昌建恩半导体产业投资中心（有限合伙）、北京广盟半导体产业投资中心（有限合伙）、天津瑞芯半导体产业投资中心（有限合伙）等交易对方持有的瑞能半导体科技股份有限公司控股权或全部股权，并募集配套资金。本次交易预计不构成重大资产重组，构成关联交易。公司股票及可转债自2025年12月30日起开始停牌，预计在不超过10个交易日的时间内披露本次交易方案。 　　重大资产重组 　　12月29日晚间，五矿发展发布公告称，公司收到实控人五矿集团《关于筹划重大资产重组事项的通知》，初步考虑拟由公司通过资产置换、发行股份及支付现金方式购买控股股东中国五矿持有的五矿矿业、鲁中矿业股权，并募集配套资金。同时，公司拟置出资产为原有业务相关的主要资产及负债（除保留资产、负债外）。 　　根据公告，本次交易预计构成重大资产重组及关联交易，同时不构成实际控制人变更，不构成重组上市。五矿发展股票自2025年12月30日开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。 　　公告披露，本次交易旨在贯彻落实国务院关于推动资本市场高质量发展和提高上市公司质量的有关精神，切实履行实际控制人历史承诺和加强上市公司规范运作。中国五矿曾承诺在2022年6月30日前实施以五矿发展为核心的黑色金属业务整合，并定期披露承诺履行进展。 　　根据公告，拟置入资产方面，五矿矿业的注册资本为560958万元人民币，鲁中矿业的注册资本为245841.81万元人民币。拟置出资产为公司原有业务相关的主要资产及负债（除保留资产、负债外）。 　　其中，五矿矿业的经营范围包括，投资管理，资产管理，国内外工程承包，矿石、黑色金属矿石、铬矿石、锰矿石、镍矿石、宝石、玉石、水晶石、土砂石、化学矿石、石棉、石墨的销售等。鲁中矿业的经营范围包括，非煤矿山矿产资源开采，建设工程施工，自来水生产与供应，道路危险货物运输，道路货物运输（不含危险货物），公共铁路运输等。 　　股价提前涨停 　　值得一提的是，12月29日开盘后，五矿发展股价大幅走强，强势封住涨停，截至收盘，涨幅达10.03%，报11.52元，成交金额达7.25亿元，较前一交易日明显放量，总市值升至123.48亿元。 　　据公开资料，五矿发展的主营业务是资源贸易、金属贸易、供应链服务，公司的主要产品是钢材、铁矿石、铁合金、煤炭、焦炭。 　　业绩方面，财报显示，2025年前三季度，公司实现营收408.9亿元，同比下滑20.42%；归母净利润1.14亿元，同比减少16.47%。其中，第三季度营收为139.1亿元，同比下降16.75%，环比降4.85%；归母净利润为626万元，同比大幅下降92.68%，环比下降84.59%。 　　有分析指出，五矿发展最新披露的重大资产重组或许是五矿集团内部同业整合的一部分。 　　据公开资料，五矿集团成立于1950年，是以金属矿产为核心主业、由中央直接管理的国有重要骨干企业，国有资本投资公司试点企业。 　　目前，中国五矿集团拥有9家上市公司，包括中国中冶A+H两地上市公司，盐湖股份、株冶集团、中钨高新、五矿发展、五矿新能、五矿资本六家A股上市公司，以及五矿资源、五矿地产两家香港上市公司。 　　目前，中国五矿集团形成了以金属矿产、冶金工程建设、贸易物流、金融地产为主的业务体系。截至2024年底，其资产总额超1.3万亿元，2024年公司营业收入实现8332亿元。 　　在此之前，中国中冶也发布了重大业务调整公告，拟剥离旗下的地产资产和矿产资产，交易价款约为607亿元。 　　据悉，中国中冶是以冶金建设为核心主业的特大型建筑央企，是全球最大的冶金建设承包商和冶金企业运营服务商。剥离地产资产、矿产资产。中国中冶表示，旨在优化公司业务结构、聚焦核心主业。

