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　　商业航天正进入融资与产业爆发“双加速”期。融资端，近几年中商业火箭企业融资金额、频率都在明显增加，资本加速向可回收火箭及规模化能力倾斜，市场期待技术破局带来的价值重构。

　　四川层面，以成都为核心形成研发、制造、应用全产业链布局，省市级政策明确2030年达千亿元目标，多家上市公司卡位关键环节，双线协同格局初显，“四川方案”正加速从航天大省向强省跃升。 

　　近日，星际荣耀官微宣布，公司于2月9日完成D++轮融资，融资金额50.37亿元。值得一提的是，这是截至目前国内商业火箭企业斩获的最大单笔融资。 

　　对于此次所募资金用途，星际荣耀表示将主要用于进一步加快可重复使用液氧甲烷运载火箭型号研制及商业化进程；

　　同时，将聚焦“陆上发射、海上回收”的技术路径，围绕试验、总装总测、发射、回收等核心环节，加大总装总测生产能力投入，完善结构、电气、动力等核心系统的试验能力，强化海上回收能力投入，积极参与并补足发射能力建设，持续强化在北京、陕西、海南、四川、广东等地的产业布局。

　　随着单笔融资金额超过50亿元，在商业航天领域的融资活动不仅金额大幅增加，同时频次也在近两年中持续加快。

　　江苏天兵航天科技有限公司在2025年完成近25亿元Pre-D轮和D轮融资，由国裕高华、济钢集团、东方资产、申万投资、中银资产、贵阳工业发展基金、北交联合等多家机构共同投资。

　　此外，在产业发展进度靠前的公司中，江苏深蓝航天有限公司2025年完成近5亿元新一轮融资，由泰安远望新能源产业投资基金领投。2024年9月，星际荣耀完成首批7亿元D+轮融资交割。之后不久，星河动力完成总额24亿元D轮融资。

　　运力瓶颈亟需技术突破

　　尽管2025年我国航天发射次数以92次再创新高，商业航天贡献其中50次，但面对低轨星座建设的指数级需求，发射频次与运力之间的剪刀差正成为产业最大痛点。

　　产业当前的根本矛盾在于严重的“运力不足”。招商证券近期研报指出，2025年美国火箭总运力约为中国的10倍，单从卫星部署数量看，中国部署372颗，美国则部署3724颗。这一差距并非源于技术代差，而是运力供给模式的根本分野。

　　值得一提的是，运力短缺的压力正随着星座规划急剧放大。

　　2025年底，我国向国际电信联盟提交新增20.3万颗卫星的频轨申请，仅“国网”与“千帆”两大星座远期规划即超2.5万颗。有商业航天企业总裁坦言，2030年前国内需发射近万颗卫星，现有火箭运力远不能满足需求。

　　在此背景下，可回收火箭从“技术选项”升维为“商业必选项”。

　　接受金融投资报记者采访的行业观察家李明哲表示：“经过市场测算，一级箭体占火箭成本60%至70%，复用6次时单次发射成本可降至首飞的60%左右。”

　　目前，已有多家商业火箭公司准备在年内进行多款液体回收火箭的首飞。

　　可以说，2026年将是可回收技术从“实验”走向“定型”的决胜年。在巨大的运力压力下，可回收技术的突破就显得极为关键。再往后看，能否形成大规模航班化运输能力则至关重要。

　　四川如何打好商业航天“全产业链”牌？

　　作为中国西部布局多年的航天重镇，四川正以成都为核心，加速构建涵盖整星研制、卫星载荷、地面终端的商业卫星全产业链体系，在全国商业航天产业发展格局中占据重要一极。

　　政策层面，四川省发布的《商业航天高质量发展行动计划（2025—2030年）》中，明确提出构建“双核（成都都市圈、凉山州）引领、多地协同”的空间布局，成都都市圈重点布局火箭、卫星、终端设备等研发制造。

　　紧随其后，《成都市商业航天创新发展三年行动计划（2025—2027年）》进一步细化目标：到2027年全市商业航天及关联产业规模力争达500亿元，链主企业超7家，创新应用场景超70个。

　　在产业布局方面，成都目前已形成双流研发制造、简阳配套落地、全域场景应用的清晰格局，成功培育7家中国商业航天百强企业，数量位居全国第三。2025年上半年，成都商业航天产业规模已达107亿元，同比增长12.6%，展现出强劲的发展韧性与活力。

　　企业层面，四川已集聚超百家商业航天相关企业，形成较为完整的产业链，多家上市公司深度参与、协同创新。

　　四川九洲旗下子公司九洲空管、九洲迪飞聚焦星基空管领域，开展关键技术研究和低成本端机、多功能芯片研制。

　　智明达则通过定增募资加码商业航天嵌入式计算机业务，商业航天类新研项目同比增长显著，成为企业增长新引擎。

　　成都华微自主研发超高精度、高速大带宽ADC芯片矩阵，为商业航天及下一代卫星网络建设提供关键技术支撑。

　　总体来看，四川商业航天已形成“国家队”实力雄厚、民间队创新活跃的双线协同发展格局，政策引导与市场需求同向发力，产业链、创新链、资金链、人才链加速融合。随着省市行动计划相继落地、重大项目持续推进、企业创新成果不断涌现，四川正加速从航天大省迈向航天强省，为全国商业航天高质量发展贡献“四川方案”。