今天（5月19日）早上，恒生科技指数低开低走，开盘不久后，跌幅扩大至2%，恒指跌超1%。其中，阿里巴巴快速跳水达4.7%，在较大程度上带动了恒生科技走弱。那么，这背后到底发生了什么？ 　　从消息面上看，外围又传不利消息。首先，《纽约时报》引述消息人士报道，美国白宫及国会官员在过去数个月来一直审查苹果与阿里巴巴的AI合作计划。其次，周五，穆迪评级将美国主权信用评级从Aaa 下调一级至Aa1，理由是弥补联邦预算赤字的挑战越来越大，而且在高利率环境下债务再融资成本不断上升。这一消息直接导致今天亚太股市和美股期指跳水。 　　随后，国家统计局公布4月份全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，港股跌幅亦快速收窄。 　　阿里波动加大 　　早盘，香港市场再现杀跌。恒生科技指数低开低走，开盘不久后，跌幅扩大至2%，而阿里巴巴无疑是带动股指杀跌之主力，该股早盘最大跌幅一度逼近5%，随后有所收窄。 　　导致阿里杀跌的主因可能还是与一则报道有关。 　　港股市场的主要媒体阿斯达克财经今早刊发《纽约时报》的报道指，美国白宫及国会官员在过去数个月来一直审查苹果（与阿里巴巴的AI合作计划，因苹果希望将人工智能Apple Intelligence引入中国，而阿里巴巴是合作伙伴之一。 　　据悉，美国当局担心此次合作会协助中国公司提升AI能力，扩大中国聊天机械人的影响力，并加深苹果在北京审查及数据共享上的法律风险敞口。白宫及众议院中国问题特别委员会已经直接向苹果高层提出对今次合作的关注，并查问合作的条款、苹果将与阿里巴巴分享哪些数据，以及是否会与中国监管机构签署任何法律承诺。 　　消息人士称，美国政府已经在讨论是否应将阿里巴巴及其他中国AI公司列入禁止与美国公司开展业务的名单当中。 　　另一方面，近期腾讯和阿里的财报显示，资本开支出现了一定程度的波动。不过，中信建投证券研报称，腾讯与阿里发布财报，当前仍处于AI基础设施的投资期，尽管季度间资本开支或有波动，但整体仍保持较高的投资强度。 　　从AI的商业变现来看，当前AI投资带来的回报：一是拉动自身业务增长，AI能力已经对腾讯的广告与游戏等业务产生了实质性贡献。二是对外赋能，阿里AI相关产品收入保持高增，在互联网、零售、制造业和文化传媒等垂直领域获得广泛应用。 　　当下已经实现了AI投入促进增长，增长反哺AI发展的正循环。该机构建议重点关注：一是算力板块景气度持续，可以精选高增速、低估值、强预期的个股配置；二是优质红利资产电信运营商；三是需求有望逐步恢复，业绩和估值可能修复的军工通信、海缆、物联网与智能控制器板块。 　　外围的不确定 　　在科网股波动加大的同时，外围的不确定性也在加大。 　　周五，穆迪评级将美国主权信用评级从Aaa下调一级至Aa1。其实，标准普尔于2011年率先采取行动，惠誉于2023年跟进，均将美国评级下调至AA+。今早，亚太股市全线杀跌，美股期指跌幅也比较大。 　　华侨银行投资策略团队董事总经理Vasu Menon在一份报告中表示，穆迪最新的评级下调本身可能不会像2011年和2023年的评级下调那样导致美国股票和债券市场出现大规模抛售。他指出：“但这确实加剧了人们对美国预算赤字和债务不断增长的担忧，这并不是什么新鲜事，在过去几个月甚至几年里已经被广泛讨论过。”　　BMO私人财富首席市场策略师卡罗尔·施莱夫（CAROL SCHLEIF）表示，穆迪是三大评级机构中最后一家下调美国信用评级的机构——因此这并不完全令人意外。这或许会在一定程度上让投资者稍作观望——尤其是在本周股市强劲上涨，推动美国股指年内基本上升至中性水平之后。　　标普500指数自4月9日的低点以来已上涨约1000点。瑞银策略师在一份报告中指出，尽管近期进行了谈判，关税水平仍比年初显著更高。他们估计，美国实际关税税率（所有进口商品的平均关税）目前约为 15%，是1月份川普重返白宫前2.5%税率的六倍。鉴于川普政府暗示10%基准关税不太可能透过谈判进一步下调，这些高企的关税可能拖累美国经济并推高物价。 　　值得注意的是，美国财政部长斯科特·贝森特周日表示，由于全球范围内谈判一系列贸易协议的时间所剩无几，美国可能会对部分地区而非个别国家征收关税。