又一磷酸铁锂上市公司加入减产行列。 12月29日晚间，龙蟠科技（603906）发布公告，控股子公司常州锂源磷酸铁锂产线已超负荷运转，为确保产线安全、稳定、高效运行，将自2026年1月1日起对部分产线按照预定计划进行减产检修，预计检修时间为期一个月。 龙蟠科技表示，本次检修预计减少常州锂源磷酸铁锂产量5000吨左右，预计不会对公司2026年经营业绩产生重大影响。 龙蟠科技的减产举措，在业内并非个例。12月25日至26日，湖南裕能、德方纳米、万润新能、安达科技等多家磷酸铁锂头部厂商密集发布减产检修公告，检修时间均为1个月，检修原因均为产线已超负荷运转。 据则言咨询发布的11月磷酸铁锂市场份额数据，前述宣布减产检修的厂商合计市占率约占行业的半壁江山。 具体来看，湖南裕能预计将减少磷酸盐正极材料产品产量1.5万—3.5万吨；万润新能预计减产5000吨至2万吨；安达科技预计减产0.3万—0.5万吨。 综合计算，除德方纳米未明确减产数量外，目前已发布减产公告的四家上市公司累计减产规模在2.8万吨至6.5万吨。 华中地区一位锂电从业人士告诉证券时报记者，目前正值磷酸铁锂企业与下游电池厂商定来年价格的关键时点，头部企业集中减产意味着行业已达成挺价共识，将导致短期供给收紧，有望推动磷酸铁锂价格上行。 事实上，近期已有市场消息称多家磷酸铁锂厂商已向下游提出涨价要求，上调幅度达2000元/吨至3000元/吨。据上海有色网调研分析，近期磷酸铁锂企业与下游电芯厂继续展开涨价谈判，头部企业本次展开的是第二轮谈涨，但大部分其他的材料厂第一轮谈涨仍未落地。 湖南裕能近期在接待机构调研中表示，本轮涨价契机主要是基于两方面因素：一是公司产品处于供不应求的状况，尤其新产品供需矛盾比较突出；二是部分原材料价格上涨带来成本压力。目前，公司与客户积极开展商务谈判，已取得了较好的效果。 前述锂电从业人士进一步指出，近期碳酸锂、磷酸一铵和硫酸亚铁等原材料价格均呈现不同程度上涨，磷酸铁锂企业成本压力上行，目前行业整体仍处于亏损状态，涨价动能较足，但实际落地的情况还要看市场需求释放以及与下游博弈的情况。 根据中国化学与物理电源行业协会发布的数据，2025年11月在扣除碳酸锂成本且未含税的情况下，磷酸铁锂材料行业成本区间为1.68万元/吨—1.72万元/吨，而该产品市场平均价格仅为1.47万元/吨，行业扭亏压力仍存。 对于本次减产检修的影响，前述人士表示，一般来说1月为传统淡季，企业多通过库存与备用产能保障交付，对全年订单影响有限。

　　12月29日，A股市场主要股指震荡走势，沪指收盘微涨0.04%，录得九连阳。从板块上来看，数字人民币概念大幅上涨，卫星互联网、化学纤维、商业航天概念表现较好，锂矿、氟化工、电力板块跌幅明显。 　　数字人民币迎来重大调整 　　12月29日，中国人民银行副行长陆磊在《金融时报》发文称，中国人民银行将出台《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》，新一代数字人民币计量框架、管理体系、运行机制和生态体系将于2026年1月1日正式启动实施。数字人民币将从数字现金时代迈入数字存款货币时代。这意味着数字人民币迎来重大调整。 　　数据显示，境内和跨境数字人民币试验推广取得积极成效。截至2025年11月末，数字人民币累计处理交易34.8亿笔，累计交易金额16.7万亿元。通过数字人民币APP开立个人钱包2.3亿个，数字人民币单位钱包已开立1884万个。多边央行数字货币桥（mBridge）累计处理跨境支付业务4047笔，累计交易金额折合人民币3872亿元，其中数字人民币在各币种交易额占比约95.3%。 　　受此消息影响，12月29日数字人民币概念股集体上涨，恒宝股份盘中涨停，收盘上涨8.31%，翠微股份、*ST仁东收盘涨停，拉卡拉、*ST天喻涨幅居前，分别上涨12.57%、11.4%，概念股平均涨幅达到1.99%。 　　资金流向方面，7只概念股12月29日获得主力资金净流入超1亿元。拉卡拉净流入金额居首，达到3.71亿元，恒宝股份、翠微股份、软通动力紧随其后，分别净流入2.65亿元、2.11亿元、1.76亿元。 　　数字人民币应用场景持续丰富 　　“十五五”规划建议提及，要稳步发展数字人民币。近年来，我国数字人民币的应用场景正在从个人消费端快速扩展至产业金融、跨境贸易、公共服务等更广阔的领域。 　　产业金融方面，创新应用层出不穷。8月，湖南省提及探索数字人民币应用于连环债清偿。11月，邮储银行创新推出“平台通”产品，成为首家将数字人民币应用于禽蛋产业资金结算的金融机构。此外，福州、江苏、重庆等多地探索数字人民币在工业互联网、物联网、区块链等创新场景应用。 　　跨境应用方面，今年9月，数字人民币国际运营中心在上海正式运营，数字人民币在跨境应用场景的基础设施建设迈入实质化推进阶段。