同花顺-圈子

　　最新事件进展

　　中美贸易摩擦从今年2 月底开始加速演化，按照之前美国方面公布的消息，今天7月6日，是中美贸易摩擦的第一个期限，美国第一波涉及340 亿美元中国进口商品的25%的关税将生效。

　　北京时间7月6日清晨，特朗普向记者证实，美国将在美东时间7月6日凌晨00:01，暨北京时间中午12:01，向340亿美元中国进口商品征税。特朗普是在当地时间7月5日，在空军一号上向多位记者作出上述表示的。与此同时，美国贸易代表办公室在电子邮件声明作出了同样的表态。

　　特朗普表示，另外160亿美元关税还可能在未来两周内征收，而最终对中国征收的关税可能到达5500亿美元。这个数字早已超过了中国对美的出口额。

　　此次加税清单解读

　　美方主要对中国科技及2025 高端制造相关领域加征关税，手机和电视等消费品不在其中。时间上，美国加征关税的500 亿美元商品中，针对其中340 亿美元商品(清单一)的加征将从7 月6 号开始生效，余下160 亿美元商品(清单二)的加征有待进一步披露。门类上，主要涉及航空航天、通信技术、机器人、工业机械、新材料等行业，手机和电视等消费品并不在名单中。中方的关税涉及商品金额和日期方面与美国对等，门类上则主要包括农产品、水产品、汽车、化工品、医疗设备、能源产品等。相比上一轮公布的商品清单，美国在清单中移除了显示器、彩电等消费品，增加了集成电路、电机电器设备等工业品；中国移除了飞机，增加了石油、农产品。

　　美国加税清单上有哪些占全部出口和占全部产量比例高的产品？在中国统计的出口数据口径下，如下向美国出口产品占全部出口的比例较高：玻璃制品(63%)、航空器和航天器(33%)、光学、照相、医疗等设备(20%)、无机化学品(18%)、核反应堆、锅炉、机械器具(17%)、电机/电气设备(11%)。结合工业企业营收和出口交货值的数据，我们粗略估算加税清单上的向美出口产品占中国全部产量比例，排名靠前的有：航空器和航天器(5.3%)、电机/电气设备(3.5%)、光学、照相、医疗等设备(3.1%)。

　　加税落地带来的影响

　　中美贸易冲突持续，关注政策对冲。特朗普再次亲自确定对华贸易摩擦的节奏，确认美国贸易政策强势是特朗普改革的核心内容。中美贸易摩擦升级催化剂不断，中方贸易措施升级需要超越双边直接贸易。中美贸易受压、顺差逆转难免，人民币基础货币生成压力。历史上，经常项目逆差对高负债、高增长的经济模式冲击剧烈，关注央行如何在降杠杆的背景下对冲贸易冲击。

　　大豆价格强势。布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四发布的报告显示，2017/18年度阿根廷大豆收获已经结束，产量为3600万吨，2017/18年度的大豆产量将会是9年来的最低水平。阿根廷产量大幅低于预期符合前期提示，贸易战与全球产量下降推高中国大豆进口价格超预期，国内替代受益。

　　哈雷戴维森公司(Harley-Davidson Inc.)等标志性的美国公司也将受到影响。这家摩托车制造商本月表示，可能会将生产移出美国，以避免欧盟对其自行车征收关税。从苹果公司(Apple Inc.)、沃尔玛(Walmart Inc.)到通用汽车(General Motors Co.)，美国企业都在中国开展业务，并且希望不断扩张。如果特朗普对中国贸易征收更多关税，中国将被迫反制。特朗普正在加倍兑现他的承诺，即在美国的外交和经济政策中贯彻“美国第一”的方针。

　　特朗普所在的共和党的一些成员，尤其是那些可能受到报复打击的农业州的选民，敦促特朗普退选。如果共和党在11月的中期选举中失败，将带来经济上的痛苦。这一关税可能会危及长达九年的经济增长，并将失业率推至近半个世纪以来的最低水平。美国和中国企业之间的贸易成本更高，这意味着需求更少，价格更高。国际货币基金组织(imf)警告称，一场旷日持久的贸易战争可能会破坏2011年以来最强劲的全球扩张

　　汽车可能是下一个战场。特朗普政府正在评估是否对进口汽车和卡车征收关税，并称此举是为了保护美国国家安全。这一威胁加剧了与欧盟的紧张关系。欧盟警告称，汽车关税将给其28个成员国带来痛苦。

　　经济的损失程度将取决于双方的战役走多远。数据显示，如果美国和中国在第一轮关税后结束，对其经济的影响将是温和的。经济学家们估计，到2020年，美国经济增长将放缓0.8个百分点。美银美林全球经济研究主管伊桑哈里斯(Ethan Harris)表示，第一轮对340亿美元中国商品的关税将产生“相当小的影响”。但他认为这场战争在造成巨大损失之前不会停止。哈里斯说:“这将持续几个月，直到双方都开始感到痛苦，并意识到这不是一场“没有流血的战争”。

　　中美贸易摩擦对行业的影响以及投资建议

　　结合当前中美最新公布的加税清单以及中美贸易摩擦可能演化的方向，包括中国可能的反制举措及扩大开放等，我们自下而上系统梳理了贸易摩擦对主要涉及行业以及重点公司影响。总体上看，短期贸易摩擦升温背景下对于多数行业的影响偏负面，包括：

　　1)加税清单包含的航空航天、造船、技术硬件、通信、电子、机械、铝等等；

　　2)商贸相关的交通运输也可能受损于贸易壁垒的提升，如航运、港口等；

　　3)大豆进口价格提升可能推高养殖成本；电信运营商可能受损于上游设备提价；

　　4)出境游也可能受到波及。

　　另外，部分公司也可能因此受益，包括：

　　1)中国反制举措下农业、造纸、软件、光学医疗设备有可能会受益于中国对美部分商品关税提升；

　　2)对美国进口整车加税，利好以日系车为主的汽车经销商。

　　美国出对华贸易关税7月6日起生效，以及后续中国将对同等额度美国商品加征同等关税。贸易战就在眼前，虽资金面有边际改善趋势，但市场预期仍有较大波动。配置方面，我们建议关注关税下调利好的商贸零售、汽车零售板块，此外也建议关注避险属性较强的必选消费板块，以及近期中观数据支撑的周期类行业如石油石化。

　　以上内容均来自网络以及同花顺iFinD金融数据终端精选研报。