富时罗素公司最新宣布，针对罗素美国指数启动年度重组，重组将于6月27日美股收盘之后生效。 　　据了解，自2026年开始，罗素美国指数的调整频率将由一年一次调整为一年两次。 　　调整分三个阶段 　　目前，罗素美国指数主要包括罗素1000指数、罗素2000指数和罗素3000指数。其中罗素1000指数包含罗素3000中市值最大的1000家公司，总市值达到了可投资的美股总市值的93%；而罗素2000指数成份股则包含罗素3000中市值后2000家公司，主要涵盖了中小市值的上市公司。 　　根据富时罗素公司的公告，本次成份股调整分三个阶段。在4月30日收盘后，根据市值排名重新确认罗素美国指数成份股。5月和6月则为过渡月份。从5月23日开始，初步调整列表将传达给市场，并在5月30日、6月6 日、6月13日和6月20日提供更新。新重组的指数在6月27日美国市场收盘后生效。 　　指数调整影响重大 　　由于有大量资金追踪富时罗素公司编制的指数，所以指数的每一次重组都对市场产生重大影响。 　　此前，罗素美国指数每年6月重组一次，通常在每年6月的最后一个星期五进行。富时罗素公司会根据市值和流动性等因素评估所有合格的美国上市公司，决定哪些公司将被纳入或排除出各个指数，并重新计算留在指数中的公司权重。随后的周一，重组会正式生效。 　　就美国市场而言，截至2023年底，约有10.5万亿美元跟踪罗素美国相关指数，因此罗素指数调整日通常是美股市场全年交易量最大的日子之一。虽然指数的正式重组是在收市后进行，但市场参与者需要在收盘前就开始调整他们的持仓。基金经理和投资者会在重组日进行大量交易，以调整他们的投资组合，使其与即将更新的指数保持一致。这些交易大多集中在收盘时段。 　　根据纳斯达克交易所公开的数据，在2024年的指数调整日，在0.878秒内，纳斯达克收盘交叉撮合系统完成了大约29亿股的交易，总价值达953亿美元，创下罗素指数重组日历史新高，远超2021年创下的809亿美元纪录。 　　今年4月，富时罗素宣布，自2026年11月起，将罗素美国指数的指数调整由一年一次改为半年一次，从而确保罗素美国指数保持其市场代表性。富时罗素方面表示，虽然年度重组能确保单一时间点准确反映市场，但市场条件和估值不断变化，导致个股和整体市场的特征不可避免地随着时间的推移发生变化。

　　汇川技术成为近一周（5月16日~22日）调研机构数量最多的股票。 　　汇川技术近一周合计有321家机构参与调研，包括68家基金公司、30家证券公司、28家阳光私募等。公司在调研中表示，自动化业务里，伺服系统、变频器、小型PLC产品在中国市场均有较好的市场份额。公司同时表示，面向人形机器人产业，公司正在积极开发电机、驱动、执行器模组等人形机器人相关的零部件产品。同时，基于制造业场景，基于工厂操作类场景的价值闭环，从客户实际场景需求出发，为客户提供场景化的产品和解决方案。 　　在并购方面，公司主要围绕与主业高度协同的自动化、精密机械、工业软件、新能源以及上下游产业链方向开展投资并购业务，以搭建和完善公司自身的产业生态，并不断拓宽业务边界。 　　富创精密、博众精工、厦门钨业、博思软件等个股也有逾百家机构调研。厦门钨业在机构调研中表示，从中长期来看，由于供给端显著增量的矿山不多，钨的市场前景较好。钼方面，近年来铜价较高，而钼矿多与铜矿伴生，当铜价上涨时，矿业公司倾向于优先开采高品位铜矿或扩大铜的产能，这导致伴生钼的产量被动增加，这也能解释近两年钼价略有下降的现象。　　在资本开支方面，公司未来资本开支将重点围绕三大主业，进行产能扩张与兼并收购。公司过去10年进行了连续稳定的分红，2024年公司拟向全体股东每10股派发现金红利4.2元（含税），以此计算合计派发现金红利6.67亿元，占公司2024年归母净利润38.59%。同时公司预计将在2025年开展中期分红，预计派发现金红利总金额不低于相应期间归母净利润的30%，且不超过相应期间的归母净利润。　　