12月，央行等八部门联合发布《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》，推动与泰国、阿联酋、沙特阿拉伯等跨境支付使用央行数字货币。支持探索推进内地与新加坡数字人民币跨境支付试点。 　　国泰海通证券研报认为，数字人民币在产业链上游技术支撑、中游系统适配、下游终端落地等环节加速渗透，未来成长空间广阔。看好银行IT与金融科技领域，数字人民币推动银行系统改造、货币钱包开发需求释放；看好下游支付生态领域，数字人民币场景拓展带动POS机、ATM等终端升级及硬件钱包需求，支付机构依托数币场景拓展获取更多渠道服务费。 　　8股获社保基金重仓持股 　　据证券时报·数据宝统计，A股中布局数字人民币相关业务的个股达到64只，以计算机行业个股数量最多，达到43只；其次是通信行业，共6只；非银金融、电子行业各有3只。 　　部分数字人民币概念股备受机构资金青睐，统计显示，截至三季度末，共有8只概念股获社保基金或养老金重仓持股，合计持股市值达到29.39亿元，其中紫光国微、新国都、星网锐捷、中科金财为新进重仓，新大陆、国投智能持股数量环比实现增长。 　　紫光国微三季报显示，全国社保基金113组合、基本养老保险基金八零二组合新进成为公司前十大流通股东，合计持股市值达到18.9亿元。公司在投资者调研活动中表示，公司在数字货币和稳定币相关硬件载体方面已有技术布局，目前公司现有芯片产品的技术能力，已可覆盖此类应用场景的核心需求。此前，公司在数字人民币钱包领域已取得一定市场成果。 　　此外，部分概念股获得了外资青睐，统计显示，三季度末共有8股获得QFII重仓，合计持股市值达到5.36亿元，其中广电运通为社保基金、QFII共同重仓股，科创信息获两只QFII重仓。 　　 

　　部分高股息股票或被误伤。 　　10月以来优质股票表现持续强势，低市盈率指数大涨超8%，绩优股指数大涨超6%。岁末年初，市场或继续聚焦绩优股，尤其是那些有着较好股息率的低位优质股票，值得关注。 　　天风证券建议把握春季行情，结合经济复苏与市场流动性特征，可以把投资主线分为三个方向：一是DeepSeek突破与开源引领的科技AI主线；二是内外共振带动经济修复，牛市 “强者恒强” 风格延续，周期板块后半段存表现窗口；三是低估值红利股的持续崛起行情。 　　据证券时报·数据宝统计，按照2024年分红和最新股价计算，剔除ST股后，有12只个股股息率超3%且最新价较年内高点回调超30%。 　　上榜个股暗藏细分行业龙头。比如市值接近800亿元的传音控股，被称作“新兴市场手机王者”，在非洲手机市场占据龙头地位。太平洋证券表示，目前新兴市场国家仍处于“功能机向智能机切换”的市场发展趋势中，为公司打下了坚实的基本盘。 　　华利集团市值接近600亿元，公司是运动鞋制造龙头。方正证券认为，公司在与现有客户共同成长的同时拓展高潜力新客户，在对现有工厂扩产的同时投资建设新工厂，未来几年有望维持较快的增长态势。 　　从基本面来看，爱玛科技、联美控股两只个股前三季度净利同比增长。其中，爱玛科技是电动两轮车行业具有广泛知名度与美誉度的头部企业，公司前三季营收同比增长接近21%，净利同比增长接近23%。 　　联美控股定位为以科技创新为动力的综合能源服务商，公司的主要热源厂处于沈阳市，具有新兴发展潜力的新城区的优越地理位置，同时具有服务区域相对封闭的优势，具有较大发展潜力和空间。值得一提的是，公司投资业务硕果累累。公司斥资1.048亿元投资的摩尔线程已经上市；通过全资子公司拉萨联虹科技发展有限公司参股的国香商恒基金持有大普微2.4%的股权，大普微已过会。 　　部分个股获得了机构的青睐。其中，传音控股、华利集团、甘源食品等个股获险资重仓持股市值超过1亿元（截至今年三季度末）；华利集团、金域医学、爱玛科技则为险资重仓股。 　　上榜公司近年来的分红也较为可观。其中，欧圣电气、传音控股、联美控股等近三年（2022年至2024年）累计分红率均超190%。具体看，欧圣电气已经连续四年分红率均超70%；传音控股和联美控股近三年每年分红率均超50%。值得一提的是，联美控股发布了三次股东回报规划，分别是2012年至2014年股东回报规划、2015年至2017年股东回报规划和2023年至2025年股东回报规划，凸显了对投资者回报的高度重视。