本周为2025年最后一个交易周，据目前安排，若无变化本周（12月29日到31日）没有安排新股申购。 另外，截至目前本周（12月29日到31日）将有3家IPO首发上会，为拟闯关深证主板的维通利，北交所IPO的沛城科技、广泰真空。 12月30日深证主板IPO上会的维通利主营业务为硬连接、柔性连接、触头组件、叠层母排和CCS等系列化电连接产品以及同步分解器等产品的研发、生产和销售。公司致力于为全球各领域客户提供高性能电连接产品及贴合其个性化需求的产品组合方案，使电连接更加安全、可靠、绿色、智能。 维通利重点服务电连接产品中高端客户，产品获得了各应用领域主流客户的广泛认可。电力电工领域，产品供应西门子、施耐德、ABB、日立能源、GE等；新能源汽车领域，产品供应比亚迪、斯特兰蒂斯、零跑汽车、中创新航、欣旺达、蜂巢能源、孚能科技等；风光储领域，产品供应金风科技、台达电子、明阳智能、维谛技术、易事特、索英电气、海辰储能等；轨道交通领域，产品供应中国中车、西屋制动、阿尔斯通等。 本次IPO，维通利拟募资15.94亿元，用于电连接株洲基地(一期)建设项目、无锡生产基地智能化建设项目、北京生产基地智能化升级改造项目以及研发中心建设项目。 12月29日北交所IPO上会的广泰真空是一家专注于真空装备的研发、制造和销售，并具有从设备自主设计到制造交付一体化能力的高新技术企业，公司致力于功能材料领域，尤其是稀土永磁行业，主要产品包括真空烧结炉、真空熔炼炉、真空镀膜机等真空设备，下游应用广泛，包括稀土永磁行业、储氢材料加工行业、光伏领域、机械电子加工行业、金属加工行业等。近年来，稀土永磁行业为公司收入占比最高的下游行业。 12月30日北交所IPO上会的沛城科技是定位于锂电新能源行业的局部电路增值服务商，在锂电池泛应用化趋势背景下，围绕新能源行业的电池、电源、电驱和电动车（“四电”）关键零部件需求，专业从事第三方电池电源控制系统（BMS、PCS 等）自主研发、生产及销售，并提供以集成电路、分立器件为核心的元器件应用方案。

　　作为具身智能理想载体的人形机器人，正迎来前所未有的商业化“拐点时刻”。 　　多只热门股早盘股价跳水 　　12月29日早盘，多只热门股开盘后股价跳水。百大集团（600865）开盘下跌1.55%，开盘后2分钟股价跌至9%以上，上午收盘时股价跌停。该股于12月26日盘中创年内高点，12月以来最大涨幅一度达到140%以上。 　　此前连续3个涨停板的五洲特纸，今日开盘跌幅5.83%，开盘后股价直线下跌，上午收盘时封住跌停板。早间股价触及跌停板的热门股还有华联控股、厦门国贸、隆基机械、合兴包装、安记食品、九鼎新材、创元科技等。 　　人形机器人产业迎利好 　　日前，工业和信息化部人形机器人与具身智能标准化技术委员会（简称“标委会”）成立大会在北京举行。标委会的成立是发挥标准引领作用，加强高质量标准供给，推动人形机器人与具身智能技术熟化和应用落地的重要举措。 　　当前人形机器人与具身智能产业规模增速较快，标准滞后问题日益凸显，基础接口不统一推高协同成本、应用缺乏规范影响市场信任。标委会将主要承担人形机器人与具身智能基础共性、关键技术、部组件、整机与系统、应用、安全等领域行业标准制修订工作，引导产业健康发展。 　　标委会成立后将编制完善人形机器人与具身智能综合标准化体系建设指南，推动政产学研用各相关方深度参与标准体系建设，率先研究制定多模态感知、数据采集、整机通用技术、安全总则等急需标准，促进行业标准的宣贯和实施，加强与国际标准组织对接交流等。 　　