在产业并购方面，公司将围绕产业链开展强链、补链、延链的兼并收购，同时也将适时以兼收并购的方式布局未来产业。未来1~3年的重点仍将放在钨和稀土的产业链。 　　值得一提的是，股价表现火爆的ST板块，在调研市场也火出圈，近一周有多达25只ST股票被调研。从股价表现来看，*ST节能、*ST恒久、*ST亚太、*ST奥维等个股本周均涨超10%，*ST节能更是连续5个涨停，*ST恒久、*ST亚太等录得4个涨停，*ST南置拿下3个涨停。 　　ST板块的火爆主要是因为近期的重组新规。一般而言，并购重组对中小市值公司（尤其聚焦新质生产力领域的成长型企业）的业绩弹性与估值提振作用显著，开源证券也指出，建立重组股份对价分期支付机制，利于中小市值公司收购大体量标的资产。 　　部分ST股票也在调研中透露了重磅信息。*ST恒久称公司将聚焦主业，同时依据公司战略规划，择机转型、寻求经营规模突破，通过并购重组的方式加快布局战略性新兴产业，发展新质生产力，收购具有发展潜力的优质并购标的，优化资本结构，多措并举，着力提升上市公司质量，实现公司长远健康发展。 　　*ST亚太称，2025年3月19日，广州万顺技术有限公司增持公司股份335万股，广州万顺被认定为公司控股股东。*ST亚太同时表示，截至目前，公司尚未有明确的重整、重组计划，尚未有形成初步意向的战略投资者。 　　*ST南置已披露重大资产重组相关公告，拟将持有的房地产开发业务等相关资产及负债转让至控股股东电建地产。本次交易尚处于筹划阶段，交易标的资产范围、交易价格等要素均未最终确定，交易双方尚未签署任何协议，交易方案仍需进一步论证和沟通协商，并履行必要的决策和审批程序。 　　*ST海源控股股东拟转让股份，若本次股权转让完成，公司的控股股东将变更为新余金紫欣企业管理中心（有限合伙），实际控制人将变更为刘洪超、刘浩、丁立中。 　　*ST交投称，2025年4月22日，公司债权人云南乐信建设工程有限公司以公司不能清偿到期债务并且资产不足以清偿全部债务，但具备重整价值及拯救可能性为由，向云南省昆明市中级人民法院申请依法裁定对公司进行重整，并申请对公司进行预重整。

　　近期，A股市场掀起一波赴港上市热潮，多家头部企业相继宣布启动H股发行计划，而已经在港股上市的公司则表现抢眼。其中，动力电池龙头宁德时代在港交所挂牌后股价一路攀升，H股价格甚至超越A股，引发市场广泛关注。 　　与此同时，近期比亚迪、招商银行等公司的H股价格超过A股，使得AH股价格倒挂现象成为市场焦点。 　　3家公司H股股价超A股 　　近日，一度绝迹江湖的AH股价倒挂现象，又悄然露头。 　　本周相继登陆港交所的宁德时代、恒瑞医药表现吸睛，其中5月20日上市的宁德时代上市当日大涨16.43%，总市值达1.38万亿港元。截至5月23日收盘，宁德时代H股价格为322.40港元，A股价格为266.99元，其H股价格已高于A股价格，AH股溢价率为-9.85%。 　　根据公告，宁德时代此次港股IPO的募资总额为356.57亿港元，约合328.85亿元人民币。其此次港股上市，从启动到完成仅用时128天。 　　从募资规模来看，宁德时代是近年来港股规模最大的IPO项目，也是今年以来全球最大的IPO项目。基石投资者涵盖了来自15个国家和地区的主权基金、产业资本、长线机构、保险资金及多策略基金等。参与认购的前三位机构投资者分别是中石化、科威特投资局、高瓴资本，获分配发售股份数量分别为1473.68万股、1473.68万股、589.47万股。此外，高毅资产、瑞银、橡树资本、未来资产、加拿大皇家银行、太保、泰康、博裕、景林等基石投资者也参与认购股份。 　　事实上，除了宁德时代，在已实现AH股都上市的公司阵营中，比亚迪、招商银行也出现了H股价格超过A股价格的情况。截至5月23日收盘，比亚迪和招商银行的AH股溢价率分别为-5.23%和-3.51%。 　　此外，部分公司例如药明康德、亿华通、赤峰黄金、美的集团，以及5月23日上市的恒瑞医药，目前A股相较H股溢价率在10%以内。