半导体产业迎来业绩兑现潮。 　　强一股份业绩暴增 　　4月3日晚间，强一股份（688809）披露2026年一季度业绩预告。公司预计2026年第一季度实现归母净利润1.06亿元到1.21亿元，同比增长654.79%到761.60%；预计一季度扣非净利润1.05亿元到1.2亿元，同比增长735.64%到855.13%。 　　对于业绩大幅增长，强一股份提到，主要系公司主营业务驱动及行业景气度上行共同作用，具体原因包括三方面：一是AI算力需求爆发，叠加行业景气周期，成熟产品订单持续放量；二是前期已发货未确认收入订单在本期确认；三是客户结构优化与规模效应显现。 　　资料显示，强一股份是一家专注于服务半导体设计与制造的高新技术企业，公司聚焦晶圆测试核心硬件探针卡的研发、设计、生产与销售。公司具备探针卡及其核心部件的专业设计能力，是境内极少数拥有自主MEMS探针制造技术并能够批量生产、销售MEMS探针卡的厂商。 　　值得一提的是，强一股份还获得了华为的间接参股。数据显示，华为全资子公司哈勃科技创业投资有限公司（以下简称“哈勃投资”）持有强一股份621.9万股，持股比例4.8%。 　　华为在A股还有哪些持股？Wind数据显示，有10家公司前十大股东或前十大流通股东名单中出现哈勃关键词。 　　从股价表现来看，上述10股年内平均涨幅接近14%，远超各大指数同期表现。其中，长光华芯年内大涨超89%，居首；强一股份、杰华特、华丰科技等均逆市涨超10%。 　　从机构关注度来看，华丰科技有11家机构评级，居首。东北证券研报指出，公司作为华为“印制板连接器、高速背板连接器核心供应商”，与华为形成“核心供应+协同研发+资本绑定”的深度合作关系——华为哈勃战略持股约2.95%，双方签署长期战略合作框架协议，联合开展前沿技术预研，公司深度介入华为昇腾AI服务器及Atlas算力集群供应链。华为昇腾生态的持续扩张为公司高速连接器业务提供确定性的增长空间。 　　芯片测试产业将量价齐升 　　据悉，强一股份的探针卡主要用于 半导体晶圆测试环节 ，属于后道测试中的关键耗材，连接测试机与晶圆，实现电信号传输与芯片功能检测。在业内人士看来，强一股份业绩的暴增，也间接验证了半导体、尤其是芯片测试产业的高景气。 　　华源证券此前研报表示，根据半导体产业纵横，随着半导体工艺制程的迭代和AI芯片本身复杂度的提升，单颗芯片测试时长显著增长，这导致对于芯片测试需求将以快于AI芯片本身出货量的速度增长，从而带来了整个测试产业链需求“量”的“通胀”。同时，单颗芯片的测试复杂度提升以及单颗芯片的功耗增加，也对相关的产业链硬件提出了更高的要求，这导致了测试需求“价”的“通胀”。相关公司业绩有望持续加速释放，随着国内AI产业的发展和技术进步，预期相关芯片测试产业链也将步入“量价齐升”的行业上行期，看好相关产业链环节的投资机会。 　　优质概念股稀缺 　　A股市场上芯片测试产业链个股主要集中在半导体设备行业，后者优质上市公司数量较少，也意味着芯片测试产业链个股相对更为稀缺。根据机构研报，伟测科技、联动科技、金海通等个股涉及相关业务。 　　中航证券表示，伟测科技是国内领先的独立第三方IC测试服务商，核心业务包括晶圆测试（CP）、成品测试（FT）全流程，以CP为主，收入占比在55%以上。公司作为内资独立第三方测试龙头，持续践行高端化战略，扩充高端测试产能，深度受益于国产算力及自主可控订单回流，成长动能充沛。 　　中邮证券表示，联动科技全力推进大规模数字SoC类集成电路测试领域新产品的研发与验证工作，因产品技术复杂度高，验证周期相对较长。当前国内高端SoC测试机国产化率仍处较低水平，在国产替代、自主可控趋势明确的背景下，叠加测试成本优化需求以及AI数据中心算力与端侧AI应用快速发展，该领域确定性市场机遇凸显，公司将持续加大研发与市场投入，抢抓行业发展红利。 　　整个半导体设备产业高景气也值得期待。数据显示，有机构评级的半导体设备个股，机构一致预测今年净利增速均超20%，富创精密、中科飞测、晶升股份、芯源微等个股净利增速均超100%。 　　国投证券指出，富创精密是国内半导体精密零部件领军企业，通过平台化布局构建核心竞争优势，公司产品涵盖机械及机电零组件、气体传输系统等关键品类，客户已拓展至北方华创、中微公司及东京电子等国内外主流设备厂商。在半导体产业链国产替代加速的背景下，公司产能逐步释放有望带来持续性业绩增量，增长确定性较高。 　

