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绩优兼基金重仓股,华新水泥值得关注!
0人浏览 2018-10-26 11:22

      事因:公司于10月11日发布业绩预增公告,预计归母净利达到33。6-34。6亿元,比去年同期增加23。12-24。12亿元,同比增长220%-230%。扣非后归母净利同比将增加23。25-24。25亿元,同比增长232%-242%。

      业绩归因: 公司表示主随着始于2016年的国家供给侧结构性改革的深入推进,以及政府环保督查力度的不断加大,包括矿山合规整治、环保限产、错锋生产在内的多项影响水泥产能发挥的限产措施得以实施,部分落后水泥产能退出市场,中国水泥行业供求关系得到阶段性的改善,水泥价格合理回升并保持稳定,水泥行业景气度持续回升。

 

      对于华新水泥这种绩优兼基金重仓股,未来的股价走势影响因素主要放在业绩增长,不能用一般的题材炒作角度去分析和考量。那么未来华新水泥的业绩如何?公司在三季度业绩公布时也给了业绩预期。 公司预计2018年净利润同比增幅将在130%以上。如果按照当下的股价以及今年的全年业绩,属于低估状态。按照这角度看,如果市场整体不出现大波动,那么不排除会有个估值修复的反弹。但随着临近年底,股票的估值可能更多要考虑明年一季度甚至半年报的业绩情况了。

      还能继续保持高增长吗?

      首先从当下华新水泥主业结构看,水泥在其主业占比达到了88%。其他属于占比较小。所以未来的业绩增长主要看点应该是在水泥这一领域。

      水泥因为运输半径和成本因素制约,所以更多的考量地域区域的水泥销量和价格情况。从业绩区域分布看:华新水泥的销量最大来自大本营湖北省,其次是西南地区的云南,然后是湖南、重庆、四川、西藏。

各地数据情况:

      湖北地区:从7月中旬的438.53元/吨震荡下滑8.16元至8月中旬的430.37元/吨,随后持续上涨近30元至8月底的457.59元/吨,9月保持增长势头,上涨10元至9月底的467.87元。10月至今小幅上涨0.88元。9月末武汉、荆门、黄石、宜昌库存比普遍为40%,而去年同期为55%、60%、65%、65%,下降15-20个百分点(来源:数字水泥)。

      湖南地区:7、8、9月均价比去年同期提高130.8、116.6、109.8元/吨。

      云南地区:7、8、9月均价同比提高23.5、25、25元/吨。

      重庆地区:7、8、9月价格分别同比提高136、133元、140元/吨。

      贵州地区:7、8、9月价格分别同比提高近83、84、82元/吨。(来自中国水泥网)

      以上看出,近期水泥涨价还是属于温和上涨,那未来需求和价格怎么样呢?

      水泥最大的需求来自基建和房地产。鉴于房地产政策的收紧,这一块需求是逐步萎缩的。未来需求只需看基建。基建这一块笔者认为短期效果不明显,到明年会逐步体现出来。华新水泥在西南地区的布局还是比较清晰的,未来会受西部地区基建推进,所以需求会有一定保障。从今年的来自数字水泥的数据看,2018年全国31个地区1-8月水泥累计产量仅有西南地区全部实现同比增长,重庆、四川、贵州、云南、西藏产量分别提升6.86%、5.56%、7.65%、6.10%、12.37%。西南整体增速6.55%,远超全国平均水平(0.48%)。因此我们可以看到在基建推进的背景下,未来来自西南地区的需求有可能继续延续。

      价格方面。我们认为西南方向未来基建增速提高,在去产能和供给侧改革的背景下,有较强的支撑,甚至有提价可能。从目前看,随着明年全国经济景气下滑的凸显,基建可能有进一步加码的情况。所以这些对于水泥业务属于潜在利好。

      总的来说,长远看水泥行业存在未来房地产开工下滑担忧,但是也有基建加码、供给侧改革的大背景来对冲。也就是今年华新水泥除了估值修复的逻辑以外,涨价机会可能难看到,如果明年基建确实加码则可能有不错的机会。所以目前先看短期的股价走势。从箱体看,支撑在17元附近、压力位在箱体上沿21元附近。所以持有的朋友要考虑这几个重要区域的支撑和压力位置。破位则要止损,当下短期的A股市场的风格属于超跌反弹的机会。

 以上内容为我们湘军擒牛战队对华新水泥及时整个水泥行业的跟踪思考,所提股票标的仅供参考交流。更多细节内容,欢迎点击右上角关注,进入我们圈子直播,一起交流探讨!

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