随着A股价格与H股价格差距不断缩小，不排除出现H股价格超过A股价格的情况。 　　多数AH股溢价率下降 　　从整体AH板块溢价情况来看，恒生AH溢价指数从2024年2月的高位161.36点震荡走低，今年内低点在3月19日的128.31点。随后该指数一度升至4月9日的144.85点，然后又逐步下行，5月23日收于131.88点，反映出近期H股表现比A股更为出色。 　　恒生国企指数（H股指数）今年以来升7.04%。这主要是由于香港市场在全球经济复苏、资金流入等因素影响下，市场活跃度提升，投资者对港股的投资热情高涨。 　　相较今年初，多数个股的AH股溢价率有所下降。统计显示，AH板块的150家公司中，溢价率超过50%的有110只，超过100%的有57只，所占比例分别为73.33%、38%。而截至5月23日收盘，AH板块的153家公司中，溢价率超过50%的有101只，超过100%的有46只，所占比例分别为66.01%、30.07%。 　　从个股上看，AH板块中，今年以来H股累计涨幅超过100%的有4只股票，分别为荣昌生物、赤峰黄金、山东黄金和山东墨龙。而这些个股对应的A股累计升幅也不差，但明显弱于H股，在43%至93%之间，这些股票溢价率均有所下降。分析认为，这种变化反映出港股市场在吸引内地企业上市后，市场对这些企业的认可度逐渐提高，估值体系也在逐渐与A股市场接轨。 　　尽管如此，目前AH板块中A股较H股大幅溢价的个股仍然不少。安德利果汁以265.22%的溢价率居于榜首，其次是弘业期货和中石化油服，溢价率分别为232.39%和224.83%。此外，复旦张江、晨鸣纸业、广汽集团等溢价率也均在200%以上。 　　机构：价差仍有收窄空间 　　瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪认为，随着中美关税下调，港股估值低于美国同业以及香港流动性改善，AH股折让短期内有望收窄。此外，基于A股蓝筹企业增加及中概股回流，香港股市的质量及多样性将得到提升，AH股溢价短期可能收窄。 　　王宗豪表示，目前AH股溢价为约30%，大约是10年平均水平，但低于近5年平均水平。他预计，AH股溢价短期内有收窄空间，主要原因包括：一是中美关税下调后地缘政治紧张局势缓解；二是如果DeepSeek的模型反复运算出新成果，可能会重新激发市场对AI的乐观情绪；三是中国AI股票相对于美国同业的估值折价增加；四是香港流动性改善；五是外资流入增加，香港股票将更加受益，因为A股仅占MSCI中国指数的13%。 　　王宗豪还认为，虽然总体AH溢价将保持不变，但如果某些股票被视为海外投资者的优质核心持股，且香港的流动性高于A股，这些股票可能会出现AH折价而非溢价，这反映出香港市场流动性改善以及外资对中国核心资产兴趣增加。 　　此前中金公司发表研报认为，短期AH价差仍有收窄空间，港股上涨弹性有望好于A股，在此期间需重点关注外部不确定性对AH价差的影响。中期维度需观察A股、港股在估值、优势产业上的景气度变化，如我国稳增长政策加码带来投资者信心进一步回升，偏向影响A股盈利的地产链、新能源链压力缓释，A股有望相对港股重新占优。 　　开源证券表示，这轮AH溢价率向下修复的核心驱动力是“AI+”逻辑叠加互联网平台反垄断监管取得阶段性成效的双击结果。港股与A股分子端最大的区别来自于“互联网平台巨头”和“硬科技巨头”的占比。腾讯、阿里、美团等互联网巨头以及小米、理想、小鹏等硬科技巨头均在港股上市。在本轮“AI+”逻辑演绎下，港股本身的弹性更强，且互联网平台反垄断监管取得阶段性成效进一步解锁了港股估值端的压制，因此港股的估值修复力度在进入2025年后进一步加速。 　　展望未来，开源证券认为，AH溢价率依然不是港股的掣肘，仍有进一步下行的空间。在“AI+”赋能下，互联网巨头和科技巨头叙事逻辑进一步强化，且互联网平台反垄断监管取得阶段性成效下，AH溢价率有望回到2016—2019年的相对低位。