产业即将商业化爆发 　　2025年，我国人形机器人产业迈过从技术验证到规模化商用的关键门槛，在“鼓励”与“规范”并举的系统性政策牵引下，产业围绕“大脑”算法与“本体”硬件展开的全栈自研取得关键突破，市场资金积极推动产业链聚合与生态形成，落地场景不断丰富。 　　业内人士指出，人形机器人已从实验室和展示台稳健地走入工厂产线与商业展厅，坚实的政策基础、明晰的技术路径与已验证的商业模式，为2026年人形机器人产业的实质性突破打下基础。 　　华金证券认为，随着人形机器人新品发布数量大幅增加，订单量不断增长，人形机器人商业化将加速发展。由于人形机器人许多零部件与汽车行业技术同源，建议关注同时拥有大脑以及硬件迭代能力的主机厂。 　　国元证券认为，2025年成为全球人形机器人由“技术展示期”迈向“产品化与订单验证期”的关键一年，国内外路径呈现出明显分化。展望2026年，投资机会围绕整机、关键零部件与核心模组、进化演进路径方向三条主线展开。 　　摩根士丹利曾预计，到2050年，人形机器人市场规模将达到5万亿美元，部署量达10亿台，约每10人拥有1个人形机器人。同时预计采用路径并非线性推进，采用速度在2035年前相对缓慢，并将在2030年代后期加速。 　　融资客加仓股揭晓 　　据证券时报·数据宝统计，截至12月26日收盘，12月以来融资净买入超5000万元的人形机器人概念股有23只。胜宏科技12月以来融资净买入24.3亿元，排在第一位。公司重点攻克包括人形机器人领域在内的高增长市场，目前已与人形机器人领域部分国内外头部企业建立了合作关系，应用于该领域的PCB产品已进入生产销售阶段。 　　融资净买入规模靠前的还有领益智造、三花智控、卧龙电驱、超捷股份、震裕科技等。 　　从股价表现来看，数据宝统计，上述23只人形机器人概念股中，12月26日收盘价与年内高点相比，回撤幅度超20%的有10只。3股回撤幅度超过30%，分别为安培龙、汉威科技、兆威机电。 　　安培龙回撤幅度38.3%，排在首位。目前，公司金属应变式六维力传感器已完成开发，且已在部分国内人形机器人及按摩机器人厂商进行了送样，目前正处在客户样品测试验证阶段。 　　汉威科技回撤幅度为31.66%，紧随其后。公司柔性传感器产品目前与多家人形机器人本体厂商展开合作，同时已经向部分机器人厂家进行小批量供货。 　　兆威机电回撤幅度为30.78%。公司已推出两款仿生灵巧手系列产品DM17与LM06，通过差异化设计满足多元场景需求。

　　上市公司购买私募产品，短短一周竟然亏损4000万元，基金净值从0.92元暴跌至0.26元，让人惊愕不已。 　　12月26日晚间，圣元环保发布公告称，已向公安机关报警。截至12月25日，圣元环保旗下子公司认购的私募产品9个月累计净值亏损高达80%。（券商中国曾报道：《大跌超80%！A股公司，紧急报警！》） 　　值得注意的是，认购私募时双方设定了严格的信披、风控标准，比如单一持仓不得超过25%；基金净值触及0.8元时，仓位降至50%；净值低于0.7元时清仓。但层层风控为何依然失灵，基金托管方是否尽责等，备受市场关注。 　　12月27日，圣元环保收到了厦门证监局、深交所的警示函和监管函，圣元环保实控人则承诺“先行补偿”。 　　短短一周，私募净值暴跌70% 　　12月26日，圣元环保发布公告称，公司全资子公司厦门金陵基建筑工程有限公司于2025年3月认购私募基金产品，认购本金为6000万元。 　　厦门金陵基使用闲置自有资金，作为单一投资者认购了由私募基金管理人深博信投发行的“深博宏图成长1号私募证券投资基金”产品，基金托管人为招商证券。 　　