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行情回顾

今日钢市窄幅回落。截至19日收盘，螺纹钢主力05合约报 3140点，较上一交易日跌33点；热卷主力05 合约报 3299点，较上一交易日跌25点；焦炭主力05合约报1721点，较上一交易日跌18点；焦煤主力05合约报 1174.5点，较上一交易日跌9.5点；铁矿石主力05合约报794点，较上一交易日跌21点。截至19日16 时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3295元，较上一交易日跌9元；热卷均价为 3287元，较上一交易日跌7元。原料方面，京唐港进口 PB 粉价格为 825元，较上一交易日降10元；唐山准一级冶金焦价格为 1390 元，较上一交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为 2960 元，较上一交易日持平。

市场分析

今日钢市总体偏弱运行，多地螺纹、热卷价格回落10-20元，唐山松汀钢坯周六降10元之后，今日再降10元，而钢材市场在成交偏弱的情况下，也表现疲软，市场情绪一般。

早晨受北方某钢厂事故消息影响，期钢高开，但未能维持高开成果，最终继续窄幅回落。此后统计局发布2025年经济数据以及2025年4季度经济数据，数据显示，2025年GDP全年增长5.0%，达到年度增长目标，“十四五”圆满收官。初步核算，2025全年国内生产总值140万1879亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。三大投资中，全年全国固定资产投资（不含农户）485186亿元，比上年下降3.8%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资下降0.5%。分领域看，基础设施投资下降2.2%，制造业投资增长0.6%，房地产开发投资下降17.2%。不过，四季度GDP增速低于第三季度的4.8%，由于国内需求疲软，贸易紧张局势与结构性失衡，仍对经济前景构成风险。

当前钢市陷入不温不火的震荡格局，涨势乏力的核心矛盾在于供需失衡与多空博弈。供给端呈现总量收缩但结构分化特征，据国家统计局数据，2025年12月粗钢、生铁产量同比分别下降10.3%、9.9%，日均产量环比亦下滑5.6%、5.7%，全年粗钢、生铁产量同比分别下降4.4%、3.0%，这与行业“减量提质”政策导向相契合，产能调控成效显现。但钢材供给压力仍存，12月钢材产量11531万吨，虽同比、环比均降3.8%，但全年产量同比增长3.1%，叠加进入累库周期，库存同比增幅显著，即便钢厂主动控产，但是“粗钢减，钢材增”的状况仍反映了这一背离对价格的压制。

行情展望

从目前看，市场仍然疲软，宏观政策虽释放宽松预期，央行流动性调节与地产融资支持政策提振市场信心，但政策落地传导至需求端仍需时间，未能打破钢市“弱现实”的格局。?12月产量数据已印证钢厂主动调整节奏，但库存去化仍需供需两端继续配合。后市来看，春节前大概率维持区间震荡，供给端控产力度与累库压力形成制衡，春节后走势取决于需求复苏力度与政策落地效果。焦化企业完成焦煤补库之后，顺势拉起新一轮焦炭提涨，但是钢价仍然缺乏动力。

从盘面来看，黑色商品总体收跌，其中主力铁矿石跌幅超2.5%，回落至800关口之下。焦炭和螺纹跌超1%，热卷、焦煤跌幅略小。螺纹主力05合约收3140，跌33点，持仓172.79万手，减仓2.7万手。上周五增仓资金中有部分多头撤退，在周五夜盘时段出现小量集中减仓情况。目前日线脱离震荡区间转为向下，回到1月9日收盘附近，同时小时级别调整仍未结束，防止继续回撤至3130附近。日内运行区间：3120-3175。