　　5月19日早盘，A股市场震荡调整，并购重组概念股逆势大涨，航运港口板块延续强势，机器人概念股调整，龙溪股份跌停。 　　人气牛股渝三峡A早盘调整 　　渝三峡A（000565）早盘以跌停价开盘，随后震荡走高，并一度翻红，截至午间收盘，跌幅为4.71%。5月18日晚间，公司再次发布股票交易异常波动公告，表示“近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化，不存在应披露而未披露的重大事项”，并提醒投资者“公司股票短期内涨幅较大，注意交易风险，理性决策”。 　　自4月25日以来，渝三峡A股价连续猛攻，截至5月16日，公司股价连续13个交易日上涨，其中有9天涨停，累计上涨172.04%。渝三峡A主要从事涂料生产与销售，产品包括防腐涂料、桥梁涂料等工业涂料。公司2024年实现扭亏，营业收入为3.5亿元，同比下降29.94%；归母净利润为436.69万元，同比增长112.54%。 　　吉林化纤再次涨停 　　吉林化纤（000420）早盘再度涨停，成交额24.84亿元，换手率达21.37%，涨停板封单超110万手。近日，吉林化纤发布调价通知，宣布旗下的湿法3K碳纤维供不应求，5月13日起各牌号产品每吨分别上涨10000元。 　　A股碳纤维板块近日行情表现强势，吉林化纤近三个交易日涨超22%，吉林碳谷、天宜上佳等股近日表现活跃。 　　吉林化纤表示，产品涨价主要是受低空经济拉动，无人机需求增加，出口暴增，湿法碳纤维良好的易加工性影响，吉林化纤旗下的湿法3K碳纤维供不应求。同时，该公司也强调称，湿法3K碳纤维占公司总收入的比重较低，对公司业绩影响有限。目前公司主营产品为粘胶纤维，是主要收入来源。 　　光大证券认为，随着碳纤维价格的企稳，拥有规模优势和成本优势的头部厂商盈利情况将逐步好转。同时，伴随着低空经济、航空航天等终端需求的放量和修复，具备高端高性能碳纤维批量化生产能力的领先厂商将明显受益。 　　融资资金上周加仓军工板块 　　据证券时报 数据宝统计，上周两融余额增加24.43亿元，其中融资余额增加24.11亿元，融券余额增加3234.27万元。截至5月16日，深沪北两融余额为18064.54亿元。 　　分行业统计，上周（5.12~5.16），申万31个一级行业中，有14个行业融资余额增加，国防军工行业融资余额增加最多，单周获得净买入18.76亿元；融资余额增加居前的还有医药生物、通信、非银金融、机械设备等，分别增加9.85亿元、8.66亿元、6.79亿元和6.41亿元；融资余额减少的行业为计算机和汽车，均较前一周减少超百亿元。 　　在5月19日券商晨会中，国泰海通证券研报表示，全球地缘政治格局加速演变，外贸有望打开军工行业新的增长极，推荐产品或业务与出口密切相关企业。分析认为，在大国博弈加剧的背景下，加大国防投入是当今时代的必选项，内需和外贸有望驱动军工行业高景气度，保持发展趋势长期向好。 　　融资资金加仓个股出炉 　　具体到个股来看，上周有44股获得融资净买入超亿元，其中9只融资净买入额超3亿元。中航成飞融资净买入额居首，上周获得融资净买入7.58亿元，中信证券、新易盛、拓斯达、中远海控的融资净买入额居前，均超4亿元。 　　获得融资加仓超亿元的个股上周平均上涨4.32%，成飞集成、拓斯达、中远海发涨幅居前，分别上涨61.09%、22.01%和17.03%，上周分别获得融资资金加仓1.1亿元、4.2亿元和1.33亿元。 　　业绩方面，上述44股中，中远海控、中信证券、南京银行、杭州银行的一季度净利润规模居前；从业绩增幅来看，中科星图、北方稀土、新易盛、中国重工、中国船舶、春秋电子的一季度净利润同比实现翻倍，航天南湖、成飞集成业绩扭亏。

