同顺号-创作平台

今天圈内挺热闹，智谱（02513.HK）和MiniMax（00100.HK）都有重磅更新表面看是两家头部公司的正常迭代，但是放到一起看，还是能品出点不一样的东西。

先看MiniMax，它在做极致的“生产力工具”。 他们新推的AI-native Workspace，允许用户构建专属的智能工作环境及专家Agent。内部使用的数据也相当漂亮，说明MiniMax在应用落地上走得很靠前。

再看智谱，它在做“基础设施”： 智谱今天发布了 GLM-4.7-Flash，这是一款混合思考模型。注意几个参数：总参30B，但激活只有3B，同级别SOTA。更狠的是，它直接在 BigModel.cn 上替代了 4.5 版本，免费调用。 这招“免费+轻量化部署”，不仅仅是技术秀肌肉，更是在修路。智谱作为“大模型第一股”，它的野心显然不止于做一个好用的软件，而是要把自家的模型铺进所有开发者的底层代码里，成为水电煤一样的存在。

在科技股的历史周期里，做“操作系统/平台”的公司，估值往往要高于做“应用/工具”的公司。因为工具的边界是具体的场景（比如运维、销售），而基座的边界是无穷的生态。智谱今天这手“免费升级”，本质上是在用更低的门槛锁死未来的行业标准。一旦这种“基础设施”地位确立，它享受的就不是软件的市盈率，而是平台的定价权。