曼德海峡，突生变数！ 据美媒报道，伊朗议会议长威胁切断红海咽喉要道曼德海峡的商业航运交通。 市场分析人士指出，曼德海峡与霍尔木兹海峡共同构成中东石油出口的两大“咽喉”。如果曼德海峡与霍尔木兹海峡封锁叠加，可能会进一步推动原油价格的持续飙升。 伊朗局势最新动态方面，据CCTV国际时讯消息，伊朗武装部队哈塔姆·安比亚中央司令部发言人发表声明警告美以称，“如果局势继续升级，整个地区对你来说将会变成人间地狱”。 值得关注的是，伊朗布什尔核电站4日再次遭袭，俄罗斯国家原子能公司已从该核电站撤离198人。俄罗斯国家原子能公司首席执行官表示，该核电站周边局势正朝着最不乐观的方向发展，核事故发生的风险日益增加。 美媒：伊朗议长威胁切断曼德海峡航运 4月5日下午，据参考消息援引美国全国广播公司新闻台网站4月3日报道，伊朗议会议长穆罕默德·巴盖尔·卡利巴夫似乎扬言要阻断红海咽喉要道曼德海峡的商业航运交通。 据报道，卡利巴夫在社交平台X上发文称：“全球有多少份额的石油、液化天然气、小麦、大米和化肥运输要途经曼德海峡？”他接着写道：“哪些国家和公司的货物在通过该海峡的运输量中占比最高？” 关于曼德海峡的威胁是在伊朗已经在很大程度上切断了霍尔木兹海峡的航运交通之际发出的。对霍尔木兹海峡的封锁已使全球经济陷入混乱。 曼德海峡连接红海和亚丁湾，是沟通大西洋、地中海和印度洋的“咽喉”，最窄处仅约30公里，被称为连接欧亚非三大洲的“水上走廊”。资料显示，全球有约12%的贸易运输和近乎同比例的海上石油贸易经曼德海峡通行。在此前的巴以冲突中，也门胡塞武装就为报复以军对加沙地带的袭击，多次打击红海上以色列相关船只，展现出其覆盖红海的军事能力。 有分析认为，如果曼德海峡与霍尔木兹海峡封锁叠加，可能会进一步推动原油价格的持续飙升。届时全球经济将不得不同时面对航运瘫痪、推高物流成本、能源短缺引发通胀失控以及制造业因为原材料的断供而被迫减产等一系列严峻压力。 3月下旬，一名不愿公开姓名的伊朗军方消息人士表示，如果敌方试图对伊朗岛屿或本土发起地面行动，或者通过海军行动在波斯湾和阿曼湾对伊朗施压，伊朗将在曼德海峡开辟新的战线。也门胡塞武装政治局成员穆罕默德·布海提也表示，为支持伊朗，该组织可能封锁曼德海峡。 伊朗警告：若局势升级，整个地区将变地狱 据CCTV国际时讯消息，当地时间4月4日，伊朗武装部队哈塔姆·安比亚中央司令部发言人发表声明警告美以称，“如果局势继续升级，整个地区对你来说将会变成人间地狱”。 声明称，伊朗于4月4日清晨发动了“真实承诺4”行动的第94波打击，4日上午，伊朗伊斯兰革命卫队海军及空天军动用“哈吉·卡西姆”“海巴尔·谢坎”和“卡德尔”导弹，对美以目标发动了第95波打击。声明还说，一艘悬挂第三国国旗、隶属于以色列的商船，在巴林的哈利法·本·萨勒曼港遭到伊朗袭击。 当地时间4月4日，伊朗布什尔省官员表示，布什尔核电站周边区域再次遭到袭击，这是自美伊冲突以来发生的第四次袭击。 该官员称，此次袭击造成核电站一名安保人员死亡，并导致一处附属建筑受损，但未影响核电站正常运行。伊方表示，相关袭击违反国际原子能机构有关核设施安全的规定。目前有关情况仍有待进一步通报。 俄罗斯国家原子能公司首席执行官利哈乔夫4日表示，伊朗布什尔核电站遭袭后，其公司在该核电站的工作人员开始乘坐大巴撤往伊朗与亚美尼亚边境，计划从亚美尼亚首都埃里温乘机返俄。首批撤离人员共198人。利哈乔夫称，在美以袭击伊朗布什尔核电站附近后，核电站周边局势正朝着最不乐观的方向发展，核事故发生的风险日益增加。 据央视新闻报道，伊朗外长阿拉格齐4日在社交媒体发文警告，以色列和美国轰炸伊朗布什尔核电站，如果造成核泄漏，距离核电站更近的地区邻国将遭受生命威胁。 布什尔核电站位于伊朗南部城市布什尔城外，建于波斯湾沿岸，是伊朗境内唯一运转的核电站。 