同花顺-圈子

3月份行情回顾

2026年3月A股市场经历了一轮深度调整，主要指数全线收跌。具体表现为：上证指数月跌幅6.51%，深证成指月跌7.02%，创业板指月跌3.79%，科创50指数重挫15.57%。更能反映市场整体赚钱效应的平均股价指数月跌幅达10.35%（与之对应的中证1000指数月跌10.99%）。

从数据可见，3月份市场呈现系统性下跌特征，且个股跌幅普遍超越指数。平均股价下跌10%属于常态，不少个股跌幅超过20%。因此，投资者需理性认知，若3月操作失利，并非个人技术不足，而是市场环境极端恶劣。戏言道，如此行情下，即便是资深投资者也难以全身而退。

数据来源：同花顺

操作策略

若为本次下跌寻找历史参照，近期可对比2025年的两次急跌：

1.2025年4月上旬下跌：核心导火索为美国对华加征“对等关税”。此次下跌因外部冲击直接且剧烈，但得益于国内基本面的韧性与资金支撑，市场随后迎来了快速的反转行情。

2.2025年11月下旬下跌：核心导火索为美联储降息预期骤降与全球“AI泡沫”担忧。市场走出了复杂的“双底”结构，最终同样实现反转，后续行情的延续离不开增量资金的推动。

本次下跌核心逻辑与后市展望

2026年3月下跌的核心导火索在于美伊地缘冲突推升国际油价，进而加剧了全球通胀预期，对风险资产估值构成压力。

目前，从主要指数来看，市场已完成针对前期缺口的初步回补。接下来的关键问题是：市场将就此展开独立的震荡修复并直接反转，还是需要构筑“双底”乃至“多重底”结构？

4月份将迎来2025年年报和2026年一季报的密集披露期，企业盈利基本面能否提供支撑，以及市场能否获得增量资金的青睐，将是决定反转能否成立的关键。尽管近期市场对美伊冲突的敏感度有所下降，但其潜在影响仍需保持关注。

当前投资者策略参考

面对当前市场，投资者大致处于两种状态，应对策略也需因人而异：

1.对于空仓投资者：

这部分投资者可能是在下跌中止损离场，或是成功规避了3月下跌。其优势在于仓位灵活。

策略上，可选择等待市场出现明确反转信号后再行布局，也可在市场二次探底时尝试抄底。常言道“躲过大跌，也容易错过大涨”，精准捕捉所有高低点并不现实。对于风险承受能力较强的投资者，可根据自身情况，以部分仓位进行试探性布局，毕竟市场已处于深度调整后的位置。

2.对于持仓被套投资者（目前大部分投资者情况）：

无论是月初持有被套，还是中途抄底被套，目前处境均较为被动。

对于浮亏较大的投资者，可考虑通过波段操作（做差价）来降低成本，但此操作难度较高，容易因方向判断错误而加重亏损。参考前两次历史走势，市场直接反转与再次探底的概率相当。因此，仅建议具备较强短线交易能力的投资者尝试。

若不具备上述能力，尤其是在已深度套牢的情况下，被动等待市场回暖也是一种选择。

如果投资者风险承受能力较低，且能接受当前亏损，选择止损离场、空仓观望，等待市场方向明朗后再做决策，也不失为一种策略，但这其中“机会成本”与“风险规避”各有利弊，需投资者自行权衡。

华源证券宋俊，执业编号：S13 506 23030001

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