　　当地时间周五，美国总统特朗普发文称，支持美国钢铁公司与日本制铁结成“合作伙伴”。特朗普称，美国钢铁将继续留在美国，“我的关税政策将确保美国钢铁永远是美国制造”。 　　随后，美国钢铁的股价直线拉升，涨幅一度达到26%。截至收盘，美国钢铁的涨幅仍超过21%，股价创出近十多年来新高。不少投资者认为，特朗普的上述表态意味着日本制铁已获得其对这宗收购案的批准。 　　值得关注的是，特朗普的相关言论时常引发大盘或者个股股价异动，美国舆论质疑，特朗普本人及其“身边人”是否操纵股市、搞内幕交易以牟取暴利。 　　美国钢铁直线拉升 　　周五，美股尾盘，美国钢铁的股价突然直线拉升，最高触及54美元/股，涨幅一度高达26%，虽然收盘时涨幅有所回落，但全天涨幅仍超过21%，股价创出近14年来新高，公司市值也攀升至118亿美元。 　　刺激该公司股价上涨的主要原因，是一则来自特朗普的最新言论。当天，特朗普在其自创的社交媒体平台Truth Social发文称，“我自豪地宣布，在经过深思熟虑和谈判之后，美国钢铁将继续留在美国，总部依然在伟大的匹兹堡市。” 　　特朗普称，美国钢铁公司和日本制铁计划建立伙伴关系，该合作将创造至少7万个就业岗位，为美国经济带来140亿美元的新增投资，其中大部分将在未来14个月内落地，这是宾夕法尼亚州历史上最大的投资。特朗普还宣布，将于5月30日出席在匹兹堡举行的一场相关活动。 　　特朗普将上述交易归功于他推动的关税政策，称这将确保这家具有象征意义的美国企业继续扎根美国本土。特朗普称，“我的关税政策将确保美国钢铁永远是美国制造。” 　　就在同一天，白宫也确认，特朗普已收到美国外国投资委员会（CFIUS）对该笔收购交易的审查建议。 　　该公司的股价飙升，表明人们对这笔交易的前景持乐观态度。投资者认为，特朗普此番表态意味着日本制铁已获得其对这宗筹划已久的收购案的批准。日经中文网也以《特朗普批准日本制铁收购美国钢铁》为题报道了这一消息。 　　美国钢铁在一份声明中表示：“公司将继续保持美国化，我们将通过与日本制铁合作发展壮大，在未来四年内带来大量投资、新技术和数千个工作岗位。” 　　日本制铁也发布声明称：“公司和美国钢铁公司之间的合作伙伴关系改变了游戏规则，对美国钢铁公司及其所有利益相关者，包括美国钢铁业和更广泛的美国制造业基础来说都是如此。” 　　日本制铁和美国钢铁于2023年12月宣布收购计划，但拜登和特朗普当时均表示反对。收购计划也遭到美国钢铁工人联合会的强烈反对，部分原因是美钢的所有权将转移给一家外国公司。 　　5月20日，有日媒报道称，日本制铁方面已向美国政府提出，如果将美国钢铁收为全资子公司的计划能够获批，打算大幅增加对美钢业务的投资。路透社19日报道称，如果美国政府批准对美国钢铁公司的收购，日本制铁提出的投资额高达140亿美元，其中包括对美国钢铁公司的一家新炼钢厂投资40亿美元。 　　美政界多人涉嫌内幕交易 　　今年以来，美国政府的种种关税政策，令美国股市仿佛“坐上过山车”。最近，美国一家非营利性民间新闻网站“为了人民”查询了几百份美国政府雇员、国会工作人员等的证券交易披露报告，发现有十几名美国政府部门的高级官员和国会工作人员在买卖股票的时机掌握上十分地“恰到好处”。 　　本周早些时候，上述网站报道，美国交通部长肖恩·达菲在2月11日，也就是特朗普宣布将对贸易伙伴征收所谓“对等关税”的两天前，出售了大约30家左右的公司的股票。对此，美国交通部的发言人说，交易是肖恩·达菲的客户经理进行的，他本人并没有对交易时间给出任何意见。 　　紧接着，该网站在5月22日的报道中说，经查询，自本届美国政府今年1月上台以来，有十几名美国政府部门的高级官员、国会工作人员乃至国会议员，进行了类似的、时机“恰到好处”的交易，包括白宫的高级法律顾问、美国贸易代表办公室的一名业务主管、美国国务院官员、众议院工作人员、参议院司法委员会助理以及现任美国驻斯洛伐克大使等人。他们中的大部分是在美国关税政策导致市场暴跌之前抛售了股票。