布什尔核电站项目最初由德国西门子公司于20世纪70年代启动，后因美国施压中断。1995年，伊朗与俄罗斯签署协议，由俄罗斯续建布什尔核电站，俄方于2013年9月向伊朗正式移交布什尔核电站。 当地时间4月4日，俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃就伊朗布什尔核电站再度遭袭一事评论称，俄方对此深感忧虑，强烈谴责这一造成人员伤亡的暴行。 扎哈罗娃表示，俄方注意到国际原子能机构总干事格罗西对此次袭击的深切担忧，其明确强调，核电站及核安全关键系统所在区域，绝不能成为军事打击目标。

　　又有多家A股公司宣布分红。 　　4月3日 ，科力装备（ 301552 ） 发布2025年业绩报告， 公司2025年度利润分配预案为每10股派发现金红利10元(含税)，并以资本公积金每10股转增3股。 　　数据显示 ， 公司2025年实现营业收入6.77亿元 ， 同比上升10.70% ； 归母净利润1.55亿元 ， 同比增长3.33% ； 扣非净利润1.43亿元 ， 同比下降1.62% 。 　　公司表示，营收增长主要由核心产品风挡玻璃安装组件带动 ， 该业务收入达5.58亿元 ， 占总营收比重升至82.36% ， 与侧窗玻璃升降组件合计贡献近九成收入 ， 产品结构集中度进一步提升。 　　科力装备自设立以来一直从事汽车玻璃总成组件产品的研发、生产和销售，专注于服务汽车玻璃客户，依托在技术研发、制造工艺和质量管理等方面的优势，在行业内形成了良好的品牌形象和较高的市场美誉度，从而持续获取客户订单。 　　除科力装备之外，当晚还有多家A股公司宣布分红，金麒麟年报显示，2025年实现营业收入17.68亿元，同比增长1.65%；归母净利润1.36亿元，同比增长47.95%；基本每股收益0.7元。公司拟每10股派发现金红利4.5元(含税)。 　　环旭电子年报显示，2025年实现营业收入591.95亿元，同比下降2.46%；归母净利润18.53亿元，同比增长12.16%；基本每股收益0.85元。公司拟每10股派发现金红利4.3元(含税)。 　　爱婴室也于当晚披露年报，2025年实现营业收入37.82亿元，同比增长9.09%；归属于上市公司股东的净利润8145.68万元，同比下降23.45%；基本每股收益0.588元。公司拟每10股派发现金红利2.53元(含税)。 　　数据宝数据显示，截至4月3日晚间，共有1000家公司公布了2025年度分配方案，其中分配方案中包含送转的有86只，送转方案公布当日股价上涨的有37只，涨停的有松芝股份、泛微网络、通达股份等，方案公布后5日股价上涨的有28只，累计涨幅居前的有通达股份、中润光学、泛微网络等，累计涨幅为28.64%、15.83%、13.54%。

　　本周南向资金合计成交净流入超50亿港元。 　　东岳硅材一季度 　　归母净利润大幅预增 　　4月3日晚间，东岳硅材（300821）发布第一季度业绩预告，预计实现归母净利润1.83亿元—2.03亿元，同比大幅增长397.02%—451.34%。 　　公司表示，自2025年12月份以来，受市场环境及行业供需格局改善影响，有机硅行业主要产品价格上涨并回归合理区间，公司产品毛利率显著提升。此外，公司持续推进精细化管理与内部挖潜，保持生产平稳运行，有效控制成本费用，进一步增强了盈利能力。 　　公司此前公布2025年度报告，2025年业绩承压，全年归母净利润为亏损0.19亿元。公司表示，2025年行业虽处于周期底部修复阶段，但年末价格强势反弹预示着行业周期触底，供需格局逐步改善。长期来看，行业周期性波动的幅度将逐步收窄。 　　上海证券研报认为，有机硅行业扩产周期步入尾声，我国启动行业自律行动，海外产能持续退出，随着“反内卷”行动的深入，有机硅行业供需格局有望转好，盈利能力有望修复。 　　南向资金连续11周 　　净买入腾讯控股 　　本周（3月30日至4月2日）港股市场主要股指涨跌不一，恒生指数涨0.66%，恒生科技指数跌2.07%，恒生中国企业指数微涨0.04%。