　　政策暖风再度吹向并购重组。 　　近日，证监会发布修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，在简化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度等方面进行了优化，从更大力度和程度层面激发并购重组积极性，赋能上市公司高质量发展，有望进一步提高资本市场运行效能，为经济转型与产业升级注入更强动力。 　　以新“国九条”为始，A股掀起新一轮并购重组潮，“瞄准”并购重组的上市公司名单持续拉长。半年多来，上市公司累计披露资产重组超1400单，其中重大资产重组超160单，产业整合与转型升级的趋势更加肯定，提升上市公司质量、增厚投资者回报的目标更加明确。清晰的并购脉络背后有着多方的助力：以“并购六条”为代表的一系列政策供给是核心驱动力；资本、技术与全球化共振，客观要求以“硬科技”为核心的战略性新兴产业上下游整合；私募股权和风险投资基金在并购市场中的影响力正不断增大；跨境并购的回暖以及对外开放的持续推进，为市场带来更多机遇。上市公司不再一味追求短期股价上涨，而是逐步转向聚焦长期发展和产业逻辑。 　　并购市场需求量的增加，对支持政策的呼唤声渐起。此次并购新规就是响应市场诉求，以激活并购重组市场活力为核心目标，对“并购六条”各项措施的全面落地，是监管部门稳市场、稳预期一系列政策组合拳的关键落子。 　　制度设计上，并购新规创新性地推出了多个“首次”，如首次建立简易审核程序、首次调整发行股份购买资产的监管要求、首次建立分期支付机制、首次引入私募基金“反向挂钩”安排等，降低并购重组的制度性成本，极大压缩审核流程，吸引更多市场主体参与，让资本市场在资源配置中发挥更大效能，提高对财务状况变化、同业竞争和关联交易的监管包容度，调整支付机制保障上市公司利益，让政策更贴合市场实际情况，避免“用一把尺子量所有交易”。同时，强化政策协同，并购新规既与新《公司法》衔接进行适应性调整，还与交易所相应配套规则联合发力，释放“1+1＞2”的协同效应，鼓励更多“好公司”推出“好方案”。 　　当然，活跃并购重组并不等于放松监管，在激发市场活力的同时，也需要对交易中存在的各类违法行为予以严厉打击，并购新规强化信息披露、中介机构核查以及严肃追责等配套措施，确保市场交易规范有序，以严监严管推动并购重组在高质量轨道上稳健前行。

　　北京时间18日晚间消息，美国财长斯科特·贝森特（Scott Bessent）回应穆迪下调美国信用评级称，他不太相信穆迪，穆迪评级“落后于指标”。贝森特称，美国GDP增长速度将超过债务增长速度。 　　关于关税，贝森特表示，会达成很多地区性的协议。贝森特称，美国正将关税讨论集中在18个关键贸易伙伴上。贝森特还表示，他周六确实与沃尔玛首席执行官麦克米伦进行了交谈，沃尔玛将承担部分关税。 　　而关于美联储的立场，贝森特表示：“美联储并未断言关税会导致通胀，他们只是说不确定，目前处于观望模式。” 　　值得关注的是，近期，随着贸易紧张局势的缓和，美股持续反弹，不过也有华尔街分析师发出警告称，反弹可能过度。到目前为止，贸易框架还远未达成协议。如果没有具体的贸易解决方案，市场波动可能会再次出现。 　　美国财长发声 　　日前，国际信用评级机构穆迪将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1的消息，在国际上引发广泛关注。穆迪此次下调评级的主要原因是美国政府债务和利息支付比例的增加，这给美国作为全球最高信用主权借款人的地位蒙上阴影。此次穆迪的公告时间在美股收盘后，市场反应时间有限，但19日美国金融市场如何反应，对投资者来说将充满变数。 　　当地时间5月18日， 美国财政部长贝森特在接受NBC《会见媒体》栏目采访时表示，他不太相信穆迪，穆迪评级“落后于指标”。 　　贝森特声称，降级与拜登政府的支出政策有关，该政府曾将其吹捧为对优先事项的投资，包括应对气候变化和增加医疗保险覆盖面。“我们不是在过去100天里陷入这种状况的。” 贝森特称，这是拜登政府及过去四年继承的支出所致，“我们决心削减开支并推动经济增长”。 　　