一直到今年12月4日，“宏图成长1号”产品不温不火，净值为0.9215，亏损近8%，总资产约6001万元，净资产为5529万元。 　　然而，12月9日，公司与基金管理人沟通，计划当周赎回基金全部份额，并要求对方发送最新的净值表。这一赎回计划，让产品的巨额亏损被发现。 　　12月11日，该产品更新的单位、累计净值暴跌至0.2596元，即仅仅一周时间，亏损比例高达73%，净资产只剩下1576.7万元，账面价值蒸发了近4000万元，圣元环保用了“急剧下降”四个字。 　　让人惊愕的是，亏损竟然仍在扩大。两周后，基金净值又跌到0.1846元。 　　截至12月25日，基金最新单位净值为0.1846元，累计净值增长率为-81.54%，亏损金额约4692万元，超过公司最近一个会计年度经审计净利润的10%。 　　圣元环保称，公司已采取相关措施挽回损失，本次投资可能存在部分投资本金无法收回的风险，同时向公安机关报警并已被受理。 　　层层风控为何失灵？ 　　值得注意的是，认购私募时双方设定了严格的信披、风控标准。 　　根据圣元环保的披露，一是在投资比例和投资限制上，该基金投资于同一资产的资金不得超过本基金净资产的25%；二是基金管理人每月将经基金托管人复核的上月最后一个交易日的基金份额净值以各方认可的形式提交基金份额持有人；三是基金管理人应当在每季度结束之日起10个工作日以内向投资者披露季度报告，包括基金资产净值、基金份额净值、主要财务指标以及投资组合情况等信息；四是发生触及本基金止损线或预警线等重大事项的，基金管理人应在10个工作日内及时向基金投资者披露。 　　深博信投向厦门金陵基出具《承诺函》，明确承诺当基金份额净值低于或等于0.80元时，所持有存款、证券保证金、备付金、货币基金、债券逆回购市值合计不低于本基金资产净值的50%，如不符合上述比例的，须在2个工作日内调整完毕。 　　当基金份额净值低于或等于0.70元时，管理人应在2个工作日内将本基金持有银行活期存款以外的投资标的全部变现；该基金投资于国内证券交易所上市交易的存托凭证按市值计算占基金资产总值的比例为0—25%。 　　不知为何，最终层层风控全部失灵。 　　圣元环保称，公司通过向基金管理人及基金托管人调取完整的产品资产估值表、账户交易明细、每日净值序列表及托管户流水清单等资料，进一步核实后初步结果显示，基金管理人运作过程中，存在越权交易、违反信息披露义务，甚至伪造基金份额净值信息等违法违规行为。 　　值得注意的是，圣元环保还指出，基金托管人存在未履行监督核查义务的违规行为，导致投资人厦门金陵基遭受重大损失。公司已向公安机关报警并已被受理，同时向中国证监会深圳监管局举报并收到材料接收证明。 　　连收警示函和监管函，实控人承诺先行补偿 　　公开资料显示，深博信投成立于2014年，注册资本为1000万元，全职员工11人，管理规模区间为0—5亿元，成立十多年来，总共只发行了13只产品。“宏图成长1号”是深博信投2023年11月以来发行备案的唯一一只产品。 　　中国基金业协会数据显示，深博信投的法人、董事长为张晓琴，此前曾在浦发银行深圳分行工作多年，历任客户经理、综合管理部负责人、第十六党支部书记、资金管理经理等职；总经理为李松涛，自2016年起一直任职至今；另一出资人为刘顺飞，认缴比例为49%，仅次于张晓琴的51%。 　　截至目前，深博信投在管基金数量5只，尚在运作的只有朝阳1号、优选1号、深泰1号、创富1号4只，存续规模均低于1000万元。 　　12月14日，圣元环保成立专项工作小组前往深圳现场与基金管理人沟通了解本基金产品情况并核查基金亏损原因。 　　