据证券时报·数据宝统计，本周南向资金合计成交净流入53.71亿港元。 　　从本周上榜成交活跃股名单来看，本周共有14股上榜，中国海洋石油本周港股通合计买卖总额最高，达到238.31亿港元；长飞光纤光缆、腾讯控股本周港股通买卖总额均超过200亿港元。 　　从成交净买入金额来看，本周南向资金对互联网巨头买卖不一，腾讯控股获南向资金净买入金额最高，达到27.6亿港元；小米集团-W紧随其后，净买入20.38亿港元；阿里巴巴-W遭南向资金净卖出20.55亿港元，美团-W遭南向资金净卖出6亿港元。 　　腾讯控股已获得南向资金连续11周净买入，最新持股量达到10.92亿股，再创新高。消息面上，4月3日，腾讯云正式发布“龙虾”记忆服务——TencentDB Agent Memory ，为OpenClaw补上一层长期记忆能力。目前，Agent Memory以插件的形态无缝集成至腾讯云Lighthouse、ClawPro等产品中，支持免费一键开启。 　　从行情上来看，成交活跃股本周涨跌不一，吉利汽车涨幅居首，一周上涨13.97%；优必选、康方生物、长飞光纤光缆随后，一周分别上涨12.2%、11.16%、9.69%。山东墨龙下跌10.38%，中国海洋石油、美团-W、小米集团-W均跌逾6%。 　　吉利汽车3月上旬以来持续上涨，近20个交易日累计涨幅达到57.12%。公司近期发布消息，一季度累计销量70.94万辆，创同期新高；海外出口销量20.3万辆，同比增长126%，其中3月销量8.16万辆，同比增长120%，环比增长34%。 　　优必选3月31日晚间发布年度业绩公告，实现营收20.01亿元，其中全尺寸具身智能人形机器人收入8.21亿元，同比暴增2203.7%；实现销量1079台，同比增长35866.7%，成为第一大收入来源。公告发布的次日，优必选大涨17.1%。 　　9股南向资金持股量 　　较上周增长超30% 　　从持股量变化来看，本周9股获得南向资金持股量较上周增长超30%，轻松健康居首，增幅达121.51%；其他还有不同集团、海西新药、经纬天地持股量增幅居前，分别为增长86.82%、77.65%、74.29%， 　　轻松健康日前发布业绩公告，2025年实现营业收入12.56亿元，同比增长32.9%。公司表示，有关服务深度整合半人马用户平台的生成式AI功能，透过AI问答聊天界面提供即时健康咨询，为用户带来卓越的健康服务体验。2025年，公司的智慧健康管理服务覆盖44147名用户，互动次数达211508次，较上年分别增长26.3%及52.8%。 　　不同集团业绩公告显示，实现营业收入14.46亿元，同比增长14.46%，主要由于婴儿护理场景的收入大幅增加，税前利润1.27亿元，同比增长9.08%。 　　从港股通持股占港股总股数比例来看，本周港股通较上周增幅超过30%的个股中，MIRXES-B、先导智能、大族数控最新持股比例居前，分别达到17.49%、4.18%、2.65%。

投资小红书-第278期 过面尘土、伤痕累累，但我们依然且必须相信时 美以伊战事对全球股市的影响仍在进行中，上证指数上周继续下行，但个股走势已经出现分化。近期也是上市公司年报密集披露期，业绩良好且估值合理的公司走势强劲，纷纷创出新高或者挑战历史高点，但多只缺少业绩支撑的前期热门股在短短一个多月时间中遭遇腰斩。 拉长时间看，股市的寒流并不可怕。事实上，部分业绩良好的公司股价早已远远超越上证指数10年前5178点时的高点，如美的集团、中国神华和福耀玻璃等公司的股价过去10年上涨了3倍，投资这类股票意味着过去10年的年化收益率在15%左右。 但优秀公司的股价也会跟随大市沉浮，特别是在股市整体走势晦暗期间。如2015年6月12日至2016年2月1日，A股经历了一轮去杠杆带来的巨震，上证指数从5178点跌至2638点，美的集团跌幅为28%，中国神华跌幅为47%。 长期来说，良好的业绩外加合理的估值可以成为穿越股市风暴的依靠，但糟糕的业绩加高昂的估值则可能让投资者遭遇永久性的资本损失。 