贝森特还透露，他周六与沃尔玛首席执行官道格·麦克米伦（Doug McMillon）通电话，讨论了这家全球最大零售商因进口税上升而计划涨价的最新动态。美国总统特朗普17日表示，沃尔玛应停止将涨价归咎于关税，而应 “消化关税成本”。沃尔玛回应称，该公司“一直努力将价格保持在尽可能低的水平，我们不会停止”。 　　“事实上，沃尔玛将如你所说，消化部分关税成本，就像他们在2018年、2019年和2020 年所做的那样，” 贝森特称，总体而言，服务通胀正在下降，且通胀四年来首次出现回落。 　　贝森特强调，他未向沃尔玛施加压力，“道格和我关系很好，所以我只想直接听他说，而不是通过媒体的二手、三手消息。这些都来自他们的财报电话会议，而在财报会上，企业必须给出最坏的假设”。 　　关于美联储的立场，贝森特表示：“美联储并未断言关税会导致通胀，他们只是说不确定，目前处于观望模式。” 　　关于关税谈判，贝森特表示，会达成很多地区性的协议。贝森特称，美国正将关税讨论集中在18个关键贸易伙伴上。贝森特称，不真诚谈判的国家将收到关税信函，税率将是4月2日的水平。 　　贝森特说：“回到关于穆迪降级的问题，谁在乎呢？卡塔尔不在乎，沙特不在乎，阿联酋不在乎。他们都在加大对美国的投资，并制定了十年投资计划。” 　　当被问及对俄罗斯的制裁时，贝森特拒绝预测下一步行动。“我们将拭目以待双方坐到谈判桌后的进展。特朗普已明确表示，如果普京没有诚意谈判，美国将毫不犹豫地与欧洲盟友一道加大对俄制裁。” 　　来自华尔街的警告 　　近期，随着国际贸易紧张局势的缓和，美股持续反弹，标准普尔500指数已从4月9日的低点飙升近1000点。 　　不过，有华尔街机构发出警告称，尽管有贸易突破，但不要追逐美股的反弹。嘉信理财首席全球投资策略师Jeffrey Kleintop称：“我担心我们看到的反弹幅度。”他补充道：“市场可能有点过于热情，以为贸易担忧已经过去了。到目前为止，贸易框架还远未达成协议。” 　　美国股市的乐观情绪也受到特朗普最近访问中东期间发布的一系列投资公告的提振，这表明美国政府对在该地区谈判交易持开放态度。不过，策略师警告称，如果没有具体的贸易解决方案，市场波动可能会再次出现。 　　TPW咨询公司创始人Jay Pelosky表示：“关税猫已经出笼了。”他补充说，这标志着对美国政府及其政策的更广泛的“信任和信心的侵蚀”。“这种信任已经严重受损。”他补充道。Jay Pelosky说：“即使降低了一些关税，我们仍然看到美国自第二次世界大战或更早以来的最高关税水平，这将对经济产生负面影响。” 　　瑞银策略师在一份报告中表示，尽管最近进行了谈判，但关税水平仍“明显高于”年初。他们估计，美国的有效关税税率——所有进口商品的平均关税目前约为15%，比特朗普重返白宫前1月份的2.5%高出5倍。 　　瑞银全球财富管理公司美洲首席投资官Solita Marcelli表示：“随着特朗普政府发出信号，10%的基准关税不太可能通过谈判降低，这些提高的关税可能会减缓美国经济，推高价格。”尽管未来几周可能会宣布更多的贸易协议，但Marcelli警告称，“持续的不确定性可能会引发进一步的市场波动。” 　　欧洲央行行长拉加德日前接受法国《星期日论坛报》采访时表示，近期欧元兑美元走强是美国反复无常的政策造成的，这对欧洲来说是一个机遇。 　　拉加德指出，在一个充满不确定性的时期，美元通常会大幅走强。而当下却出现了相反的情况，欧元兑美元汇率走强。这看似有悖直觉，背后原因在于不确定性增加和部分金融市场对美国政策失去信心。 　　她表示，美国新一届政府上任后，被视作国际合作三大支柱的经济、政治和国防领域局势立即发生改变。这与其说是威胁，不如说是机遇。欧洲领导人必须抓住这一机遇，加快深化欧盟合作的进程。 　　拉加德说：“我们看到美国的法治、法院和贸易规则受到挑战，不确定性持续存在。欧洲则被视为一个稳定的经济和政治区域，拥有稳健的货币和独立的央行。”她补充说，如果欧盟和美国关税谈判失败，欧盟需要有强有力的应对措施。欧盟委员会正在与其他国家寻求共识，这一点也至关重要。