经沟通，基金管理人提出由自然人温廷涛对公司投资产生的本金损失承担连带清偿责任，公司为第一时间挽回损失同意该做法。截至12月26日，厦门金陵基仅收到温廷涛支付的首笔款项人民币200万元整，第二笔款项及后续款项均未收到。 　　12月27日，圣元环保收到了厦门证监局的警示函。 　　经查，圣元环保子公司厦门金陵基建筑工程有限公司认购的私募产品出现重大损失，公司知悉后未及时予以披露，迟至12月26日晚间披露，违反了《上市公司信息披露管理办法》（证监会令第226号）第三条第一款、第二十三条第二款第（一）项、第二十五条第一款第（三）项规定。 　　朱煜煊作为公司董事长，朱恒冰作为公司总经理，陈文钰作为公司董事会秘书，对公司前述违规行为负有主要责任。厦门证监局决定对圣元环保及朱煜煊、朱恒冰、陈文钰采取出具警示函的监督管理措施。 　　同一天，因知悉重大亏损未及时披露，圣元环保还收到了深交所的监管函。 　　值得注意的是，圣元环保的控股股东、实际控制人朱煜煊与朱恒冰紧急提交了《关于“深博宏图成长1号私募证券投资基金”产品投资本金损失采取先行补偿的承诺函》，对巨额亏损进行兜底补偿，承诺补偿金额=该基金原始投资本金（6000万元），届时该基金赎回到账金额和公司采取相关措施后实际追回的全部款项。

　　截至12月26日，公募主动权益基金年内最高收益达到236.88%，不仅锁定年度冠军位置，还刷新纪录，成为公募史上收益最高的年度翻倍基。包括该基金在内，年内收益超100%的翻倍基已达72只。 　　整体上看，近八成主动基金跑赢比较基准，但收益率中位数在29.03%位置，小于平均值32.71%。 　　受访人士对券商中国记者表示，2025年主动权益基金扬眉吐气，公募主动管理能力不负“资管皇冠明珠”美誉。但也要看到，这类基金高集中度持仓明显，和结构行情深度绑定。公募基金20多年发展，基金投资“恒星”稀少“流星”喧嚣，需用平常心看待这类现象。主动权益基金持续焕发生机，需有数量更多、占比更高、业绩良好且持续的基金，才能惠及更多持有人。 　　18年后纪录被打破 　　根据统计，以普通股票基金、偏股混合基金、平衡混合基金和灵活配置基金的初始份额为对象，剔除2025年内成立的次新基金后，纳入统计的主动权益基金一共有4378只。 　　截至12月26日，永赢科技智选A年内累计回报达到236.88%，超过排名第二的中航机遇领航A（175.65%）逾60个百分点，已基本锁定年度冠军位置。同时，永赢科技智选A这一收益水平，打破华夏大盘精选A在2007年创下的纪录（226.24%），成为公募史上收益最高的年度翻倍基。 　　复盘2006年至9个A股大行情年份（2006年、2007年、2009年、2014年、2015年、2019年、2020年、2021年、2025年），主动权益基金都有过出色表现，除2007年和2025年出现过收益率超200%的翻倍基外，景顺长城内需增长A2006年和易方达新兴成长2015年的收益率，分别在180%和170%以上。农银汇理工业4.0在2020年取得收益率则超过160%。 　　包括前述基金在内，截至12月26日全市场一共有72只主动权益基金年度收益率超过100%。从9年情况看，这一翻倍基数量排名第四，位于2007年（129只）、2020年（83只）、2006年（81只）之后。分区间看，72只翻倍基中有4只收益率在150%以上，分别为永赢科技智选A（236.88%）、中航机遇领航A（175.65%）、恒越优势精选A（154.33%）、红土创新新兴产业A（153.00%）；信澳业绩驱动A、中欧数字经济A、华泰柏瑞质量成长A等12只基金收益率在130%—150%之间，其余56只翻倍基收益率在100%—130%之间。 　　