还有人在某项法案即将获批前，购买了该法案所利好的行业公司的股票。而在面对质疑时，这些人无一例外，要么否认掌握了内幕消息，要么干脆不予置评。 　　据央视新闻报道，事实上，特朗普也因为类似的事件受到过质疑。4月9日美股开盘后，特朗普在社交媒体上喊话买入。当天下午，特朗普宣布暂停实施部分关税的决定。他旗下公司股价大涨，特朗普媒体科技集团的股价当天收盘大涨超过20%，为大盘涨幅的两倍左右。当天，特朗普在白宫还颇为骄傲地介绍说，他的富豪朋友们在股市里大赚了一笔。 　　美国共和党众议员玛乔丽·格林在4月8日和9日两天，购买了价值2.1万至31.5万美元的股票。她在一份声明中表示，她的投资行为都是由理财顾问控制的，她本人是“在被媒体问起时才知道这件事”。 　　美国舆论质疑特朗普本人及其“身边人”是否操纵股市、搞内幕交易以牟取暴利。美国民主党众议员亚历山德里娅·奥卡西奥-科尔特斯当时说：凡是在过去48小时之内，在这次的关税政策转变宣布之前进行过交易、大赚了一笔的人，那些坐在国会里的人，他们都应该被追究。

　　第四届中国—中东欧国家博览会暨国际消费品博览会于5月22日至25日在浙江省宁波市举行。作为中国—中东欧国家合作机制下两年一届的高水平经贸人文盛会，该博览会已成为中国与中东欧国家拓展务实合作的“加速引擎”。 　　记者注意到，多年来，围绕“硬科技”和“好产品”，中企和中东欧企业积极探索多层次、多领域的合作，不仅实现了优势互补，更打造出互利共赢的跨区域合作典范。 　　在中东欧展区的数智中东欧板块，一个充满童趣的奥乐奇境VR乐园映入眼帘。乐园内部铺满了不规则的四色图案，几位戴着VR眼镜的体验者正在抬手缓步摸索。 　　该娱乐项目源自匈牙利VR PARK公司。项目的中方合作团队负责人、宁波市维途文化传媒有限公司经理贾斌对证券时报记者表示，对中国消费者而言，大空间VR是新鲜事物，区别于目前商场内常见的“摇摇椅”式VR。通过参展中东欧博览会，大空间VR的形式能更多被公众看到，从而加快市场培育。 　　“Z世代尤其是00后正渐渐成为消费主流群体，他们对电子消费品和数字媒体的接受度很高。当下，线下商业和旅游景区都面临转型难题，我们需要一种能够吸引年轻人的载体和内容，让他们愿意到线下体验、消费并进行社交互动。”贾斌表示，基于此，大空间VR在推广时比较顺利，目前宁波、扬州等城市都已引入该项目，今年的目标是进一步拓展到10个城市。 　　数智中东欧板块的“C位”，是万丰钻石HEMEP混合动力多引擎飞机。该款飞机是全球首款多发混合动力飞机，由奥地利钻石飞机公司研发，后者已被中国企业万丰集团全资收购。 　　万丰集团旗下浙江万丰通用航空有限公司相关负责人对证券时报记者表示，钻石飞机之名，源自奥地利钻石飞机公司的创始人，他希望企业能像钻石一样长久发展下去。此前，万丰集团收购了奥地利钻石飞机公司等优质资产，并实现了通用飞机国际化布局。万丰致力于成为“通用飞机创新制造企业的全球领跑者”，如今在全球范围内布局了4个飞机制造基地、3个飞机设计研发中心，并在90个国家设有192个服务中心。 　　本届博览会期间，中东欧商品采购签约活动举行。来自国内外的企业达成多项合作，订单覆盖矿产、宠物健康产品、滑雪器材、酒等多个品类，签约总额达24.9亿元。其中，宁波保税区八二国际贸易有限公司与塞尔维亚维特普拉内特有限责任公司达成重磅合作，双方签署宠物健康产品的进口采购合同，约定未来3年以每年8000万元的规模采购，合同总金额达2.4亿元。 　　宁波保税区八二国际贸易有限公司董事长高剑峰表示，宠物保健品市场对产品安全与功效要求严格，进口产品拥有成熟配方与合规资质，在国内权威机构检测把关的“双保险”下，能更好地保障使用效果，成为双方合作的重要基础。此次合作不仅成为国内宠物健康市场的“亮眼大单”，更为中国与中东欧国家的经贸往来增添新亮点。 　　博览会期间，外交部欧洲司副司长常健表示，中国与中东欧国家应凝聚合作共识，共同把握新兴技术发展机遇，以开放包容的态度深化科技创新合作。