　　多点开花！这些题材爆发 　　5月19日，A股市场主要指数集体低开。上证指数跌0.05%，深证成指跌0.08%，创业板指跌0.07%。 　　盘面上，大盘调整的情况下，题材板块多点开花，港口航运概念延续强势，南京港、宁波海运均收获五连板。据报道，中美互相调整关税后，赴美线航运火热，集装箱运输平均预订量飙升277%。 　　房地产板块走强，沙河股份、深振业A、电子城、华夏幸福等多股涨停。 　　食品加工制造板块表现活跃，天味食品、百合股份、巴比食品等涨停，消息面上，商务部、国家发展改革委于近日联合发布《餐饮业促进和经营管理办法》，增加餐饮业对外交流合作、数字化发展、标准制修订、地方特色餐饮培育等方面的鼓励性条款，引导餐饮业高质量发展。 　　ST概念表现强势，板块内逾20股涨停。并购重组概念涨幅居前，板块内，光智科技、厦门港务、华远地产等逾10股涨停，消息面上，证监会近日发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》。 　　AEBS概念延续强势，万安科技、路畅科技、天汽模等均两连板，消息面上，近日，工信部对强制性智能网联汽车标准《轻型汽车自动紧急制动系统技术要求及试验方法》(AEBS)公开征求意见。 　　新股提示：两新股今日上市，古麒绒材今日可申购 　　今日有两只新股上市，N太力开盘上涨163.93%，N威高开盘上涨88.64%。 　　N太力主营业务为真空收纳、壁挂置物、气调保鲜、户外装备、安全防护等多品类家居收纳用品及相关功能材料的研发、生产和销售。N威高主营血液净化医用制品的研发、生产和销售。 　　根据发行安排，本周暂有2只新股申购，今日(5月19日)可申购古麒绒材，本周五可申购中策橡胶，本周即将发行新股预计合计募资金额为55.98亿元。 　　古麒绒材主营业务聚焦于高规格羽绒产品的研发、生产和销售，主要产品为鹅绒和鸭绒，产品主要应用于服装、寝具等羽绒制品领域。公司的客户类型主要为品牌商和其供应商，公司陆续开发了海澜之家、森马服饰及其旗下童装品牌巴拉巴拉、罗莱生活、际华集团、波司登、太平鸟、鸭鸭股份等知名品牌商，同时与主要寝具品牌的供应商建立了直接合作关系。 　　22股杠杆资金加仓超5000万元 　　截至5月16日，市场融资余额合计1.79万亿元，较前一交易日减少18.83亿元。 　　具体到个股，5月16日获融资净买入千万元以上的有257只，其中22只融资净买入额超5000万元。招商银行融资净买入额居首，当日净买入1.70亿元，其次是通化金马、中国平安，融资净买入金额分别为1.67亿元、1.37亿元，融资净买入金额居前的还有贵州茅台、川宁生物、比亚迪等。 　　分行业统计，获融资客净买入超5000万元个股中，汽车、基础化工、食品饮料等行业最为集中，均有3只个股上榜。 　　16家公司公告股东减持计划 　　5月19日，共16家公司公告股东减持计划，拟减持比例居前的有明月镜片、瑞凌股份、新美星、天承科技等。 　　明月镜片控股股东上海实业、实际控制人谢公晚先生、谢公兴先生、曾少华先生及其一致行动人丹阳志明拟通过集中竞价及大宗交易方式合计减持公司股份不超过600万股，占总股本的2.9891%；公司董事、副总经理、董事会秘书曾哲先生拟减持不超过80万股，占总股本的0.3985%；股东诺伟其拟减持不超过300万股，占总股本的1.4945%，上述股东合计拟减持比例不超过4.88%。 　　24家公司重要股东开启增持模式 　　以股权变动日为基准进行统计，近5个交易日（5月12日~5月16日）共有24家公司股份获重要股东增持，累计增持数量达1.44亿股，增持金额合计9.05亿元。 　　从增持金额看，近5日增持金额在5000万元以上的有7家，增持金额最多的是冀中能源，其间累计增持2399.13万股，增持金额合计1.62亿元；其次是辽宁成大，增持量为1119.31万股，增持金额1.18亿元；万里扬近5日获股东增持9956.36万元，增持金额位居第三。