从相对收益角度看，主动权益基金年内平均收益率超过了30%，显著跑赢业绩比较基准的平均收益率（15.60%）。有3455只基金年内收益战胜业绩比较基准，在4378只基金中占比接近80%。其中，有31只基金的超额收益超过100%，涨幅最大的永赢科技智选A超额收益达到195.64%，中航机遇领航A等6只基金的超额收益在130%以上。 　　“2025是主动权益基金扬眉吐气的一年，给持有人带来了显著的超额收益。主动权益基金的全面复苏，让市场对基金经理、基金公司乃至整个基金业刮目相看。可以说，公募基金的主动管理能力，已逐渐走出此前低谷期，这样的表现并没有辜负‘资管皇冠明珠’这一美誉。”北京一位权益基金经理对券商中国记者表示。 　　行情极致，收益分化明显 　　从业绩归因和收益特征来看，上述大放异彩的基金是本轮AI科技行情的受益者。晨星（中国）基金研究中心总监孙珩对券商中国记者表示，2025年主动权益基金的亮眼业绩与A股结构性行情深度绑定，业绩突出的基金多集中在科技细分领域，如光模块、PCB、云计算、存储等，还有部分基金重仓创新药板块。 　　根据统计，72只翻倍基截至三季度末的前十大重仓股，平均仓位为62.72%，远超平均水平（46.2%）。永赢科技智选的重仓股仓位为73.25%，前三名重仓标的就是炙手可热的CPO三剑客“易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通信）。中航机遇领航重仓股仓位为77.25%，前三名重仓股除了新易盛、中际旭创外，还有液冷龙头英维克。年内收益超140%的信澳业绩驱动，重仓股仓位更是达到了80.87%，前三名重仓股分别为PCB龙头沪电股份，以及胜宏科技和工业富联。截至目前，新易盛、中际旭创年内涨幅超过400%，英维克和天孚通信涨幅超过200%。 　　“2025年主动权益基金的优异表现，再次证明了公募基金主动管理能力这一比较优势。”一位从业时间超过20年的公募人士对券商中国记者称，能否通过主动管理能力给持有人带来收益、分享经济发展红利，是衡量公募基金发展质量的重要标准。一般情况下，基金公司的固收产品规模占比较大，但这只是基本盘。在这基础上的主动权益基金，才是基金公司有别于同行乃至其他资管机构的比较优势所在。 　　根据统计，除72只翻倍基外，年内还有700多只基金录得了逾50%的涨幅，两者加起来达到了816只，在4378只基金中占比约为18.6%；持有人户数接近4000万，在4378只基金2.13亿持有人户数中占比约为18.78%。整体上看，主动权益基金收益率的中位数在29.03%位置，不及32.71%的平均值。同时，逾2000只基金年内收益率不足30%，其中的112只基金录得亏损。这些基金有不少重仓了白酒、银行等蓝筹资产，以及非创新药的医药标的。 　　“公募主动管理能力的回归，大家是有目共睹的。今年基金的业绩弹性非常惊人，但行情也比较极致，收益分化明显。如医药行情主要集中在创新药，医疗器械、中医药等细分赛道表现一般。投资收益如果能覆盖到更多持有人，持续性更好些，公募主动管理能力就既有锐度也有厚重，质量会更好。”北京一家中小公募的市场总监对券商中国记者称。 　　需惠及更多持有人 　　站在年末，2025年里基金的高额收益依然让人赞叹。但展望未来，市场着眼更多的，是如何让主动权益基金在高质量发展下持续焕发生机。 　　“这种突出的业绩表现，固然会成为市场关注焦点。但无论过去还是未来，能做出超高收益的基金毕竟是少数的，需要平常心看待。”