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【盘面回顾】周三贵金属市场金涨银震，伦敦金反弹至20日均线附近，因投资者押注美伊冲突接近尾声，市场风险偏好改善，美指和美债收益率回落，黄金延续反弹。目前投资者聚焦今晚特朗普演讲，如不及预期可能引发获利回吐。最终COMEX黄金2606合约收报4784.6美元/盎司，+2.27%；COMEX白银2605合约收报于75.2美元/盎司，+0.38%。昨日全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓增加3.714吨至1050.99吨；全球最大白银ETF--iShares Silver Trust（SLV）白银持仓减少2.82吨至15271.46吨。美联储降息预期方面，CME美联储观察显示，美联储6月维持利率不变概率91%，加息概率2.4%，降息概率6.6%；7月较当前维持利率不变概率88.1%，加息概率2.3%，降息概率9.5%。

【交易逻辑】近期贵金属市场交易集中在中东地缘冲突情绪波动与高油价引发的通胀担忧、美联储货币政策预期波动、经济滞胀与金融市场风险等。本周数据方面主要关注周五美非农就业报告数据，事件方面继续重点关注中东地缘政局变化，以及晚间特朗普演说，另外也密切关注美联储官员讲话 。

【南华观点】策略上，我们仍维持战略性看多贵金属，回调视为中长期布多机会，注意仓位控制。伦敦金关注支撑上移至4600，然后4500，短期阻力4780-4800，如突破或指向60日均线4900，和整数关口5000；伦敦银支撑73，短期阻力77区域 ，然后80，84。风险上警惕中东局势恶化、特朗普演说不及预期，对通胀升温担忧以及对货币政策冲击下的加息预期升温、衰退恐慌下的流动性抛压等。

南华研究院新能源研究组负责人：夏莹莹（投资咨询证号：Z0016569）

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日期：2026年4月2日