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昨天下午盘中，财联社报道，记者从多家房企相关人士处独家获悉，目前其所在公司已不被监管部门要求每月上报“三条红线”指标，随后，港股内房股板块小幅异动，晚上，李蓓发文《中国地产的大拐点确认》。

今天，港股内房股板块大涨10%，多家出险房企股价大涨超15%，然后就有人转发李蓓文章并配文，“蓓姐，厉害了”，“李蓓，太准了”...让我再次见识到了洪、李粉丝群体的认知上限。

洪，已经被远川挂过了，《金融圈都在搞知识付费》，不想再点评了；李蓓，不说别的，就房地产拐点论，已经喊了三年了，昨天发文今天股价涨，就说她厉害，这认知，也是无敌了。当然，没有这些人，也就没有市场超额。再说回李蓓的房地产拐点论，即，房价与市场需求见底，对此，剁手不想评价对错，也无法公开评价，我，只想指出李蓓存在的问题，即，李蓓看多房地产市场的应对之道。

“或许看对了宏观，但买错了资产，这是投资经理最大的悲哀”。

据媒体报道，李蓓应对房地产市场见底反转的投资品是，做多“龙头”房地产公司。首先，我就想问李蓓一个问题，你眼中的地产龙头是谁？是已经出险的地产龙头，碧桂园、万科、融创、龙湖，还是当前市场公认的地产龙头，如保利、招商、滨江等。

如果是前者，确实有可能出现十倍股，如碧桂园，截止上周五收盘价，仅有0.28港币/股，涨十倍也才2.8港币，距离2020年高点10块、2018年14块依然是脚踝斩的状态，每天成交仅有1亿港币左右，猛炒一把不是没那可能，但李蓓你敢拿自己的钱去蹲吗？

如果是后者，保利、招商、滨江等，我想问李蓓第二个问题，你所谓的十倍股，实现周期是多久？保利发展，从上一轮史诗级牛市的起点算起，经历棚改货币化五年发展盛宴至房地产市场见顶，期间累计涨幅尚不足四倍。滨江集团，从上一轮史诗级牛市的起点算起，至去年9月公司股价创下新高，期间累计涨幅亦不足四倍。...

在公司发展最辉煌的时候，都没有实现过十倍涨幅，那在地产后时代，要实现十倍涨幅，需要多久，五年、十年亦或者是更久？

一切不加时间定语的潜在投资回报预测，都是耍流氓！

因此，我敢断言，李蓓若继续将地产需求拐点，与地产链投资画等号，尤其是房企，她的产品业绩，绝对不会太亮眼。

因为，即便是地产迎来拐点，真正的投资机会亦不在地产链，而是在其它，如可选消费等顺周期板块，其逻辑可以是真正意义上的经济复苏，亦可以是居民资产负债表修复，所以，受取消三条红线等因素催化，今天，是消费领涨全场，而非地产和建材。

如，可选消费的代表，食品饮料ETF（515170）大涨7.58%，而房地产ETF华夏（515060）仅涨3.64%，这，就是差距。

若是从今天往后看十年，也依然是消费远优于地产链。其次，是我在前天的文章《年度策略|2026年的底仓配置，跟着险资变化走》中讲的，“机会成本与投资回报率”。

在同样的机会成本下，资金必然优选确定性更高、赔率更大的行业和公司。如，同是1PB附近的地产“龙头”和化纤龙头，各位说会怎么选？

当前，这样的逻辑比地产链顺、自身估值水平和地产链相当的公司，一抓一大把。所以，地产或企稳，投资地产链或许有绝对收益，但相对收益会亮眼吗？

聪明资金，是不会只盯着地产链的，而是放眼全市场找机会。

最后，别看一些龙头地产公司的PB仅有1倍多点，那都只是账面价值，在周期高点去低线城市拿的地，现在......所以，要看量、价拐点，更要看量、价高点。

地产，可看多但不做多。

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求赞、在看。