华南一位资深公募高管对券商中国记者称，对持有人而言，需要了解已有收益是如何来的，更应明白这种绝对领先的业绩，不太可能一直持续下去，不可盲目追高。 　　“基础行情毕竟是有波动的，市场风格会在复杂因素影响下发生变换。持有人需要用配置思维（而不是押注思维）投资基金，正确看待超常规业绩领先的基金。持有的基金业绩如果高于平均水平，就是不错的，如果能进前10%乃至20%或30%，已是很优秀了。”该高管表示。 　　对基金管理人而言，前述高管称，在结构性行情持续活跃的当下，不仅要努力为持有人创造良好收益，更要努力控制好净值回撤风险。回顾公募基金20多年发展，基金投资可谓是“恒星”稀少“流星”喧嚣。“作为一位老公募人，我期盼主动权益基金能百尺竿头更进一步。主动权益基金未来的发展，不一定经常见到2025年这样个别基金收益过于突出的现象，而应需有数量更多、占比更高的业绩良好且持续的基金，才能惠及到更多持有人。” 　　“投资者对主动权益基金的信心，还有不少提升空间。”北京一家公募的渠道负责人对券商中国记者称，从年末他拜访北上深各大主流渠道机构情况来看，主动权益基金的申赎较此前有所回暖。总的来说，当前赎回力量会稍微大于申购力量，基金总规模虽然在提升，但份额在下降。如果2026年收益行情的覆盖面能进一步扩大，主动权益基金的收益质量会进一步提升。 　　投研机制变革，为此带来了希望。孙珩表示，公募投研土壤已从早期“经验驱动”转向“数据+产业”双轮驱动，头部与中小机构均搭建起覆盖产业链上下游的调研网络，能更精准捕捉细分赛道机会。此外，公募人才梯队也已或正在形成“老将掌舵+中生代攻坚+新生代拓新”的层级结构，加上基金公司优化激励机制，将考核周期拉长至3—5年并绑定超额收益分成，倒逼基金经理摒弃短期博弈，聚焦长期价值挖掘。

小米集团（01810.HK）12月28日在港交所发布公告称，公司收到联合创始人、执行董事、副董事长林斌的通知：林斌计划自2026年12月开始，在合法合规的前提下，每12个月出售金额不超过5亿美元的公司B股普通股，累计出售总金额不超过20亿美元。 证券时报·e公司记者从接近小米集团的人士处获悉，林斌是想成立一个投资基金，对新兴科技、体育等产业进行投资，所以拟减持一些小米股份。 在公告中，林斌称其对小米集团的业务前景充满信心并将长期服务于公司。 林斌出生于1968年2月，于1990年7月取得中山大学无线电电子工程学士学位，再于1992年6月取得Drexel University理学硕士学位。其现任小米集团联合创始人、执行董事、副董事长、小米香港基金会理事长。 林斌于2010年和雷军一起创办小米集团。作为小米集团创业的七剑客之一，林斌在很长一段时间里是外界公认的公司“二号人物”，地位仅次于雷军。他一直出任公司总裁直至2019年，之后出任副董事长。 加入小米集团之前，林斌曾于2006年至2010年在谷歌公司担任工程总监；1995年至2006年在微软公司任职，历任微软公司的软件设计工程师、软件设计工程师主管、软件设计工程经理、工程总监等职位。 据小米集团2023年年报，截至2023年年末，林斌持有公司4.54亿股A类股，占A类股比例为9.94%；持有17.01亿股B类股，占B类股的比例为8.3%。合计算来，林斌当时的持股比例为8.6%。 在2025胡润全球富豪榜上，林斌以800亿元的财富值位居第219位。 去年6月，林斌也曾实施过减持。彼时，他在微博上回应表示，减持所得的资金并非全部用于个人消费。除了捐赠给母校中山大学的1亿元外，其余的资金也计划用于更多的公益项目。