一度接近腰斩却能成功穿越牛熊 2015年6月12日，上证指数创下5178点历史次高，美的集团当日的最高股价为103.77元（后复权），而在2026年3月31日，美的集团当日的收盘价为430.68元（后复权），股价十年涨幅为3.15倍。 从估值和业绩两项分拆来看，持续的良好业绩起到了稳定乾坤的作用。2025年年报显示，美的集团归母净利润为439.5亿元，而2015年的年报显示，美的集团的归母净利润为127亿元，10年业绩增幅为2.46倍。从估值来看，美的集团当前的市盈率为12倍，而5178点时该公司的估值为14倍，估值略有下降。 从分红的角度看，美的集团过去十年的累计股息为19元/股，而5178点时该公司当日最高股价为38.7元，这意味着十年的累计股息几乎收回了当时股价的一半。另外值得一提的是，该公司2025年年报拟10股派发股息38元，对于一位在2015年5178点以38.7元价格买入的投资者来说，这就意味着股息率已超越了10%。 在5178点时，中国神华当日的最高股价为32.71元（后复权），而在2026年3月31日，该公司收盘价为125.5元（后复权），股价十年涨幅为293%。 从估值和业绩两项分拆来看，业绩的持续提升带动了股价的上升。中国神华的归母净利润十年增幅为2.3倍。从估值的角度看，5178点时中国神华的市盈率为15.7倍，而中国神华当前的估值为18.7倍，估值略有上升。从分红的角度看，中国神华过去十年的累计股息为19.5元/股，而在5178点时该公司的股价为26元，这意味着投资者用十年的累计股息几乎收回了当时股价的75%。 “两鸟在林不如一鸟在手” 尽管从后视镜的角度看，抱紧这些业绩良好的公司可以渡过股市最困苦的时期，并最终取得良好的投资业绩。但做到这一点并不容易，股价的震荡起伏容易降伏投资者的意志，让人们在最应该坚持的时候放弃。 近期，多只缺少业绩支撑的前期热门股在短短一个多月时间中遭遇腰斩，股价一夜回到了解放前。复盘5178点的那轮上涨，当初的热门股票在过去的10年中跌幅几乎都在70%以上，而且几乎没有重新返回当时股价的可能。 概念炒作的诱惑是投资必须过的一大关。人们天生喜欢听故事，尤其是那些涉及前沿科技、国家战略或解决世界难题的宏大叙事。这类公司常把自己包装成“颠覆者”，却拿不出像样的营收数据。它们的真正产品不是商品，而是希望。 就如传奇基金经理彼得·林奇曾说过的，“你之所以买入，是因为公司良好的业绩。而投资者犯的一个重大的错误是，他们会因为看重某种公司的潜力而买入，你不应该因为某种潜力而买入一只股票，这类股票的共同点是缺乏实际收益支撑，它们长于宣传短于盈利。” 彼得·林奇表示，投资者犯的最大的错误是他们不了解自己持有的公司，另一个大错就是他们因为看重某种公司的某种潜力而买入。 “他们听到了一个传言，说公司的潜力很大，只是公司现在没有利润……你必须去看其他的公司，以后再看这些潜力有没有成真。我不认为你该因为某种潜力而买入一只股票。你之所以买入，是因为公司有良好的业绩。” 伟大的公司会给投资者充足的时间买进，但人们总是太着急。彼得·林奇建议，等到公司已经实现稳定可靠的盈利之后，再考虑买入它们的股票。他说：“如果你抱有怀疑态度，那稍后再来看。” A股价值投资大佬张尧也曾说过：“赛道股中也有价值投资，但对能力要求更高。传统的价值投资好在确定性高，对投资人的要求没那么高。又因为确定性高，持股稳定性高，投资就轻松了。” 巴菲特说过：“在执掌伯克希尔的过程中，我们从未试图在不成气候的公司的海洋中，挑选出微乎其微的赢家。我们自认为没有这种聪明，取而代之的是，我们试图去估算灌木丛中有多少只小鸟，以及它们何时会出现。一鸟在手，胜过两鸟在林。” 一轮又一轮的市场走势显示，一旦风向转向，缺乏业绩支撑的热门行业的热门股几乎没有重新返回当时股价顶峰的可能，投资者因此遭到了永久性的资本损失。事实上，对于普通投资者来说，如果有无法承受的永久资本损失的风险，这类投资不应进入投资组合当中。 但那些基于良好业绩、合理估值和可持续性等基本面分析的耐心投资者，长期会取得可观的收益，张尧“20年2000倍”的收益率和巴菲特“60年3万倍”的收益率均说明了这一规律。 （本文提到的公司均为举例用，请勿据此投资）