销量承压题材爆发，汽车板块迎政策与智驾双驱动

汽车板块近期呈现“销量数据短期承压、二级市场题材爆发”的背离走势。受清明假期及季度末冲刺后需求回踩影响，4月首周全国乘用车零售同比下降29%，市场观望情绪较浓；但二级市场表现极度活跃，4月8日、9日新能源汽车板块掀起涨停潮，长源东谷、飞龙股份等多股封板。驱动逻辑上，行业正经历“以旧换新”政策红利期，前三月补贴申请超140万份，政策托底效应显著；同时，新能源渗透率已站稳57.7%的历史高位。目前，板块核心逻辑正从单纯的“整车放量”转向“AI技术迭代”，Robotaxi及具身智能与汽车产业链的深度融合成为估值重塑的新动能。尽管终端零售短期处于休整期，但在下旬北京车展新车集中上市及出口保持40%高增速的预期下，板块正由防御转向反弹，资金对具备全球化布局及高阶智驾能力的头部整车及核心零部件标的偏好明显提升。

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